Akta GENIUS Dijangka Mengubah Landskap Stablecoin Global, Kata Pakar

Akta GENIUS Menetapkan Precedent Stablecoin Global

Pakar mencadangkan bahawa Akta GENIUS, walaupun merupakan undang-undang AS, bakal menetapkan precedent global yang ketara untuk peraturan stablecoin. Mereka percaya kerangkanya akan memberi pengaruh besar terhadap piawaian antarabangsa, menjadikannya pematuhan sebagai prasyarat bagi penerbit stablecoin di luar AS yang ingin mengekalkan interoperabiliti dan akses kepada landasan kewangan yang berkaitan dengan AS, kumpulan kecairan, dan sistem pembayaran.

Khususnya, fokus Akta pada keperluan seperti sokongan rezab 1:1, audit berkala, dan perlindungan pengguna yang kuat dijangka menjadi norma industri di seluruh dunia. Mereka yang tidak dapat atau tidak mahu memenuhi piawaian yang lebih tinggi ini mungkin akan dikecualikan daripada integrasi berasaskan AS yang penting, seterusnya mengehadkan pertumbuhan mereka. Sebaliknya, bagi penerbit bukan AS yang layak yang patuh, Akta ini mungkin menyediakan laluan yang jelas ke dalam pasaran AS, memupuk persaingan yang lebih luas.

Para pakar juga menarik persamaan kepada panduan terkini Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) mengenai pendedahan produk yang diperdagangkan di bursa crypto (ETP), menekankan bahawa jangkaan peraturan AS boleh membawa kesan ekstraterritorial praktikal walaupun tanpa capaian bidang kuasa langsung. Secara asasnya, bagi penerbit stablecoin bukan AS, mematuhi piawaian Akta GENIUS mungkin menjadi harga kemasukan yang perlu dibayar untuk memperoleh kecairan kewangan global.

Kenyataan oleh pakar yang disurvei oleh berita Bitcoin.com datang setelah Presiden AS Donald Trump memberikan persetujuan kepada Akta GENIUS, yang baru-baru ini diluluskan oleh Dewan Perwakilan AS. Dengan mengadopsi rang undang-undang tersebut, AS secara rasmi menandakan pendekatannya yang baru terhadap aset digital, yang merupakan perubahan dari pentadbiran Biden.

Dengan Trump kini telah membubuhkan tandatangannya pada rang undang-undang tersebut, para pakar kini menjangkakan institusi kewangan AS akan mula mengambil langkah konkrit ke arah mengeluarkan stablecoin mereka sendiri. Martins Benkitis, CEO dan pengasas bersama Gravity Team, berkata beliau menjangka “langkah awal dari bank-bank maju fintech yang sudah membuat perintis infrastruktur stablecoin.” Dia berkata institusi yang paling “inovatif” mungkin akan menggunakan ini sebagai “pijakan untuk membina melangkaui SWIFT dan memodenkan penyelesaian antara sempadan.”

Mete AI, pengasas bersama di ICB Labs, berkata kejelasan yang meningkat hasil daripada penguatkuasaan undang-undang yang baru diluluskan ini “boleh membuka pintu air bagi instrumen kewangan baharu yang berkaitan dengan blockchain, dengan risiko pematuhan yang lebih dapat diurus.” Marvin Bertin, CEO di Maestro, seperti pakar lain, memberitahu berita Bitcoin.com bahawa beliau percaya institusi kewangan akan melihat langkah ini secara positif. Namun, beliau menyuarakan kebimbangan bahawa Akta GENIUS dalam bentuknya sekarang memberikan kelebihan yang tidak adil kepada institusi kewangan warisan.

“Satu kebimbangan adalah bahawa Akta GENIUS melarang penjanaan hasil pada token stabil di AS, memihak kepada sistem perbankan sedia ada dan menyekat potensi inovasi dengan teknologi ini,” Bertin berhujah.

Menjelaskan Kuasa Peraturan dengan CMSA

Walaupun sorotan media banyak menyoroti Akta GENIUS, satu lagi perundangan penting telah secara beransur-ansur maju melalui Kongres AS: Akta Struktur Pasaran Crypto (CMSA). Rang undang-undang ini secara langsung menangani kebuntuan peraturan yang telah lama membelenggu industri aset digital yang semakin berkembang.

Selama bertahun-tahun, SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), pengawal selia kewangan utama negara, kerap mengeluarkan kenyataan yang bercanggah mengenai pengkelasan aset digital. Kekaburan bidang kuasa ini telah menyebabkan peserta pasaran dalam keadaan ketidakpastian yang berterusan, menyekat inovasi dan sering memerangkap mereka dalam kekosongan undang-undang, tidak pasti aturan agensi mana yang harus diikuti.

Walau bagaimanapun, di bawah CMSA, kedua-dua agensi akan mempunyai peranan yang berbeza, dan menurut Bertin, kerangka dwi-pengatur yang “jelas ini memberi syarikat-syarikat blockchain seperti Maestro keyakinan untuk membangunkan produk kewangan asli Bitcoin yang patuh.”

George Massim, penasihat umum di Caladan, menjelaskan bahawa di bawah CMSA, pemaju boleh, secara teori, memohon kepada SEC untuk mengklasifikasikan token mereka sebagai komoditi digital. Jika berjaya, ini akan melihat token dikeluarkan dari bidang kuasa SEC. Walau bagaimanapun, Massim berkata pensijilan desentralisasi yang dikatakan ini mungkin mencipta cabaran baru.

“Melainkan SEC mula menerima tuntutan desentralisasi secara lebih meluas, kerangka ini tidak semestinya akan mengecilkan peranan Suruhanjaya. Jadi, walaupun rang undang-undang Kejelasan dan Struktur Pasaran berhasrat untuk memformalkan sempadan, hasil praktikal akan bergantung kepada bagaimana kedua-dua SEC dan CFTC mengoperasikan perubahan tersebut,” Massim berhujah.

Walaupun kelulusan ketiga-tiga rang undang-undang ini dilihat sebagai kemenangan untuk pentadbiran Trump, beberapa pihak menyuarakan kebimbangan terhadap penentangan berterusan terhadap perundangan aset digital oleh Parti Demokrat. Walaupun hitungan undi akhir menunjukkan lebih 100 Demokrat mengundi menyokong, sikap anti-kripto yang jelas dari parti itu mencipta ketidakpastian yang menyukarkan projek untuk membuat komitmen jangka panjang.

Mete AI memberi amaran bahawa jika perundangan kripto diluluskan secara ketat mengikut garis parti, “kelestariannya berisiko.” Polarisasi seperti ini juga menghalang pengambilan institusi dan boleh merosakkan kepercayaan awam terhadap kebolehan kerajaan untuk mengendalikan aset digital dengan bijak, tambah Mete AI. Massim berkongsi sentimen ini, melihat dinamik ini sebagai menjadikan kemajuan yang diperolehi “tidak dapat dinafikan rapuh.”

Untuk mengatasi politik partisan di Washington, Massim sebaliknya menyokong penggunaan kerangka peraturan yang telah ditetapkan tetapi menyesuaikannya untuk mencerminkan realiti teknikal kripto seperti desentralisasi, aset token, dan pasaran 24/7. Massim menambah:

“Jika panduan SEC awal bulan ini mengenai pendedahan aset kripto ETP di bawah Reg S-K dan S-X adalah petunjuk, Suruhanjaya seolah-olah memberi isyarat bahawa ia percaya alat warisan boleh digunakan untuk menampung aset digital tanpa memerlukan rejim baharu sepenuhnya.”

Sementara itu, Bertin berkata dialog antara pihak berkepentingan industri, pengawal selia, dan penggubal undang-undang merentasi garis parti diperlukan untuk memastikan sebarang perundangan tidak dianggap sebagai hasil produk satu parti politik semata-mata.