스탠다드 차타드, 비트코인 자산 보유 회사에 대한 경고 발행

스탠다드 차티드, 비트코인 기업 재무 위험 경고

100개 이상의 공개 기업들이 주가 상승을 기대하며 비트코인 (BTC)을 재무제표에 쌓아두기 시작할 때 무엇이 잘못될 수 있을까요? 런던의 스탠다드 차티드 은행의 디지털 자산 연구팀은 화요일에 공개한 보고서에서 이 질문을 제기했습니다.

5년 전만 해도 비트코인 커뮤니티의 대부분은 마이클 세일러와 그의 소프트웨어 분석 회사인 마이크로스트래티지(현재는 “전략”으로 명명되며 나스닥에서 MSTR 티커로 거래됨)에 대해 알지도 못하고 관심도 없었습니다. 세일러와 그의 팀은 팬데믹으로 인해 전 세계 중앙은행들이 금리를 0으로 낮추면서 5억 달러에 달하는 현금성 자산을 어떻게 할지 고민하고 있었습니다.

“우리는 금을 사는 것에 대해 생각했었고… 결국 우리는 비트코인으로 결정했습니다… 우리는 비트코인이 더 나은 금이라고 생각했고 대형 테크 상승 가능성이 있다고 판단했기 때문에 좋아했습니다,” 세일러는 2021년 비디오 인터뷰에서 설명했습니다. “그래서 우리는 비트코인 2억 5천만 달러어치를 구매했고, 동시에 비트코인 전략을 좋아하지 않는 주주들에게 그들의 포지션을 나갈 수 있는 기회를 주기 위해 2억 5천만 달러 규모의 네덜란드 경매를 했습니다.”

이 결정은 단독으로 새로운 추세를 만들어 냈으며, 이후 MSTR이 비트코인 자체보다도 더 높은 수익을 올리고 있는 최고의 상장 주식이 되면서 100개 이상의 공공 기업들이 이를 채택하기 시작했습니다.

“지난 5년 동안 마이크로스트래티지 주가는 거의 2,900% 상승했습니다,” 분석가 도미닉 바술토는 The Motley Fool의 기사에서 말했습니다. “다른 회사는 따라오지 못했습니다. 예를 들어, Nvidia는 같은 기간 동안 1,400% 이상 상승했습니다.”

그러나 이제 스탠다드 차티드는 BTC로 대차대조표를 쌓아가는 무모한 움직임에 대한 경종을 울리고 있습니다. 최근 비트코인 가격이 사상 최고치인 112,000달러 바로 아래까지 올랐기 때문입니다. 은행은 비트코인 가격이 회사의 평균 BTC 매입 가격 대비 22% 하락하거나 90,000달러 아래로 떨어지면 BTC 재무 전략을 사용하는 61개 공공 기업의 절반이 “하락할 것”이라고 경고합니다. 이는 회사 주식의 시장 가치가 보유 중인 비트코인의 가치보다 적어진다는 것을 의미합니다.

“비트코인 가격 변동 자체가 많은 새로운 재무들의 평균 매입 가격보다 BTC 가격을 낮출 수 있으며, 이들 중 절반은 가격이 90,000달러 이하로 떨어지면 하락할 것입니다,” 보고서는 설명합니다. “2022년의 코어 사이언티픽 사례를 바탕으로, 우리는 가격이 평균 매입 가격보다 22% 이상 낮아질 경우 청산으로 이어질 수 있다고 추정합니다.”

코어 사이언티픽: 경고 이야기

코어 사이언티픽 (나스닥: CORZ)은 시장 가치 기준으로 세계에서 두 번째로 큰 비트코인 채굴 회사입니다. 2021년에 이 회사는 비트코인 재무 전략을 채택하기로 했지만, 약간의 변화를 주었습니다. 암호화폐를 구매하는 대신, 회사는 단순히 채굴한 모든 BTC를 보유하면서 일상적인 운영을 위해 채무를 발행하기로 했습니다.

이 접근 방식은 한동안 잘 작용하여 CORZ를 수익성 있는 비트코인 대리 회사로 만들어 주었습니다. 그러나 2022년 6월, BTC가 급락하면서 CORZ는 하락했고, 회사는 채굴 비용보다 22% 낮은 가격에 모든 비트코인을 판매할 수밖에 없었습니다. 결국 회사는 2022년 12월에 파산 신청을 했습니다.

“코어 사이언티픽은 2022년 6월에 평균 가격 23,000달러에 7,202 비트코인을 판매했습니다,” 보고서는 설명합니다. “그 당시, 우리는 코어 사이언티픽이 비트코인을 평균 현금 비용 29,600달러로 채굴하고 있었다고 계산합니다.”

스탠다드 차티드는 현재 비트코인 재무 회사들이 유사한 가격 하락에 직면했을 때 BTC 보유량을 청산해야 할 것으로 추정합니다.

“비트코인 재무 사업에 새로 진입한 기업들은 비슷한 고통 지점을 겪을 것입니다. 비트코인 가격이 평균 매입 가격보다 22% 하락하면 강제로 매도할 수 있습니다.”