Beijing Menggesa Pemberi Pinjaman untuk Mengehadkan Pendedahan Hutang AS di tengah-tengah Ketidakstabilan Pasaran

Stok Semakin Menurun

Dalam satu langkah yang dilihat sebagai usaha melindungi sistem kewangannya dari kejutan luaran, dilaporkan bahawa pengawal selia China telah mengarahkan institusi kewangan utama negara untuk mengurangkan pegangan Perbendaharaan U.S. Arahan ini, yang disampaikan secara lisan kepada bank peringkat tertinggi dalam beberapa minggu kebelakangan, menandakan desakan Beijing yang semakin intensif untuk mengurangkan pendedahannya kepada dolar A.S.

Menurut laporan Bloomberg yang memetik sumber tanpa nama, Bank Rakyat China (PBOC) dan Pentadbiran Pengawalseliaan Kewangan Nasional menunjukkan “risiko kepekatan” dan “ketidakstabilan pasaran yang melampau” sebagai justifikasi untuk langkah tersebut. Walaupun arahan ini tidak terpakai kepada rizab rasmi negara China, ia menyasarkan kira-kira $298 bilion dalam bon yang didenominasikan dalam dolar yang dipegang oleh pemberi pinjaman komersial China.

Dahulu merupakan pemiutang utama kepada Amerika Serikat, pegangan Beijing hampir berkurang separuh dari puncaknya pada tahun 2013 sebanyak $1.3 trilion kepada hanya $682.6 bilion pada akhir 2025—tahap terendah sejak krisis kewangan global pada tahun 2008. China kini menduduki tempat ketiga sebagai pemegang asing terbesar hutang A.S, setelah diatasi oleh Jepun pada tahun 2019 dan United Kingdom pada tahun 2024.

Para penganalisis melihat tekanan pengawalseliaan ini sebagai pertahanan pragmatik terhadap potensi penggunaan sistem kewangan A.S. sebagai senjata. Setelah pembekuan rizab asing Rusia pada 2022, Beijing telah mempercepatkan usaha untuk membina ekonomi yang kebal kepada sekatan. Dengan mengurangkan pegangan Perbendaharaan, China juga bertujuan untuk menguatkan kedaulatan monetari dan melepaskan kitaran ekonominya dari perubahan kadar faedah Rizab Persekutuan, yang baru-baru ini menyebabkan turun naik tajam dalam yuan.

Memecahkan ‘Lautan Dolar’

Tambahan pula, China telah beralih kepada kepelbagaian aset dengan meningkatkan rizab emasnya selama 14 bulan berturut-turut dan menyelaraskan sebahagian pegangan Perbendaharaan kepada akaun kustodian di Eropah, terutamanya Belgium, untuk mengaburi skala sebenar pendedahannya.

Walaupun arahan tersebut, pasaran Perbendaharaan A.S. kekal berdaya tahan, dengan pegangan asing baru-baru ini mencapai rekod $9.4 trilion, menurut laporan Bloomberg. Laporan itu juga memetik komen terbaru oleh Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent, yang mencadangkan bahawa semasa China keluar, pembeli global lain mengambil alih.

Baca lebih lanjut: Bessent Menyuarakan Amaran Tentang Sistem Kewangan Digital Berasaskan Emas yang Dikuasai China

Waktu panduan pengawalseliaan ini adalah sensitif, berlaku beberapa bulan sahaja sebelum pertemuan puncak yang dirancang antara Presiden Xi Jinping dan Donald Trump di Beijing. Walaupun retorik rasmi membingkai langkah itu sebagai kepelbagaian risiko pasaran, mesej yang lebih luas adalah jelas: China tidak lagi bersedia menjadi penumpang pasif dalam dunia yang didominasi dolar.

“China mungkin ikan paus ekonomi, tetapi ia bosan berenang di lautan dolar,” kata seorang penganalisis dari Institut Lowy. “Ini mengenai memastikan sistem boleh berfungsi secara bebas jika hubungan dengan Barat terus merosot.”

FAQ ❓

• Apa yang dipesan oleh China kepada bank-bank? Pengawal selia memberitahu pemberi pinjaman utama untuk mengurangkan pegangan Perbendaharaan U.S.
• Mengapa Beijing mengurangkan pendedahan? Untuk menghadkan risiko dolar, ketidakstabilan, dan sekatan yang berpotensi.
• Berapa besarkah pegangan China kini? Ia telah jatuh ke $682.6 bilion, tahap terendah sejak 2008.
• Apa kesan globalnya? Pembeli lain mengisi kekosongan apabila China mempelbagaikan dengan emas dan akaun kustodian di Eropah.