Coinbase vs. Nevada: Siapa yang Mengawal Selia Kontrak Acara Pasaran Ramalan?

Preemption Persekutuan atau Undang-undang Perjudian Negeri? Pertarungan Coinbase Menuju ke Mahkamah

Pertikaian antara Coinbase dan Nevada Gaming Control Board (NGCB) menyoroti ketegangan yang semakin memuncak antara pengawasan kripto persekutuan dan undang-undang perjudian negeri. Isunya: sama ada kontrak berasaskan acara yang dikawal oleh Commodity Futures Trading Commission boleh dianggap sebagai pertaruhan tanpa lesen di bawah undang-undang Nevada.

NGCB telah mengemukakan tindakan penguatkuasaan sivil pada 3 Februari 2026, menuduh Coinbase menawarkan kontrak sukan dan acara tanpa lesen di Nevada. Mahkamah negeri menolak perintah penahanan sementara ex parte pada hari berikutnya, menetapkan perbicaraan untuk minggu berikutnya.

Coinbase bertindak balas pada 4 Februari dengan tindakan undang-undang persekutuan yang berhujah bahawa Commodity Exchange Act mencegah campur tangan oleh negeri. Pada 9 Februari, seorang hakim persekutuan menolak memberi bantuan kecemasan, membenarkan kes negeri diteruskan sementara litigasi berlangsung.

Soalan asasnya kelihatan mudah: Adakah kontrak-kontrak ini derivatif atau pertaruhan? Pasaran ramalan membenarkan pengguna berdagang pada hasil — dari keputusan sukan ke data ekonomi — melalui perkongsian seperti perjanjian Coinbase dengan Kalshi, Pasaran Kontrak Yang Ditetapkan yang berdaftar dengan CFTC.

Pengawal selia Nevada berhujah bahawa kontrak-kontrak yang berkaitan dengan hasil sukan memenuhi syarat sebagai “aktiviti pertaruhan” di bawah undang-undang negeri dan memerlukan lesen perjudian. Statut negeri yang disebut dalam aduan termasuk larangan perjudian tanpa lesen dan pengumpulan pertaruhan yang menyalahi undang-undang. Pegawai Nevada mengekalkan tindakan tersebut melindungi kesejahteraan awam dan industri perjudian negeri yang bernilai berbilion dolar.

Coinbase, yang didaftarkan sebagai Futures Commission Merchant, berhujah bahawa kontrak acara adalah “pertukaran” di bawah undang-undang persekutuan dan berada di bawah bidang kuasa eksklusif CFTC. Syarikat tersebut memperolehi preemption ekspress, lapangan dan konflik di bawah Supremacy Clause, berpendapat bahawa campuran undang-undang perjudian negeri akan melemahkan keseragaman nasional.

Syarikat itu juga menunjukkan bahawa Kalshi tetap dapat diakses di Nevada di bawah pengawasan CFTC, menunjukkan ketidakseragaman dalam pendekatan penguatkuasaan negeri. Sementara itu, Nevada telah mengambil tindakan terhadap platform lain, termasuk Polymarket dan Kalshi dalam prosiding terdahulu.

Di luar drama mahkamah, implikasinya meluas hingga ke seluruh negara. Jika Nevada berjaya, negara lain mungkin mengklasifikasikan kontrak acara yang diluluskan oleh CFTC sebagai perjudian, mencipta belitar pematuhan 50 negeri. Jika Coinbase berjaya, autoriti persekutuan atas pertukaran mungkin ditegaskan semula, memperkukuh jalan kawal selia yang seragam untuk pasaran ramalan.

Polymarket Menyaman Massachusetts, Mendakwa Negeri Tidak Memiliki Kuasa Ke Atas Pasaran Ramalan

"Kongres memberikan CFTC, bukan negeri, kuasa eksklusif ke atas kontrak acara," jelas ketua pegawai undang-undang Polymarket pada hari Isnin. read more.

Baca sekarang

Polymarket Menyaman Massachusetts, Mendakwa Negeri Tidak Memiliki Kuasa Ke Atas Pasaran Ramalan

"Kongres memberikan CFTC, bukan negeri, kuasa eksklusif ke atas kontrak acara," jelas ketua pegawai undang-undang Polymarket pada hari Isnin. read more.

Baca sekarang

Polymarket Menyaman Massachusetts, Mendakwa Negeri Tidak Memiliki Kuasa Ke Atas Pasaran Ramalan

Baca sekarang

"Kongres memberikan CFTC, bukan negeri, kuasa eksklusif ke atas kontrak acara," jelas ketua pegawai undang-undang Polymarket pada hari Isnin. read more.

Kes ini mendarat pada saat pasaran ramalan berkembang pesat, bersama kes mahkamah yang diusahakan negeri terhadap mereka, dengan penyokong mencadangkan kegunaan mereka untuk lindung nilai dan penemuan harga. Pengkritik, terutama dalam kalangan permainan tradisional, melihat mereka sebagai persaingan yang memintas kerangka pelesenan yang telah ditetapkan.

Dengan perbicaraan dijadualkan di kedua-dua mahkamah negeri dan persekutuan bulan ini, hasilnya mungkin menetapkan sama ada derivatif kripto beroperasi di bawah satu buku peraturan nasional — atau 50 yang berbeza. Apa pun, pengawal selia dan bursa akan mengetahui sejauh mana preemption persekutuan benar-benar pergi.

FAQ ❓

• Apa yang Nevada tuduh Coinbase?
  Pengawal selia Nevada mendakwa Coinbase menawarkan kontrak sukan dan acara tanpa lesen yang layak sebagai pertaruhan di bawah undang-undang negeri.
• Apakah pembelaan Coinbase?
  Coinbase berhujah bahawa kontrak-kontrak tersebut adalah pertukaran yang dikawal persekutuan di bawah Commodity Exchange Act dan termasuk dalam bidang kuasa CFTC.
• Kenapa kes ini penting secara nasional?
  Keputusan ini boleh menentukan sama ada negeri boleh mengenakan undang-undang perjudian pada pasaran ramalan yang diluluskan oleh CFTC.
• Apa yang akan terjadi seterusnya?
  Perbicaraan negeri dan persekutuan dijadualkan pada Februari 2026 untuk menangani permintaan injunksi dan pernyataan preemption.