Adakah Pasaran dalam Gelembung? Ahli Ekonomi Terkemuka Melihat Kekuatan — Dengan Amaran

Adakah Ledakan Ini Dibina untuk Bertahan? 3 Ahli Ekonomi Menimbang Pasaran dan Pertumbuhan

Dalam ucapan dan dokumen terbaru, Owen Lamont, Jared Bernstein, dan Kristalina Georgieva masing-masing menawarkan perspektif yang mengurangkan kebimbangan gelembung sambil mengakui risiko sebenar menjelang 2026.

Lamont, seorang pengurus portfolio di Acadian Asset Management, baru-baru ini memberitahu Forbes bahawa walaupun pasaran ekuiti AS kelihatan mahal dan sentimen meningkat, syarat untuk gelembung penuh masih belum lengkap. Komennya dilaporkan oleh penulis Forbes Nick Lichtenberg.

“Sebahagian daripada sebab saya fikir tidak ada gelembung adalah saya tidak melihat wang pintar bertindak seperti ada gelembung,” Lamont menerangkan pada hari Ahad di Fortune. “Mungkin saya patut katakan belum ada gelembung.”

Lamont berpendapat bahawa gelembung sebenar tidak hanya ditandai dengan harga tinggi atau pelabur yang bersemangat, tetapi dengan tingkah laku orang dalam. Secara sejarah, katanya, gelembung memuncak apabila eksekutif korporat dan penaja awal bergegas menjual saham kepada orang awam melalui IPO dan tawaran sekunder. Dinamika itu, katanya, belum muncul secara besar-besaran dalam kitaran semasa ini.

Sebaliknya, syarikat AS terus mengurangkan bilangan saham melalui pembelian balik saham, corak yang Lamont sifatkan sebagai tidak konsisten dengan panik atau penilaian berlebihan secara besar-besaran. Walaupun dia mengakui bahawa penilaian adalah tinggi dan penyertaan runcit telah meningkat, ketiadaan pengeluaran ekuiti berat menghalangnya daripada melabelkan pasaran semasa sebagai gelembung.

Jared Bernstein Melihat Ekonomi AS Tetap Berdiri Hingga 2026

Pada masa yang sama, penilaian Bernstein terhadap ekonomi AS menunjukkan momentum berterusan di sebalik perdebatan pasaran. Bernstein adalah seorang ahli ekonomi Amerika yang mengambil alih sebagai pengerusi Majlis Penasihat Ekonomi Amerika Syarikat di bawah Presiden Joe Biden, memegang jawatan dari 2021 hingga 2025.

Dalam kertas Stanford University yang mengkaji tahun 2026, Bernstein menekankan kemampuan ekonomi untuk menahan kadar faedah yang lebih tinggi, ketidakpastian dasar dan perubahan struktur sambil mengekalkan pertumbuhan.

Menurut Bernstein, perbelanjaan pengguna, keuntungan gaji sebenar, dan peningkatan produktiviti telah membantu mengimbangi pasaran tenaga kerja yang menyejuk. Walaupun pertumbuhan pekerjaan telah perlahan, dia menggambarkan persekitaran sebagai keseimbangan “low-hire, low-fire” daripada kemelesetan, dengan ekonomi masih berkembang pada kadar yang berdaya tahan.

Baca juga: Big Short’s Michael Burry Kata Jatuhnya Bitcoin Berisiko Sebabkan Jatuhan Lintas Pasaran

Bernstein juga mencatatkan bahawa kebimbangan mengenai gelembung pasaran saham didorong oleh AI belum lagi diterjemahkan menjadi kerosakan ekonomi yang lebih luas. Walaupun harga aset boleh meningkatkan kesan kekayaan, dia berpendapat bahawa peningkatan produktiviti dan pelaburan berterusan terus menyokong pertumbuhan asas menjelang 2026.

IMF’s Georgieva Berkata Ekonomi Global Telah Menyerap Kejutan Berulang

Di pentas global, Georgieva mengambil nada serupa di Forum Ekonomi Dunia 2026 (WEF) di Davos, menekankan bahawa ekonomi dunia telah menyerap kejutan berulang lebih berkesan daripada yang dijangkakan. Bercakap dengan penggubal dasar dan pemimpin perniagaan, dia berkata pertumbuhan global tetap berdaya tahan walaupun dengan ketegangan geopolitik, pertikaian perdagangan, dan pengetatan kewangan.

Georgieva mengaitkan keupayaan itu dengan penyesuaian sektor swasta, tindak balas dasar yang stabil dari bank pusat, dan penyebaran teknologi baru yang beransur-ansur. Walaupun dia mengakui peningkatan hutang awam dan pertumbuhan yang tidak sekata di seluruh wilayah, dia menggambarkan cabaran itu sebagai terkawal daripada tidak stabil.

Secara keseluruhan, ketiga-tiga pandangan ini mencadangkan benang yang sama: pasaran dan ekonomi sedang menavigasi tempoh penyesuaian, bukan keruntuhan. Penilaian yang tinggi, pertumbuhan pekerjaan yang perlahan, dan ketidakpastian global semuanya membentangkan risiko, tetapi tiada satu pun, dalam pandangan mereka, mencapai keruntuhan sistemik.

Setakat ini, pengembangan terus berlaku — dan ahli ekonomi yang memantau dengan teliti mengatakan perbezaan antara ledakan dan gelembung tetap bergantung pada tingkah laku, bukan hanya tahap harga.

FAQ 🫧

• Adakah ahli ekonomi berfikir bahawa pasaran saham dalam gelembung?
  Tidak, mereka mengatakan isyarat penting seperti penjualan dalaman secara besar-besaran dan pengeluaran IPO masih hilang.
• Adakah ekonomi AS dijangka berkembang pada 2026?
  Ya, ahli ekonomi termasuk Jared Bernstein menjangkakan pertumbuhan berterusan walaupun pasaran pekerjaan lebih perlahan.
• Sejauh mana berdaya tahan ekonomi global sekarang?
  Pengarah Urusan IMF Kristalina Georgieva berkata ekonomi global telah menahan kejutan baru-baru ini lebih baik dari yang dijangkakan.
• Apa risiko yang tinggal untuk pasaran dan pertumbuhan?
  Penilaian tinggi, hutang awam, dan penerapan teknologi baru yang tidak sekata tetap menjadi kawasan untuk diperhatikan.