스타보드, AI 전환으로 Riot Platforms에 210억 달러의 상승 여력 전망

행동주의 투자자, Riot에 AI 전환 가속 촉구

행동주의 투자자 스타보드 밸류(Starboard Value)는 Riot Platforms가 신속히 움직인다면 수십억 달러 규모의 기회를 손에 쥐고 있을 수 있다고 보고 있다.

스타보드는 CEO 제이슨 레스(Jason Les), 집행의장 벤저민 이(Benjamin Yi), 그리고 이사회에 보낸 서한에서 Riot의 인공지능 및 고성능 컴퓨팅 인프라 진출이 90억~210억 달러의 자본(주주) 가치(equity value)를 창출할 수 있다고 밝혔다. 스타보드는 이 수치가 Riot의 현재 시가총액을 훨씬 뛰어넘는다고 덧붙였다.

주장의 핵심은 전력이다. 텍사스주 록데일(Rockdale)과 코시카나(Corsicana)에 있는 Riot의 캠퍼스는 대규모 에너지 용량을 통제하고 있으며, AI 데이터센터 수요가 급증하는 상황에서 이는 희소한 자산이다. 1월에 체결된 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)와의 계약에 따라 AMD는 Riot의 록데일 부지에서 초기 IT 부하 25메가와트를 임차하며, 최대 200MW까지 확장할 수 있는 옵션을 보유한다. 스타보드는 이 거래를 개념증명으로 평가하면서도, Riot가 아직 수익화할 수 있는 전력이 약 1.4기가와트 남아 있다고 주장한다.

Riot가 채굴 인프라의 일부를 AI 임차인(테넌트)으로 전환하기 시작했지만, 동종 업체들은 더 공격적으로 움직였다. Bitfarms는 최근 Keel Infrastructure로 리브랜딩하고 본사를 미국으로 이전했으며, Hive Digital, CleanSpark, Cipher Mining도 AI 연계 데이터센터 운영을 확대하고 있다.

스타보드는 지난 1년간 Riot의 지배구조와 효율성 개선을 인정했는데, 여기에는 데이터센터 경험을 갖춘 이사 영입과 비용 통제가 포함된다. 다만, 더 빠른 거래 실행이 없으면 Riot는 데이터센터 운영자(통상 더 높은 밸류에이션 멀티플을 받음)가 아니라 ‘채굴업체’로 평가받을 위험이 있다고 경고했다.

서한의 일부는 다음과 같다:

Riot가 가치 상승 효과가 막대한 AI/HPC 거래들을 실행하는 과정에서, 동사는 최고 수준(best-in-class)의 데이터센터 임대업체로의 전환을 완료해야 합니다. 우리는 Riot가 비트코인 채굴업체에서 최고 수준의 AI/HPC 데이터센터 기업으로 변모하는 길에 올라섰다고 믿습니다.

Riot에 대한 메시지는 분명하다. 시장은 전력이 풍부한 Riot의 입지에서 ‘선택권(옵셔널리티)’을 보고 있다. 문제는 경영진이 경쟁사들이 수요를 선점해 잠그기 전에 그 잠재력을 계약으로 전환할 수 있느냐는 것이다.

FAQ🌎

• Starboard Value는 왜 Riot에 210억 달러의 상승 여력이 있다고 보나?
  Starboard는 Riot의 AI 및 고성능 컴퓨팅 인프라 사업이 텍사스의 대규모 전력 자산을 바탕으로 90억~210억 달러의 자본 가치를 창출할 수 있다고 추정한다.
• Riot와 AMD의 거래는 무엇인가?
  Riot는 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)와 록데일 시설에서 25메가와트를 임대하는 계약을 체결했으며, 최대 200MW까지 확장할 수 있는 옵션이 포함돼 있다.
• Riot가 통제하는 추가 전력 용량은 얼마나 되나?
  Riot는 AI 또는 데이터센터 수익화에 활용할 수 있는 추가 전력 용량이 약 1.4기가와트 있는 것으로 알려졌다.
• Riot가 인수 대상이 될 수 있나?
  Starboard는 Riot가 AI 기회를 신속히 실행하지 못할 경우, 가치 있는 전력 자산 때문에 미국 데이터센터 시장에서 통합의 후보(인수 대상)가 될 수 있다고 시사했다.