CFTC Meluluskan Perdagangan Kripto Spot di Pertukaran Berdaftar

Opini pengarang berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.

Langkah ini mewakili langkah signifikan ke arah konvergensi regulasi antara kewangan tradisional dan pasaran aset digital, menyediakan laluan yang diawasi secara persekutuan untuk perdagangan aset digital bukan derivatif, atau spot seperti Bitcoin dan Ether.

Apa Maksud Tindakan CFTC

Hingga kini, perdagangan kripto spot di A.S. telah wujud dalam jalinan pertukaran berlesen negeri dan platform yang beroperasi di bawah rangka regulasi yang tidak pasti atau terpecah-pecah. Walaupun CFTC telah lama menjalankan wewenang ke atas pasaran derivatif kripto, termasuk niaga hadapan dan opsyen Bitcoin, ia kekurangan bidang kuasa yang jelas terhadap pasaran spot (tunai) untuk komoditi digital.

Di bawah rangka baru ini:

• Peniaga Komisen Niaga Hadapan (FCM) dan Pasaran Kontrak Ditunjuk (DCM) yang berdaftar dengan CFTC akan dibenarkan menawarkan perdagangan spot dalam komoditi digital, bermula dengan Bitcoin dan Ethereum.
• Tempat dagangan ini perlu memenuhi piawaian persekutuan untuk pengawasan pasaran, penjagaan, keperluan modal, perlindungan pelanggan, dan pematuhan anti-penipuan.
• Peraturan ini juga membuka jalan untuk organisasi penjelasan untuk menyokong transaksi aset digital, berpotensi meningkatkan kecairan dan penyertaan institusi.

Ini mewakili peralihan mendalam dalam bagaimana kerajaan persekutuan mengatur pasaran aset digital—beralih dari pengawasan terpecah-pecah kepada infrastruktur yang diawasi secara persekutuan dan berpusat.

Kerjasama dengan SEC: Struktur Pasaran Bersatu

Langkah CFTC adalah sebahagian daripada kerjasama yang lebih luas dengan SEC di bawah Projek Kripto yang baru dilancarkan, yang bertujuan memodenkan undang-undang sekuriti A.S. dan infrastruktur pasaran untuk aset berasaskan blockchain. Dua agensi ini sedang berusaha ke arah rangka kerja dua agensi di mana:

• SEC mengekalkan bidang kuasa ke atas sekuriti aset digital dan instrumen kewangan yang di-tokenkan,
• CFTC mengawasi komoditi digital dan pasaran spot,
• Kedua-dua agensi terlibat dalam pembuatan peraturan bersama untuk menyelesaikan kawasan kelabu dalam klasifikasi aset, penjagaan, dan operasi pasaran.

Usaha bersatu ini bertujuan untuk menghilangkan pertempuran bidang kuasa yang telah lama menghalang kejelasan regulasi dalam ruang kripto.

Akses Institusi dan Pelindungan Pengguna

Dengan membawa perdagangan spot di bawah pengawasan persekutuan, peraturan CFTC mungkin:

• Mempercepat adopsi institusi: Pertukaran berdaftar kini boleh menawarkan perdagangan kripto spot dengan kepastian regulasi, satu kebimbangan utama bagi bank, pengurus aset, dan dana lindung nilai yang mencari pendedahan kripto.
• Mengukuhkan perlindungan pengguna: Platform yang diawasi secara persekutuan mesti mematuhi piawaian ketat, termasuk pemisahan dana pelanggan, ketelusan transaksi, dan rangka kerja pematuhan yang kukuh.
• Menambahbaik keutuhan pasaran: Kemasukan komoditi digital dalam sistem pengawasan pasaran yang telah ditetapkan mungkin mengurangkan manipulasi, perdagangan basuh, dan pembiayaan haram.

Langkah ini juga menyediakan asas untuk produk kewangan baharu, termasuk ETF dan produk berstruktur yang disokong oleh data pasaran spot.

Pertimbangan Strategik dan Undang-Undang

Bagi perniagaan aset digital, perkembangan ini mengundang peluang dan juga kerumitan regulasi:

• Pertukaran mungkin perlu mendapatkan pendaftaran berganda atau menyusun semula operasi untuk mematuhi peraturan CFTC dan SEC.
• Projek token perlu menilai semula sama ada aset berkelayakan sebagai komoditi atau sekuriti, terutamanya berikutan litigasi terkini dan piawaian klasifikasi yang berkembang di bawah Akta CLARITY.
• Firma yang terlibat dalam penjagaan, penjelasan, dan pelaksanaan harus mula menilai laluan pendaftaran CFTC dan bersiap untuk pengawasan yang meningkat.

Peguam yang menasihati platform aset digital harus mempertimbangkan bagaimana pengawasan CFTC yang baru mempengaruhi pelesenan, kewajiban AML, dan strategi pematuhan antara agensi.

Kesimpulan

Keputusan CFTC untuk membenarkan perdagangan kripto spot di bursa yang berdaftar secara persekutuan menandakan saat penting dalam integrasi aset digital ke dalam sistem kewangan A.S. Dengan menyediakan laluan patuh untuk perdagangan spot di bawah undang-undang persekutuan, agensi ini telah mengambil langkah tegas ke arah rangka kerja regulatif yang konsisten, boleh dipercayai, dan boleh diukur.

Walaupun persoalan tetap ada sekitar pelaksanaan, skop, dan koordinasi dengan pengawal selia negeri, tindakan ini memberi isyarat bahawa aset digital tidak lagi berada di luar perimeter infrastruktur pasaran tradisional.

Kelman PLLC meneruskan pemantauan perkembangan dalam regulasi kripto di seluruh bidang kuasa dan sedia memberi nasihat kepada klien dalam menavigasi landskap undang-undang yang sedang berkembang ini. Untuk maklumat lanjut atau untuk menjadualkan konsultasi, sila hubungi kami.

Artikel ini asalnya muncul di Kelman.law.