Bitgo Gergasi Penjagaan Terperinci Pelan IPO, Struktur Kelas-Dwi dalam Pemfailan SEC Terkini

Bitgo Memfailkan S-1 yang Diubah Suai

Pindaan, yang difailkan pada 12 Jan, menyenaraikan tawaran sebanyak 11.8 juta saham stok biasa Kelas A, termasuk 11 juta saham yang dijual oleh syarikat dan 821,595 saham yang ditawarkan oleh pemegang saham sedia ada. Bitgo berkata ia menjangkakan harga IPO berada antara $15 hingga $17 setiap saham, walaupun terma terakhir belum ditetapkan.

Ditubuhkan pada tahun 2013, Bitgo Holdings, Inc. memposisikan dirinya sebagai penyedia infrastruktur aset digital yang melayani pelanggan institusi. Platformnya merangkumi dompet kendiri, penjagaan yang diatur, staking, perkhidmatan kecairan, dan tawaran infrastruktur-sebagai-perkhidmatan yang digunakan oleh bursa, institusi kewangan, korporat, dan entiti kerajaan.

Dalam fail tersebut, Bitgo melaporkan sokongan lebih daripada 1,550 aset digital dan penjagaan kira-kira $104 bilion dalam aset di platform setakat 30 Sept 2025. Syarikat itu mengatakan ia melayani lebih daripada 5,100 pelanggan dan kira-kira 1.18 juta pengguna di lebih daripada 100 negara, mencerminkan tumpuannya pada pengambilan institusi berskala besar dan bukan perdagangan runcit.

Dari segi kewangan, fail tersebut menunjukkan peningkatan tajam dalam aktiviti semasa 2025. Bitgo menganggarkan jumlah pendapatan untuk tahun berakhir 31 Dis 2025, dalam julat $16.02 bilion hingga $16.10 bilion, naik daripada $3.08 bilion pada 2024. Kebanyakan daripada pendapatan itu berasal dari aktiviti penjualan aset digital yang dijalankan berdasarkan asas utama, dengan kos yang sepadan hampir sama dengan pendapatan.

Walaupun margin operasi tipis, Bitgo menjangkakan akan memaparkan keuntungan operasi sederhana antara $3.2 juta hingga $3.5 juta untuk 2025, berbanding kerugian operasi hampir $7 juta tahun sebelumnya. Pengurusan mengakibatkan peningkatan kepada volume perdagangan yang meningkat, pelanggan yang semakin bertambah, dan pelancaran perkhidmatan baru.

Salah satu garis baru adalah Stablecoin-sebagai-Perkhidmatan, yang menghasilkan anggaran pendapatan $63 juta hingga $67 juta semasa 2025 setelah dilancarkan awal tahun. Syarikat itu juga merekodkan pendapatan staking sekitar $367 juta hingga $387 juta, turun dari 2024 disebabkan oleh harga aset digital yang lebih rendah.

Tatakelola, bagaimanapun, kemungkinan akan mendapat perhatian ketat daripada pelabur. Bitgo merancang untuk mengekalkan struktur saham dua kelas di mana saham Kelas B membawa 15 undi setiap satu, berbanding satu undi setiap saham Kelas A. Akibatnya, pengasas bersama dan CEO Michael Belshe akan mengawal lebih daripada separuh kuasa undian syarikat selepas penawaran tersebut.

Disebabkan oleh struktur ini, Bitgo akan layak sebagai syarikat “terkawal” di bawah peraturan Bursa Saham New York (NYSE), membolehkannya bergantung pada pengecualian tatakelola tertentu. Syarikat itu berkata ia tidak merancang untuk menggunakan pengecualian tersebut buat masa ini, walaupun ia mengakui mungkin akan melakukannya pada masa hadapan.

Baca juga: Strategi Saylor Menambah 13,627 Lagi BTC apabila Simpanan Bitcoin Hampir 690K

Fail tersebut juga menyoroti kedudukan peraturan Bitgo. Pada bulan Disember, anak syarikat amanahnya menerima kelulusan untuk menukar ke dalam bank amanah nasional yang diatur secara federal di bawah penyeliaan Pejabat Pengawas Mata Wang (OCC), satu langkah yang dikatakan syarikat itu memperkuatkan kedudukannya dengan pelanggan institusi.

Bitgo tidak akan menerima hasil daripada saham yang dijual oleh pemegang saham sedia ada, dan ia memberi amaran bahawa penawaran ini masih bergantung kepada keadaan pasaran dan semakan peraturan. Namun, fail yang diubah suai ini meletakkan syarikat dengan tegas di landasan ke pasaran awam, lengkap dengan skala, cita-cita dan struktur tadbir urus yang pelabur perlu pertimbangkan dengan teliti.

FAQ ❓

• Apa yang dirancang oleh Bitgo?
  Bitgo merancang untuk menjadi awam melalui penawaran awam permulaan di Bursa Saham New York di bawah ticker BTGO.
• Berapa banyak pendapatan yang dilaporkan oleh Bitgo untuk 2025?
  Syarikat menganggarkan jumlah pendapatan antara $16.02 bilion dan $16.10 bilion untuk 2025.
• Siapa yang mengawal kuasa undian di Bitgo?
  Pengasas bersama Michael Belshe dijangka mengekalkan kawalan undian majoriti melalui saham-saham Kelas B.