토큰화된 주식 프레임워크에 대한 논의가 격화되면서 SEC, 암호화폐 시장의 변화 신호 보내

SEC, 토큰화된 주식 프레임워크 모색… 월가와 블록체인의 만남

규제 당국은 블록체인 기반 증권에 대한 새로운 프레임워크를 검토하고 있다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 폴 S. 앳킨스 위원장, 헤스터 M. 피어스 위원, 마크 T. 우예다 위원은 3월 12일 SEC 투자자 자문위원회(IAC) 회의에서 주식 증권의 토큰화에 대해 논의했다. IAC는 투자자 보호 및 시장 규제에 대해 SEC에 자문을 제공하는 기구다.

앳킨스 위원장은 SEC가 블록체인 기반 주식에 대한 규제 방안을 검토하는 과정에서 위원회의 역할을 강조했다. 그는 다음과 같이 말했다.

“위원회는 주식 증권의 토큰화와 관련된 권고안에 대해 표결을 진행할 것입니다.”

그는 이어 “IAC가 이 주제에 대해 심도 있게 논의해 준 데 대해 감사드리며, 토큰화가 결제 효율성을 높이고, 결제 위험을 줄이며, 불필요한 중개자를 제거할 수 있다는 점을 인정해 주신 점에도 감사드린다”고 덧붙였다. 또한 그는 이 기술에 대한 잠재적인 시범 운영 체계를 언급하며 다음과 같이 말했다. “앞서 논의한 바와 같이, 장기적인 규제 체계 개발을 염두에 두고 특정 토큰화 증권의 제한적 거래를 촉진하기 위한 혁신 면제 조항을 위원회가 조만간 검토할 것으로 기대한다.”

피어스는 규제 당국이 블록체인 기반 증권에 대한 통제된 실험을 허용하기 위해 해당 면제 조항을 어떻게 설계하고 있는지 설명했다. 그녀는 “위원회 직원들은 특정 토큰화 증권의 제한적 거래를 촉진하기 위한 혁신 면제 조항을 마련 중이며, 이는 권고안 초안에 언급된 ‘포괄적’ 면제보다 훨씬 범위가 좁다”고 밝혔다.

피어스 위원은 위원회에 해당 제안과 관련된 몇 가지 정책적 쟁점을 검토해 줄 것을 요청했다. 여기에는 현행 발행자 공시 요건이 토큰화된 증권의 소유권을 충분히 설명하고 있는지, 그리고 증권을 토큰화하는 증권사나 청산 기관이 추가적인 공시 의무를 부담해야 하는지 여부가 포함된다. 또한 그녀는 원자적 결제가 현행 T+1 결제 요건의 면제를 필요로 하는지 여부를 포함하여, 현행 시장 구조 규칙 하에서 토큰화된 주식이 어떻게 운영될 수 있을지에 대한 의문도 제기했다. 이 위원은 또한 블록체인 시스템이 중개인, 거래소 또는 청산 기관 없이 직접 거래를 허용한다면 중개인을 중심으로 구축된 규제 체계가 여전히 적절한지, 그리고 해당 면제 조항 하에서 다양한 토큰화 모델이 허용되어야 하는지에 대해서도 의문을 제기했다.

우에다 위원은 이 논의를 SEC가 금융 혁신에 대응해 온 광범위한 역사적 맥락 속에서 다루었다. 그는 다음과 같이 언급했다:

“주식 증권의 토큰화는 투자자에게 상당한 혜택을 가져다줄 수 있지만, 기존 규제 체계에 딱 들어맞지 않는 혁신의 다음 사례가 될 수 있습니다.”

이 위원은 영구적인 규제 체계가 도입되기 전, 초기에는 SEC의 면제 조항을 통해 운영되었던 머니마켓펀드(MMF)와 상장지수펀드(ETF)와 같은 과거 시장 발전 사례를 언급했다.

자주 묻는 질문 🧭

• SEC가 토큰화된 주식 증권에 대해 논의하는 이유는 무엇인가요? 규제 당국은 블록체인 기반 주식이 결제 효율성을 높이고, 위험을 줄이며, 주식 거래 방식을 재편할 수 있는지 여부를 검토하고 있습니다.
• 제안된 SEC 혁신 면제 조항이란 무엇인가요? 이는 특정 토큰화된 증권에 대한 제한적인 거래를 허용하여, 규제 당국이 영구적인 규정을 마련하기 전에 블록체인 시장이 어떻게 운영되는지 연구할 수 있도록 하는 것입니다.
• 토큰화된 주식은 시장 구조에 어떤 영향을 미칠 수 있나요? 이는 더 빠른 결제를 동반한 직접적인 블록체인 기반 거래를 가능하게 하여, 중개인, 거래소 및 청산 기관에 대한 의존도를 잠재적으로 줄일 수 있습니다.
• 투자자들이 SEC의 토큰화 논의를 주목해야 하는 이유는 무엇인가요? 새로운 규정은 블록체인 기반 주식 시장을 활성화하고, 기존 주식의 발행, 거래, 결제 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.