Peraturan kripto AS maju dengan pesat pada tahun 2025 apabila Kongres menetapkan peraturan stablecoin, mengalu-alukan kewangan digital yang dikawal selia dan mempercepatkan usaha struktur pasaran, menandakan dorongan perundangan yang luas yang membawa kejelasan yang telah lama dicari kepada aset digital.
Bil Rujukan Kripto Mercu Tanda Menggerakkan Perubahan Kawal Selia 2025 apabila Kongres Menyatakan Komitmen terhadap Pertumbuhan Aset Digital
DITULIS OLEH
KONGSI
Perundangan Kripto Mencapai Kritikal pada 2025 Dengan Stablecoin Diuruskan dan Struktur Pasaran Dalam Gerakan
Tahun 2025 menandakan peralihan penting dalam peraturan kripto AS apabila Kongres bergerak daripada dasar penguatkuasaan kepada rangka kerja perundangan yang lebih jelas. Sementara penggubal undang-undang memberikan keputusan muktamad mengenai stablecoin, kemajuan dalam struktur pasaran, dasar cukai, dan isu CBDC kekal tidak seimbang, mencerminkan momentum bipartisan dan kerumitan peraturan yang belum diselesaikan dalam pasaran aset digital.
Perkembangan yang paling penting ialah penguatkuasaan Akta Panduan dan Menetapkan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS, atau Akta GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada bulan Julai. Sebagai statut kripto persekutuan yang komprehensif yang pertama, GENIUS mengecualikan stablecoin pembayaran daripada undang-undang sekuriti dan komoditi, memberikan pengawasan kepada pengawal selia perbankan dan bukannya Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) atau Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Senator AS Kirsten Gillibrand (D-NY) berkomentar:
Undang-undang ini akan membolehkan perniagaan dan pengguna AS memanfaatkan generasi seterusnya inovasi kewangan. Produk hasil rundingan bipartisan selama berbulan-bulan, Akta GENIUS akan melindungi pengguna, membolehkan inovasi bertanggungjawab, dan melindungi dominasi dolar AS.
Penerbit mesti menampung stablecoin sepenuhnya dengan wang tunai atau Treasuri AS jangka pendek, dilarang membayar hasil, dan mesti mematuhi kehendak Akta Kerahsiaan Bank. Undang-undang ini juga memperkenalkan model pengawasan berperingkat, membenarkan peraturan negeri untuk penerbit di bawah $10 bilion dalam modal pasaran sementara memerlukan penyeliaan persekutuan untuk pemain yang lebih besar. Dari perspektif dasar, GENIUS menandakan komitmen strategik AS kepada stablecoin swasta yang dikawal selia sebagai kenderaan pilihan untuk pembayaran dolar digital, secara efektif mengesampingkan prospek jangka pendek untuk mata wang digital bank pusat runcit.
Baca lebih lanjut: Senator AS Menolak Rang Undang-Undang Kripto Pengubah Permainan ketika Kongres Mencari Kepastian Pasaran
Selain stablecoin, Kongres melangkah ke depan tetapi tidak menyelesaikan rejim struktur pasaran baru untuk aset kripto. Dewan meluluskan Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital, atau Akta CLARITY, yang bertujuan untuk mentakrifkan bila token layak sebagai komoditi digital yang tertakluk kepada pengawasan CFTC dan mencadangkan laluan “kematangan blockchain” membolehkan aset berpindah keluar dari peraturan sekuriti apabila rangkaian menyahpusat.
Sebagai tindak balas, Jawatankuasa Pertanian Senat mengeluarkan draf perbincangan bipartisan Boozman-Booker, yang mengambil pendekatan yang lebih preskriptif dengan memberikan CFTC bidang kuasa eksklusif atas pasaran komoditi digital spot dan mengenakan keperluan penjagaan ketat, pengasingan aset dan perlindungan pengguna. Walaupun kedua-dua cadangan berbeza dalam metodologi, kedua-duanya mencerminkan kesimpulan bersama bahawa CFTC sepatutnya mengawal pasaran spot kripto bukan sekuriti. Menyelaraskan definisi, batasan bidang kuasa dan ketegasan peraturan kekal tugas perundangan utama menuju ke 2026. Senator Cory Booker (D-NJ) berpendapat:
Draf perbincangan bipartisan ini akan memberikan CFTC kuasa baru untuk mengatur pasaran spot komoditi digital, mewujudkan perlindungan baru untuk pelanggan runcit, dan memastikan agensi mempunyai tenaga kerja dan sumber daya yang diperlukan untuk mengawasi pasaran yang sedang berkembang ini.
Kongres juga menangani beberapa isu periferi yang berimpak tinggi tanpa memberikan penyelesaian menyeluruh. Dewan meluluskan Akta Anti-Pengawasan CBDC, mengehadkan keupayaan Rizab Persekutuan untuk mengeluarkan mata wang digital bank pusat tanpa kelulusan kongres yang eksplisit, secara efektif meletakkan brek perundangan pada CBDC AS. Secara berasingan, penggubal undang-undang membatalkan “aturan broker DeFi IRS” menggunakan Akta Kajian Kongres, melindungi dompet bukan kustodian dan protokol terdesentralisasi daripada keperluan pelaporan cukai yang tidak praktikal sambil mengekalkan kewajipan untuk perantara kustodian.
Bersama garis panduan Rumah Putih mendorong pengawal selia untuk menjauh dari peraturan dengan penguatkuasaan, tindakan ini mengukuhkan peralihan nada yang lebih luas. Untuk peserta pasaran, 2025 memberikan kepastian bermakna dalam bidang berisiko tinggi sambil meninggalkan keputusan struktur pasaran akhir sebagai pemangkin peraturan yang menentukan untuk fasa berikutnya dalam dasar kripto AS.
FAQ ⏰
- Apa yang diubah oleh Akta GENIUS untuk stablecoin?
Ia menubuhkan rangka kerja persekutuan pertama untuk stablecoin pembayaran di bawah pengawal selia perbankan dengan keperluan rizab penuh. - Mengapa struktur pasaran kripto AS masih tidak selesai?
Cadangan Dewan dan Senat berbeza mengenai bidang kuasa CFTC, definisi aset, dan standard pematuhan. - Bagaimana Kongres menangani kebimbangan CBDC pada tahun 2025?
Penggubal undang-undang menghadkan Rizab Persekutuan daripada mengeluarkan CBDC tanpa kelulusan kongres yang eksplisit. - Apa yang berlaku kepada peraturan broker DeFi IRS?
Kongres membatalkannya, melindungi dompet bukan kustodian dan protokol terdesentralisasi daripada pelaporan cukai yang diperluas.
