VCs: 암호화폐 모금의 뜻밖의 영웅? 전문가에 따르면 현재 시스템은 결함이 있으며, 더 나은 모델이 존재합니다

VC와 대형 투자자의 도움으로 현재 상태에 도달한 암호화폐 생태계

그리프 그린에 따르면, 벤처 캐피탈(VC)이 토큰 출시 행사에 참여함으로써 ICO가 자금 조달 전술로서 인기를 잃었을 때 생긴 공백을 메웠다고 합니다. 비록 비평가들은 현재의 시스템이 VC와 대형 투자자들에게 유리하다고 주장하지만, 그린은 이 생태계가 “우리를 여기까지 오게 했다”며 가치를 지닌다고 주장합니다.

웹3 제품 스튜디오 General Magic을 2021년에 출범한 그린은 Bitcoin.com 뉴스에 공유된 서면 응답에서 VC가 또한 문지기가 되었다고 인정합니다. 그린은 이는 “커뮤니티가 에어드롭이나 수확 기회”를 찾도록 만들었다고 주장했습니다. 그러나 그는 VC가 규제 불확실성이 증가함에 따라 이상적이지는 않지만 솔루션을 제공했을 수도 있다고 주장합니다.

그럼에도 불구하고, 그린은 더 나은 모델이 있음을 인정하면서도 목표는 VC를 완전히 배제하는 것이 아니라 “모든 사람이 의미 있게 참여하고 상승을 포착할 수 있는 시스템을 수립하는 것”이라고 경고합니다. General Magic의 창립자는 2024년에 성공을 거둔 결합 곡선 런치패드가 VC 또는 에어드롭 모델을 대체할 것이라고 예측합니다. 창립자는 웹3 프로젝트가 결과적으로 “빠른 전환”보다 장기적인 지속 가능성과 일치를 우선시하는 모델이 필요하다고 믿습니다.

그린은 또한 기하급수 유도라는 새로운 토큰화 프로토콜이 토큰 생성 이벤트에서 조작, 대형 투자자 지배, 급속한 매각과 같은 문제를 해결하는 데 어떻게 유용할 수 있는지 설명했습니다. 그는 또한 규제가 블록체인 프로젝트의 성장 궤도에 미치는 영향을 논의했습니다.

다음은 그린이 보낸 질문에 대한 모든 답변입니다.

Bitcoin.com 뉴스 (BCN): 최근 몇 년 동안 많은 인기 있는 프로젝트의 토크노믹스가 암호화폐 대형 투자자와 벤처 캐피탈리스트에게 유리하게 기울어졌다는 말이 있습니다. 벤처 캐피탈리스트(VC)와 대형 투자자의 토큰 출시 과정 참여를 어떻게 평가하시겠습니까? 그들이 암호화폐 산업에 더 유익했습니까, 아니면 그들의 존재가 산업의 발전을 해쳤습니까?

그리프 그린 (GG): ICO 시대 이후 팀에 자금이 필요했지만 커뮤니티 자금 조달이 복잡해졌을 때 VC는 중요한 공백을 메웠습니다. VC 생태계 덕분에 우리는 지금의 위치에 이르게 한 수천 개의 실험을 할 수 있었고, 이는 가치가 있습니다.

그러나 그들은 또한 문지기가 되었고 대부분의 상향은 그들의 비공개 라운드에서 포착되어 커뮤니티가 에어드롭이나 수확 기회를 찾도록 만들었습니다. 이상적이지는 않았지만 규제 불확실성으로 인해 VC는 솔루션을 제공하려고 노력했습니다.

평가: 5/10

우리는 모두의 인센티브가 처음부터 정렬되는 더 나은 모델에 준비되어 있다고 생각합니다. 미래는 VC를 제외하는 것이 아니라, 모든 사람이 의미 있게 참여하고, 상승을 포착할 수 있는 시스템을 만드는 것입니다.

BCN: 초기에는 블록체인 개발자들이 VCs가 프로젝트를 지원하는 것에 흥분했습니다. 많은 경우 장기적으로 좋은 결과를 얻지 못했습니다. 귀하의 관찰로부터 블록체인 산업의 혁신가에 대한 전망은 무엇입니까? 여전히 벤처 캐피털리스트와 대규모 투자자에 대한 높은 호감이 있습니까, 아니면 혁신가들이 소매 투자자들에게 더 기울고 있습니까?

GG: 약간 함정적인 질문이군요! 소매 및 엔젤 투자자는 종종 돈 그 이상을 제공합니다. 그들은 보통 프로젝트의 미션에 진정으로 열정적입니다. 그들은 커뮤니티입니다! VC를 완전히 무시해서는 안 되지만(그들의 네트워크와 경험은 가치 있을 수 있습니다), VC 모델은 블록체인 생태계에 있어서 퇴보하는 느낌이 듭니다. 우리는 ICO를 고쳐야 했습니다.

이 기술은 본질적으로 탈중앙화되고, 커뮤니티 우선의 자금 조달에 적합합니다. 즉, 어떤 창립자가 VC 백만장자를 억만장자로 만드는 꿈을 꿀까요? 진정한 비전은 10,000명의 가장 큰 팬들에게 소유권을 분배하고 성공의 상승을 함께 공유하는 것입니다.

BCN: 몇 년 전, 초기 코인 공개(ICO)는 블록체인 산업의 토큰 출시 측면에서 지배적이었습니다. 그러나 시장에 홍수를 이루는 암호화 프로젝트 수가 증가함에도 불구하고 더 이상 그럴 수 없습니다. 오늘날 암호화폐 산업에서 지배적인 토큰 출시 모델은 무엇이며, 그들은 얼마나 효과적이라고 생각하십니까?

GG: VC/에어드롭 모델은 확실히 물러나는 중입니다. 결합 곡선 런치패드는 장면을 지배하고 있지만, 결합 곡선은 새로운 것이 아닙니다. 저는 2021년에 Token Engineering Commons와 함께 하나를 출시했습니다.

이 트렌드는 friend.tech과 함께 장면에 폭발했지만, Pump.fun은 2024년에 550만 개의 토큰을 출시하며 게임을 진정으로 바꿨습니다. 그들의 수치는 대단하며, 3억 5000만 달러 이상의 수익을 올렸습니다. 그러나 이 토큰 중 95% 이상은 사실상 사기였습니다. Pump.fun은 런치패드보다는 카지노에 가까운 형태가 되었고, 대부분의 참여자는 돈을 잃게 됩니다.

도박에서 이익이 있다는 것은 분명하지만(수치는 거짓말하지 않죠), 심각한 프로젝트가 토큰을 출시하고자 하는 경우에는 다른 것이 필요합니다. 그들은 빠른 전환보다 장기적인 지속 가능성과 일치를 우선시하는 메커니즘이 필요합니다.

BCN: 규제는 ICO 모델에서 오늘날 우리가 보는 모델로의 지형 변화를 유발했다고 합니다. 기존 규제가 토큰 출시 부문에 어떤 영향을 미쳤는지 설명해 주실 수 있습니까?

GG: 밈코인이 폭발적으로 나타난 것은 규제가 대부분의 합법적인 사용 사례를 밀어내었기 때문인 것 같습니다. 지난 몇 년 동안 이러한 느낌을 많이 받았으며, 밈코인 외에는 이상한 법적 구조를 필요로 했습니다. 역설적이게도 가장 사기적인 프로젝트 중 일부는 가장 적은 규제 걱정을 가진 것 같습니다.

BCN: 귀하의 관점에서 규제 조정이 새롭게 떠오르는 블록체인 프로젝트와 소매 및 기관 투자자들에게 이익을 주었습니까, 아니면 그들의 성과를 제한했습니까?

GG: 규제는 블록체인 영역의 탈중앙화된 측면에 거의 또는 전혀 가치가 추가되지 않았습니다. 그들은 범죄자들을 목표로 좋은 일을 했지만, 그들의 나머지 작업은 소매 및 기관 투자자들이 멋진 프로젝트의 초기 단계에 참여하지 못하게 했고, 많은 경우 합법적인 프로젝트를 발사하는 것을 막았습니다.

BCN: 당신은 조작, 대형 투자자 지배, 토큰 생성 이벤트에서의 급속한 매각과 같은 문제를 해결한다고 하는 Quadratic Accelerator(q/acc)의 설계자 중 한 명이라고 합니다. q/acc가 어떻게 작동하며 토큰 출시와 관련된 부당한 관행을 어떻게 방지하는지 간략하게 설명해 주실 수 있습니까?

GG: Q/acc는 두 가지 강력한 메커니즘인 Augmented Bonding Curves (ABCs)와 Quadratic Funding (QF)를 결합하여 생태계를 지원하는 토큰 출시를 생성합니다.

폴리곤과 같은 프로토콜은 프로젝트 토큰의 결합 곡선에 그들(p) 토큰을 담보로 제공하여 프로젝트의 토큰 출시를 지원합니다. 그들은 또한 우리의 QF 버전인 ‘q/acc’의 매칭 풀을 제공합니다. 이는 프로젝트가 커뮤니티 지원을 얼마나 잘 끌어모으는지에 따라 후속 자금을 받을 수 있게 돕습니다.

q/acc와 전통적인 QF 사이의 큰 차이점은 무엇일까요? 기부 대신, q/acc 라운드 동안 지지자들은 그들이 지지하는 프로젝트에서 할인된 가격으로 토큰을 효과적으로 구매하고 있습니다. Pump.fun과 q/acc의 차이점은 베스팅을 통한 장기적인 정렬에 중점을 두는 것입니다.

프로젝트는 대다수의 토큰 공급을 가지고 시작하며, 이는 1년 동안 잠겨 있고 최종 1년에 걸쳐 스트리밍됩니다. q/acc 라운드 동안 구매하는 커뮤니티 회원들은 토큰이 6개월 동안 잠기고 이후 6개월 동안 스트리밍되는 상태로 얻습니다. q/acc 라운드 이후, 유동적인 토큰은 DEX에 등장하며, 그때가 보통의 암호화폐 시장 투기가 시작됩니다.

가장 멋진 부분은 실제로 프로젝트의 장기적인 가치에 믿음을 가진 진정한 커뮤니티가 투기자들이 있기 전에 저렴하게 참여할 수 있으며, 결합 곡선과 잠금을 통해 DEX 가격은 q/acc 라운드 동안 커뮤니티가 지불한 가격보다 항상 높을 것입니다. 적어도 그들의 토큰이 해제되기 전까지는요.

BCN: 규제를 염두에 두고, 귀하의 접근법이 현재 규제 프레임워크에 어떻게 맞는지 설명해 주실 수 있습니까?

GG: q/acc를 통해 출시된 모든 토큰은 첫날부터 유틸리티 토큰이며, 프로젝트 팀과의 토큰으로 차단된 채팅방에 액세스할 수 있는 기능을 제공합니다. 예를 들어, 프리스모는 q/acc를 통해 L2 가스 토큰을 출시했습니다.

유틸리티 토큰에 초점을 맞춤으로써, 다른 유형의 토큰에 비해 보다 명확한 규제 지침 내에서 운영할 수 있습니다. 유틸리티 토큰에 대한 규제 프레임워크는 잘 확립되어 있고 비교적 단순합니다.

BCN: 펌프.fun은 최근 문제가 발생했다고 하며, 사전 판매나 팀 배분이 전혀 없이 토큰을 배포함으로써 매우 탈중앙화된 모델을 시작한 것으로 평가받습니다. 많은 분석가들이 결과적으로 방식이 어떻게 전개되었는지를 비판했다고 합니다. 펌프.fun의 단점과 이를 방지할 수 있는 방법을 강조하여 귀하의 팀의 창작물과 그 차이를 설명해 주실 수 있습니까?

GG: Pump.fun은 결합 곡선이 토큰을 출시하는 데 훌륭하다는 것을 입증했습니다. 가격 발견은 상승하는 동안 발생하며, 낮은 시가총액에서도 유동성이 존재합니다. 그러나 그들은 밈코인 외의 실제 프로젝트에는 큰 도움이 되지 않았습니다. 오픈 소스 개발자가 프로젝트를 토큰화하려는 시도가 거기서 잘 작동하지 않습니다. 시끄러운 정보 속에서 신호 비율이 끔찍하고, AI 에이전트 밈코인과 같은 진지한 프로젝트를 발견하더라도 팀이 자신들의 토큰을 사야만 하며, 그들이 얼마나 보유하고 언제 팔 것인지 알 수 없는 이상한 모호성이 있습니다. Pump.fun에서 프로젝트를 구매한 후 ‘러그드’가 되는 것은 일반적인 현상입니다.

Q/acc는 근본적으로 다릅니다. 먼저, 우리는 선택적입니다. 프로젝트는 철저한 검토를 거치고 프로토콜 후원을 받습니다. 그들은 보조금을 받는 대신, 락업된 토큰으로 후원된 토큰 출시를 받습니다. q/acc 라운드에 참여하는 커뮤니티 구성원들은 투기자보다 먼저 참여하고, 할인가로 토큰을 얻을 수 있지만, 그들의 락업 기간은 팀의 절반으로, 팀이 6개월 내에 가치를 제공하도록 책임을 질 수 있습니다. 우리는 또한 하나의 개인이 라운드를 지배하지 않도록 캡을 포함합니다.

핵심 차이점은 합법성과 도박입니다. Pump.fun은 단기 거래 흥분을 최적화했습니다. 우리는 모든 프로토콜, 프로젝트, 커뮤니티가 장기적인 정렬을 유지하는 실제 프로젝트를 위한 토큰 경제를 구축하기 위해 최적화하고 있습니다. 여기서 정말 멋진 점은 프로토콜이 이를 토큰 수요를 실제로 가져오는 보조금 프로그램으로 본다는 것입니다. 이는 일반적인 모든 보조금 프로그램과 정반대입니다.

BCN: 마지막으로, 블록체인 토큰 출시 모델이 정부 프로젝트에서 제공하는 것보다 더 나은 자금 조달 솔루션을 제공할 수 있다고 믿으십니까?

GG: 절대적으로 그렇습니다! 저는 전통적인 정부 인프라를 블록체인 기술을 사용하여 더 나은 시스템을 구축할 수 있다고 믿기 때문에 이 공간에 있습니다. 주요 통찰력은 비영리 단체를 살펴보는 것입니다. 그들은 사실상 정부 실패에 대한 자유 시장의 응답입니다. 정부가 사람들이 요구하는 가치를 제공하지 않을 때 우리는 비영리 단체를 만듭니다.

그래서 여기가 흥미로운 부분입니다. 만약 우리가 공공재 제공을 토큰화를 통해 수익성 있는 것으로 만들 수 있다면 비영리 단체를 수익성 있는 것으로 만들 수 있습니다. 누군가가 강을 청소하는 수익성 있는 방법을 찾아 정부 규제 필요성을 없애는 것을 상상해보세요. 그것이 Giveth와 q/acc 같은 프로젝트를 추동하는 비전입니다. 우리는 혁신가들이 토큰화를 통해 공공재를 지속 가능하게 만들기 위한 도구를 구축하고 있습니다.

우리는 q/acc를 통해 생태계 수준에서 토큰화를 시작하고 있지만, 다음 단계는 Giveth를 사용하여 GIV 토큰을 담보로 비영리 노력을 토큰화하는 것입니다. 궁극적으로 우리는 지방 정부가 그들의 커뮤니티에 공공재를 제공하기 위한 수익성 있는 시스템을 만드는 것을 돕고 싶습니다. 이는 공공재의 가치를 정량화하는 문제입니다. 어떻게 될지는 추측할 수밖에 없지만, 단지 시간의 문제일 뿐입니다.