Wintermute 창립자, 암호화폐의 방향에 냉철한 시선을 던지다

Gaevoy, 스테이블코인, 영구 거래소, 토큰 디자인 비판

2026년 2월 4일 X에 게시된 스레드에서, 시장 제작사 Wintermute의 CEO인 Gaevoy는 경쟁하는 블록체인 간의 지속적인 논쟁을 대부분 무의미하다고 일축하며, 명확한 승자나 패자로 선언할 만큼 중요한 혁신을 제공한 것은 없다고 말했습니다.

그는 또한 스테이블코인의 광범위한 영향력에 대해 의문을 제기하며, 산업의 기본 구조를 변화시키지 못한 좁은 성공이라고 설명했습니다. Gaevoy에 따르면, 스테이블코인은 새로운 시스템이 더 효율적으로 운영될 수 있더라도 주로 중앙 집중화된 중개자의 한 그룹을 다른 그룹으로 교체하는 것입니다.

Gaevoy는 탈중앙화 영구 선물 플랫폼에 대한 가장 날카로운 비판 중 일부를 비축하며, 확장성 문제는 거래 처리량을 훨씬 넘어선다고 주장했습니다. 그는 “현재 블록체인에 구축된 것이 확장된다고 생각하지 않는다, 특별히 영구 거래소가 포함된다”며 이러한 플랫폼이 전통적인 시장 인프라를 항상 일치시킬 수 있는지에 대한 분명하지 않은 점이 많다고 언급했습니다.

그는 암호화폐 거래소와 시카고 상품거래소(CME)의 위험 관리 모델을 비교하며, 전통적인 시장은 여러 주요 브로커들 간에 위험을 분산시키는 반면 단일 온체인 메커니즘에 의존하지 않는다고 언급했습니다.

탈중앙화 파생상품 플랫폼 Hyperliquid에 대한 질문에 답변하며, Gaevoy는 비평하며 “CME의 위험 엔진은 실제로 분산되어 있으며(PBs를 통해) 그렇게 확장된다”며 현재 암호화폐 디자인은 청산, 자동 디레버징, 보험 펀드를 균형있게 관리하는 데 어려움을 겪고 있다고 지적했습니다.

인프라를 넘어, Gaevoy는 암호화폐의 원래 철학적 기반이 희미해졌다고 주장했습니다. 그는 비트코인의 목적이 가격 고정(“숫자 상승”)으로 가려졌으며, 자본주의 서술이 사이퍼펑크 이상을 대체함에 따라 대부분의 부문에 확장되었다고 믿고 있습니다.

그는 이더리움 공동 설립자 비탈릭 부테린을 여전히 원칙적 사고에 초점을 맞춘 드문 인물로 지목하며, 많은 다른 영향력 있는 목소리들이 기본 목표보다 기관의 검증을 받는 것을 선호했다고 제시했습니다.

토큰 경제 또한 Gaevoy의 비판을 받았습니다. 그는 바이백, 잠금 및 다른 일반적인 디자인 선택이 효과적이지 않거나 잘 실행되지 않았다고 비판하면서, 에어드롭에 대한 광범위한 회의론이 시장에서의 몇 안 되는 합의 지점 중 하나일 수 있다고 언급했습니다.

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비판적 톤에도 불구하고, Gaevoy는 여전히 신중한 낙관론을 유지하고 있다고 말했습니다. 그는 폭넓은 정치적 또는 투기적 열정이 결여되어 있음이 단기적인 참여자들을 제거하고 장기적인 목표에 전념하는 빌더들을 남겨둘 수 있다고 주장했습니다. 다른 X 사용자가 그 낙관주의의 출처를 질문했을 때, Gaevoy는 간단히 응답했습니다. “희망적인 냉소주의자, 이름에 있잖아요.”

그의 언급은 기술적 야망과 이데올로기적 명확함이 재무 공학과 서사적 주기에 자리를 내주면서, 여전히 암호화폐가 자본과 주목을 끌고 있지만, 산업 베테랑들 사이에서 커져가는 불안감을 반영하는 것 같습니다.

FAQ ❓

• Evgeny Gaevoy는 누구인가요?
  Evgeny Gaevoy는 암호화폐 시장 형성 회사 Wintermute의 창립자이자 CEO입니다.
• Gaevoy는 그의 X 스레드에서 무엇을 비판했나요?
  그는 블록체인 확장성 한계, 스테이블코인, 영구 거래소, 그리고 현재의 토큰 설계 관행을 비판했습니다.
• 왜 Gaevoy는 암호화폐를 CME와 비교했나요?
  그는 CME의 분산된 위험 모델이 현재의 온체인 위험 엔진보다 더 효율적으로 확장된다고 주장했습니다.
• Gaevoy는 전체적으로 암호화폐에 대해 비관적입니까?
  비판적이지만, 그는 투기적인 참여자들이 시장에서 벗어남에 따라 여전히 신중한 낙관론을 유지하고 있다고 말했습니다.