Cango Melaporkan Kerugian Bersih $452J Walaupun Hasil $688J pada Tahun Penuh Pertama Perlombongan Bitcoin

Cango Jual Bitcoin untuk Kurangkan Hutang, Beralih ke Infrastruktur AI pada 2026

Syarikat tersenarai di New York (NYSE: CANG), yang beralih daripada pembiayaan automotif kepada perlombongan bitcoin pada November 2024, melaporkan keputusan 2025 yang belum diaudit pada 16 Mac, menunjukkan pengembangan hasil barisan atas yang pantas di samping kerugian perakaunan yang ketara. Cango melombong 6,594 BTC merentasi operasi globalnya dan menjana $675.5 juta hasil perlombongan, yang merangkumi sebahagian besar daripada jumlah pendapatan.

Walaupun kerugian utama yang menjadi tajuk, Cango melaporkan EBITDA terlaras sebanyak $24.5 juta untuk tahun tersebut, menunjukkan prestasi operasi yang positif apabila mengecualikan item bukan tunai dan sekali sahaja. Syarikat berkata kerugian bersihnya didorong terutamanya oleh susut nilai sebanyak $338.3 juta ke atas mesin perlombongan dan kerugian nilai saksama sebanyak $96.5 juta yang berkaitan dengan penghutang bercagar bitcoin.

Keputusan suku keempat mencerminkan tekanan yang serupa, dengan pendapatan $179.5 juta dan kerugian bersih $285 juta, berbanding pendapatan bersih dalam tempoh yang sama setahun sebelumnya. Syarikat menyatakan pergerakan harga bitcoin pada akhir tahun dan kos berkaitan transformasi sebagai penyumbang utama kepada kemerosotan suku tahunan tersebut.

Cango meningkatkan skala operasi perlombongannya secara agresif pada 2025, menghasilkan purata 18.07 BTC sehari dan beroperasi di lebih 40 tapak merentasi Amerika Utara, Timur Tengah, Amerika Selatan, dan Afrika Timur. Menjelang Februari 2026, hashrate yang digunapakai mencapai 50 EH/s, dengan pengeluaran bulanan yang berterusan, termasuk kira-kira 496 BTC yang dilombong pada Januari.

Untuk menangani leveraj, syarikat bergerak pantas pada awal 2026 untuk mengukuhkan kunci kira-kiranya. Ia menjual 550 BTC pada Januari dan 4,616 BTC pada Februari, menggunakan hasil untuk membayar balik hutang bercagar bitcoin dan meningkatkan kecairan. Penjualan Februari lebih daripada 4,400 BTC menjana kira-kira $305 juta, diselesaikan dalam USDT, mencerminkan strategi perbendaharaan yang memfokuskan kecekapan modal dan bukannya pengumpulan jangka panjang.

Cango juga sedang mengubah kedudukan melangkaui perlombongan, memajukan peralihan kepada infrastruktur kecerdasan buatan (AI) melalui anak syarikat A.S.-nya, Ecohash. Syarikat sedang menaik taraf tapak perlombongannya di Georgia dengan sistem inferens AI modular, dengan pelaksanaan perintis sudah pun berjalan. Inisiatif ini menyasarkan permintaan untuk pengkomputeran teragih yang lebih murah menggunakan infrastruktur sedia ada yang bersambung tenaga.

Kepimpinan membingkaikan peralihan itu sebagai kesinambungan strategi transformasi yang lebih luas. Ketua Pegawai Eksekutif Paul Yu berkata syarikat memasuki 2026 dengan tumpuan pada pengoptimuman kunci kira-kira dan pengembangan ke dalam perkhidmatan pengkomputeran dipacu AI, manakala Ketua Pegawai Kewangan Michael Zhang menekankan bahawa kerugian bersih berpunca sebahagian besarnya daripada faktor perakaunan yang tidak berulang dan didorong pasaran, bukannya operasi teras.

Sokongan pelabur berterusan sepanjang peralihan. Pada Februari, Cango memperoleh pelaburan ekuiti $10.5 juta daripada Enduring Wealth Capital dan komitmen ekuiti $65 juta daripada pasukan kepimpinannya, di samping membeli semula saham di bawah program pembelian balik sedia ada.

Saham baru-baru ini didagangkan sekitar $0.68, turun kira-kira 43% sepanjang tiga bulan lalu, mencerminkan reaksi pelabur terhadap kerugian yang dilaporkan dan tekanan sektor perlombongan yang lebih luas. Keputusan syarikat menonjolkan kedua-dua intensiti modal perlombongan berskala besar dan trend yang semakin meningkat dalam kalangan pelombong yang mengagihkan semula sumber ke arah infrastruktur berkaitan AI.

Soalan Lazim 🔎

• Mengapa Cango melaporkan kerugian bersih yang besar pada 2025?
  Kerugian itu terutamanya disebabkan oleh susut nilai bukan tunai ke atas peralatan perlombongan dan pelarasan nilai saksama yang dikaitkan dengan harga bitcoin.
• Berapakah jumlah bitcoin yang dilombong Cango pada 2025?
  Cango melombong 6,594 BTC sepanjang tahun tersebut, dengan purata kira-kira 18 BTC sehari.
• Mengapa Cango menjual bitcoin pada awal 2026?
  Syarikat menjual bitcoin untuk membayar balik hutang, mengurangkan leveraj dan meningkatkan fleksibiliti kunci kira-kira.
• Apakah strategi AI Cango?
  Cango menukar infrastruktur perlombongan kepada sistem inferens AI melalui unit EcoHash untuk menyasarkan permintaan pengkomputeran teragih.