Cadangan SEC Mengehadkan Peraturan OTC kepada Ekuiti Menimbulkan Persoalan Baharu untuk Aset Kripto

Cadangan SEC Menyasarkan Dagangan Ekuiti OTC Cetus Perdebatan Baharu Peraturan Kripto

Pengawal selia A.S. sedang berusaha memperjelas skop satu peraturan lama yang mengawal pasaran sekuriti over-the-counter (OTC). Pada 16 Mac, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mencadangkan pindaan kepada Exchange Act Rule 15c2-11, yang mengawal cara broker-dealer menerbitkan sebut harga bagi sekuriti yang didagangkan di luar bursa nasional. Cadangan itu akan mengehadkan skop peraturan tersebut kepada sekuriti ekuiti, menangani ketidakpastian sama ada ia boleh terpakai kepada kelas aset lain.

SEC menyatakan:

“Pindaan yang dicadangkan akan meminda Rule 15c2-11 untuk merujuk hanya kepada sekuriti ekuiti.”

Rule 15c2-11 menetapkan keperluan pengumpulan dan semakan maklumat untuk broker-dealer yang menerbitkan sebut harga bagi, atau mengekalkan pasaran sebut harga berterusan dalam, sekuriti di pasaran OTC. Sebelum memulakan atau mengekalkan sebut harga, broker-dealer mesti menyemak maklumat penerbit dan mengesahkan bahawa pendedahan tertentu tersedia kepada umum. Rangka kerja ini direka untuk mengurangkan manipulasi dan penipuan dalam sekuriti yang didagangkan secara tipis.

Diterima pakai pada 1971, Rule 15c2-11 pada asasnya mengawal dagangan ekuiti mikrocap dan ekuiti tidak tersenarai di luar bursa nasional. Pindaan yang diterima pakai pada 2020 memperkukuh piawaian pendedahan dan mengemas kini keperluan sebut harga untuk meningkatkan ketelusan dalam pasaran OTC.

Pengerusi SEC Paul S. Atkins menyatakan bahawa cadangan itu akan memperjelas kewajipan pengawalseliaan apabila menerbitkan sebut harga dan menegaskan semula skop yang dimaksudkan oleh peraturan tersebut.. Atkins berkata:

“Peraturan harus disesuaikan dengan sewajarnya untuk sepadan dengan kelas aset yang digunapakai.”

Perbincangan Muncul Mengenai Aset Kripto dan Pasaran Hutang

Pesuruhjaya Hester M. Peirce menjelaskan bahawa peserta pasaran sejak sekian lama memahami peraturan itu hanya terpakai kepada sebut harga sekuriti ekuiti over-the-counter, walaupun peraturan tersebut merujuk secara lebih luas kepada “sekuriti.”

Perbincangan menjadi lebih hangat selepas pindaan SEC pada 2020 apabila pengawal selia menunjukkan peraturan itu mungkin meliputi instrumen pendapatan tetap. Peserta pasaran memberi amaran bahawa menerapkan rangka kerja itu kepada pasaran hutang boleh mengganggu kecairan kerana banyak peruntukan direka untuk pendedahan ekuiti.

Cadangan itu juga mengundang ulasan tentang bagaimana peraturan tersebut mungkin bertindih dengan aset digital. Peirce menulis:

“Saya amat berminat dengan pandangan pemberi ulasan berhubung persoalan tentang definisi ‘sekuriti ekuiti,’ pemakaian peraturan ini terhadap aset kripto, dan langkah seterusnya yang sesuai berkenaan pembentukan ‘pasaran pakar.’”

Aset digital semakin kerap muncul dalam perbincangan pengawalseliaan kerana sesetengah token berpotensi diklasifikasikan sebagai sekuriti di bawah undang-undang A.S. Sama ada rangka kerja pendedahan sedia ada yang direka untuk ekuiti patut terpakai dalam kes-kes tersebut kekal sebagai persoalan dasar yang belum diputuskan.

SEC menyatakan tempoh komen akan kekal dibuka selama 60 hari selepas penerbitan cadangan itu dalam Federal Register. Peserta industri dijangka memberikan maklum balas mengenai definisi sekuriti ekuiti, layanan terhadap aset digital, dan peranan masa depan pasaran pakar.

FAQ 🧭

• Mengapa SEC mahu mengehadkan Rule 15c2-11 kepada sekuriti ekuiti?
  Pengawal selia bertujuan menghapuskan ketidakpastian dan mengesahkan peraturan itu mengawal sebut harga ekuiti OTC dan bukannya kelas aset yang lebih luas.
• Bagaimana cadangan ini boleh menjejaskan kecairan dalam pasaran hutang?
  Peserta pasaran memberi amaran bahawa menerapkan peraturan pendedahan gaya ekuiti kepada pasaran hutang boleh mengganggu kecairan dagangan.
• Mengapa aset kripto disebut dalam cadangan SEC?
  Pegawai sedang mendapatkan maklum balas sama ada token digital yang diklasifikasikan sebagai sekuriti perlu tertakluk di bawah peraturan tersebut.
• Apa yang pelabur patut perhatikan sepanjang tempoh komen SEC?
  Maklum balas daripada industri boleh membentuk bagaimana pasaran OTC, aset kripto, dan peraturan pendedahan berkembang.