Bon Jepun Menjunam — Bitwise Berkata Laluan Fiskal AS Tidak Lebih Selamat

Kekacauan Pasaran Bon di Jepun Mencetuskan Amaran Baru terhadap Kestabilan Fiskal AS, Kata Bitwise

Pasaran bon kerajaan Jepun mengalami gangguan yang jarang berlaku apabila hasil jangka panjang melonjak ke tahap yang belum pernah dilihat dalam dekad. Pengurus aset Bitwise memberi amaran pada 20 Jan bahawa penetapan harga kembali yang ganas dalam pasaran hutang Jepun mendedahkan kerentanan struktur mendalam dan menandakan bahawa laluan fiskal AS mungkin sama terdedah apabila kos pinjaman meningkat.

Pengarah dan ketua penyelidikan Bitwise Eropah, André Dragosch, menyatakan di platform media sosial X:

“Bon Jepun benar-benar merudum pagi ini.”

Komen tersebut muncul apabila pelabur dengan cepat menjual bon kerajaan Jepun di seluruh lengkung. Carta jangka panjang yang dikongsi oleh ketua penyelidikan Bitwise Eropah, merentangi kembali ke tahun 1980, menonjolkan skala pengasingan, menunjukkan harga bon kerajaan Jepun jatuh mendadak dan menandakan pemutusan jelas dari rejim hasil rendah ultra yang telah mendefinisikan pasaran selama lebih dari dua dekad.

Tekanan paling terasa di hujung panjang lengkung. Satu carta Bloomberg yang berasingan diedarkan oleh pengulas pasaran Holger Zschäpitz menunjukkan hasil bon kerajaan Jepun 30 tahun melonjak kepada 3.863%, lonjakan sekitar 26 mata asas pada sesi yang mendorong kadar menuju ambang 4% dan meningkatkan kebimbangan bahawa kredibiliti fiskal sedang merosot dengan cepat.

Zschäpitz secara langsung mengaitkan penjualan saham dengan kebimbangan fiskal, menulis di X:

“Kemerosotan dalam bon Jepun semakin mendalam, menghantar hasil melonjak ke rekod ketika pelabur memberikan isyarat tiada kepada kempen pilihan raya PM Sanae Takaichi untuk memotong cukai ke atas makanan. Hasil 30 Tahun Jepun melonjak 26bps menuju 4%.”

Baca lebih lanjut: Cara Kerja Yen Carry Trade Dijelaskan: Bagaimana Jepun Menakutkan Pasaran Crypto dan Saham

Kekacauan di Jepun telah meningkatkan perhatian kepada risiko kedaulatan yang lebih luas, terutamanya di Amerika Syarikat. Dalam siaran yang berasingan di X, Dragosch menulis: “Indeks saham GS US inflasi Kembali bergerak naik parabola,” menunjukkan sensitiviti inflasi yang semakin meningkat dalam pasaran ekuiti AS.

Beliau kemudiannya membandingkan dinamika fiskal di seluruh ekonomi maju, mencatat bahawa beban faedah yang meningkat semakin membatasi kewangan kerajaan. Data yang dipetik bersama kenyataan tersebut menunjukkan perbelanjaan faedah bersih AS diunjurkan hampir $970 bilion untuk kewangan 2025, bersamaan dengan kira-kira 14% daripada perbelanjaan kerajaan, berbanding anggaran Jepun sebanyak 9.1%. Apabila kejutan pasaran bon Jepun bergema di seluruh dunia, gabungan hasil yang lebih tinggi, defisit yang mengembang, dan kos perkhidmatan hutang yang meningkat memaksa pelabur untuk menilai semula anggapan tentang daya tahan fiskal, berakhir dengan amaran Dragosch:

“Bertentangan dengan pendapat umum, situasi fiskal AS semasa tidak lebih baik daripada Jepun.”

FAQ 🧭

• Kenapa pasaran bon kerajaan Jepun mengalami penjualan mendadak?
  Bon kerajaan Jepun dijual secara mendadak apabila hasil jangka panjang melonjak ke arah 4%, menandakan pecah dari dekad kadar rendah ultra dan menaikkan kebimbangan pelabur mengenai kredibiliti fiskal dan kelestarian hutang.
• Apa maksud lonjakan hasil 30 tahun Jepun untuk pelabur?
  Lonjakan hasil 30 tahun Jepun kepada hampir 3.9% mencerminkan premium risiko yang meningkat, mengancam harga bon, meningkat kos pinjaman kerajaan, dan menekan pasaran ekuiti dan mata wang.
• Bagaimana kekacauan pasaran bon Jepun dikaitkan dengan risiko fiskal AS?
  Pengurus aset memberi amaran bahawa kejutan hutang Jepun menyerlahkan kerentanan serupa di AS, di mana kadar faedah yang meningkat dan defisit yang mengembang meningkatkan kos faedah bersih ke arah $1 trilion setiap tahun.
• Kenapa kenaikan perbelanjaan faedah menjadi tanda bahaya bagi pasaran kedaulatan global?
  Kos perkhidmatan hutang yang lebih tinggi mengurangkan fleksibiliti fiskal, melemahkan keyakinan dalam kewangan kerajaan, dan meningkatkan risiko ketidakstabilan pasaran di seluruh ekonomi dengan hutang tinggi.