Bolehkah Tokyo Membina Infrastruktur Kripto Paling Dipercayai di Asia?

Intipati Utama

• FSA Jepun menyatakan 12 juta akaun dan aset $31 bilion pada 2025, memperkukuh dorongan kripto terkawal Tokyo.
• JVCEA merekodkan 32 bursa dan kira-kira $10 bilion volum setakat Februari 2026, namun jurang kecairan berbanding hab global masih berterusan.
• FSA merancang peralihan 2026 kepada peraturan FIEA, meletakkan Tokyo untuk pertumbuhan institusi mengatasi spekulasi.

Aspirasi Kripto Tokyo Berdepan Ujian Institusi

Sidang Kemuncak Teamz di Tokyo dibuka pada 7 April dengan seruan agar Jepun menjadi pusat kripto yang lebih besar, mendominasi perbualan. Acara itu sendiri digambarkan sebagai salah satu perhimpunan teknologi antarabangsa terbesar Jepun dan terkemuka di Asia, menghimpunkan sekitar 10,000 peserta merangkumi Web3, AI, syarikat pemula, pelaburan, dan dasar.

Soalan yang sukar bukan sama ada Tokyo mahukan peranan itu. Ia sama ada Tokyo boleh memenangi kerelevanan institusi, dan berasaskan apa. Kelebihan Jepun yang berkemungkinan bukan gembar-gembur spekulatif. Ia ialah pembinaan perlahan struktur pasaran yang terkawal selia.

Ini penting kerana negara itu sudah mempunyai skala sebenar. Agensi Perkhidmatan Kewangan Jepun (FSA) berkata pada 2025 bahawa akaun bursa kripto telah melebihi 12 juta dan aset pengguna yang dipegang dalam jagaan telah mengatasi $31 bilion (¥5 trilion) setakat akhir Januari 2025.

Menjelang April 2026, data Persatuan Bursa Aset Maya dan Kripto Jepun (JVCEA) menunjukkan 32 pengendali bursa aset kripto yang aktif, dengan volum dagangan spot Februari 2026 sekitar $10 bilion (¥1.62 trilion) dan dagangan margin kira-kira $9.6 bilion (¥1.54 trilion). Ini bukan pasaran yang tidak aktif. Ini pasaran yang besar dan sedang didorong ke arah piawaian institusi.

Sebab itulah salah satu perbualan dasar yang menarik di Sidang Kemuncak Teamz ialah sesi “CBDC dan Stablecoin Persendirian: Visi Jepun untuk Masa Depan Wang” dengan penyertaan daripada Kementerian Kewangan Jepun, JPYC, Progmat, dan Deloitte.

Isyarat paling jelas ialah hala tuju peraturan. Pada 2025, FSA menerbitkan kertas perbincangan yang berhujah bahawa aset kripto semakin diiktiraf sebagai sasaran pelaburan dan menyatakan bahawa lebih 1,200 pelabur institusi di Amerika Syarikat sudah melabur dalam ETF spot bitcoin, bersama peruntukan oleh pelabur jangka panjang seperti dana pencen awam.

Pada Februari 2026, kumpulan kerja FSA melangkah lebih jauh, mengesyorkan agar aset kripto dipindahkan daripada rangka kerja Akta Perkhidmatan Pembayaran kepada Akta Instrumen Kewangan dan Bursa, dengan peraturan yang setanding dengan perniagaan instrumen kewangan tradisional, termasuk peraturan dagangan orang dalam, pendedahan yang lebih kukuh, dan penyeliaan yang lebih ketat.

Itu menunjukkan proposisi institusi sebenar Tokyo: landasan kewangan yang patuh. Jepun sudah mempunyai salah satu model stablecoin yang lebih konservatif di dunia. Rangka kerja FSA membenarkan penerbitan hanya oleh bank, penyedia perkhidmatan pemindahan dana, dan syarikat amanah, dengan perlindungan penebusan yang terbina dalam.

Di samping itu, firma infrastruktur seperti Progmat sedang membangunkan sekuriti ditokenkan dan sistem stablecoin dengan sokongan bertaraf bank serta cita-cita rentas rantaian, manakala METI terus membingkaikan Web3 sebagai projek persekitaran perniagaan nasional dan bukannya trend pengguna yang sementara.

Namun begitu, Tokyo masih belum menjadi hab institusi yang lengkap. Kekuatan Jepun dalam pematuhan juga boleh menjadi penghalang. Pelancaran produk dilakukan dengan berhati-hati, pelesenan kekal menuntut, dan firma global masih membandingkan Tokyo dengan bidang kuasa yang menawarkan kecairan lebih mendalam serta pengkomersialan lebih pantas. Malah bahan FSA sendiri menjelaskan bahawa perlindungan pengguna, keselamatan siber, pengendali tidak berdaftar, dan penguatkuasaan penyalahgunaan pasaran kekal sebagai titik tekanan yang belum diselesaikan.

Jadi bolehkah Tokyo menjadi hab kripto institusi yang lebih serius? Ya, tetapi mungkin bukan dengan mengatasi spekulasi sesiapa. Laluan yang lebih kukuh adalah lebih sempit dan lebih berkekalan: infrastruktur yang dipercayai, saluran paip penokenan, dan landasan yang kukuh dari segi undang-undang untuk institusi yang lebih mementingkan kepastian daripada kelajuan.

Jika Jepun boleh menukar seni bina itu kepada skala yang boleh digunakan, Tokyo akan menjadi penting bukan kerana ia pasaran kripto paling lantang di Asia, tetapi kerana ia mungkin menjadi salah satu tempat paling selamat untuk membina.