Alphabet Memanfaatkan Pasaran Bon untuk $20B ketika Michael Burry Memberi Amaran Mengenai 'Momen Motorola'

Letupan Capex AI

Dalam langkah yang menunjukkan sama ada keyakinan yang tinggi atau perlumbaan senjata yang terdesak, syarikat induk Google, Alphabet (GOOGL) memasuki pasaran bon gred tinggi AS pada 9 Februari untuk $20 bilion yang menakjubkan. Penjualan ini, yang melepasi jangkaan awal $15 bilion disebabkan permintaan pelabur yang besar, adalah sebahagian daripada ledakan pinjaman “hiperskala” yang lebih luas yang menurut penganalisis secara asasnya mengubah landskap kredit.

Namun, kejutan sebenar tidak datang daripada jumlah dolar, tetapi daripada tempohnya. Menurut laporan Financial Times laporan, Alphabet sedang menimbang tawaran sterling debut yang boleh merangkumi bon 100 tahun sebelum pengumuman Isnin. Jika direalisasikan, ini akan menjadi langkah pertama seumpamanya oleh gergasi teknologi sejak akhir 1990-an, mengunci modal sehingga 2126.

Enam syarikat hiperskala besar—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle, dan Apple—terlibat dalam apa yang veteran pasaran anggap sebagai salah satu kitaran perbelanjaan modal terbesar dalam sejarah. Mereka dijangka membelanjakan dari $500 bilion hingga $650 bilion tahun ini dengan pinjaman sehingga $400 bilion, meningkat daripada $121 bilion pada 2025.

Baca lebih lanjut: Adakah Pasaran dalam Gelembung? Ahli Ekonomi Terkemuka Melihat Kekuatan — Dengan Syarat

Menurut laporan Reuters laporan, terbitan bon korporat AS keseluruhan dijangka mencapai rekod $2.46 trilion pada 2026, peningkatan 11.8% daripada tahun sebelumnya.

“AI telah menggali sumber modal baru yang tidak diperhatikan setahun lalu,” kata Karthik Nandyal, pengasas bersama Credcore. “Model penetapan harga dan risiko dari awal 2025 telah dibuang.”

Sementara itu, perbincangan mengenai bon 100 tahun telah mencetuskan taufan di media sosial dan forum kewangan, dengan sentimen terpecah antara kekaguman dan skeptisisme yang sengit. Di X, pelabur terkenal “Big Short” Michael Burry menunjukkan langkah itu sebagai potensi puncak pasaran. Beliau membuat perumpamaan dengan penerbitan bon 100 tahun Motorola pada 1997—tahun yang sama syarikat itu mencapai puncak sejarah sebelum penurunan yang panjang. “Keyakinan sering menyembunyikan kejatuhan yang akan datang,” katanya kepada para pengikutnya.

Di Reddit, pengguna mempersoalkan kuasa tahan mana-mana syarikat teknologi selama satu abad. Satu komen teratas mencatat: “Memberi pinjaman kepada syarikat teknologi selama 100 tahun adalah pertaruhan bahawa AI tidak akan mengganggu Google seperti Google mengganggu buku telefon.” Sebaliknya, sebahagian penganalisis berhujah bahawa bon itu adalah gerak bijak, memanfaatkan “selera struktur” dana pencen UK dan penanggung insurans yang memerlukan aset tempoh ultra-panjang untuk sepadan dengan liabiliti berabad-abad mereka.

Soalan Lazim ❓

• Mengapa Alphabet mengeluarkan bon $20B? Untuk membiayai perbelanjaan modal hiperskala di tengah-tengah permintaan didorong AI yang memecah rekod.
• Apa yang membuat perjanjian ini tidak biasa? Alphabet sedang menimbang bon sterling 100 tahun, jarang dalam sejarah teknologi.
• Seberapa besar ledakan pinjaman hiperskala? Enam syarikat besar tersebut mungkin meminjam hingga $400B pada 2026, mengubah pasaran kredit.
• Mengapa bon berabad penting di UK? Ia sepadan dengan keperluan dana pencen untuk aset ultra-panjang untuk sepadan dengan liabiliti.