SEC 직원: 일부 스테이킹 활동은 증권에 해당하지 않습니다

SEC 직원, PoS 네트워크의 특정 암호 자산에 대한 프로토콜 스테이킹이 증권 아님을 명확히 하다

미국 증권거래위원회(SEC)의 기업금융부는 5월 29일, 지분증명(PoS) 네트워크에서 특정하게 정의된 프로토콜 스테이킹 계약이 연방법상 증권 제공에 해당하지 않는다고 결론짓는 상세한 공개 성명을 발표했습니다. 이 성명은 PoS 네트워크의 작동에 필수적이며 블록체인 운영을 검증하고 보호하기 위해 사용되는 “특정 암호 자산”을 포함한 활동에 초점을 맞추고 있습니다. 그 결정은 “투자 계약”이 포함되는지를 평가하여 증권에 해당하는지를 판단하는 하위 테스트의 적용에 기반하고 있습니다.

기업금융부의 직원은 분명히 밝혔습니다:

‘프로토콜 스테이킹 활동’은 증권의 제안 및 판매와 관련이 없습니다.

성명은 또한 다음을 확인했습니다: “따라서 프로토콜 스테이킹 활동에 참여하는 사람들은 증권법에 따른 거래를 위원회에 등록할 필요가 없으며, 이러한 프로토콜 스테이킹 활동과 관련된 등록 면제 요건을 충족할 필요도 없습니다.” 즉, 정의된 시나리오에서는 참가자들이 스테이킹 활동을 등록하거나 증권법에 따라 면제를 받을 필요가 없다는 것입니다.

“프로토콜 스테이킹 활동”은 성명에서 다음과 같이 정의됩니다: (1) PoS 네트워크에서 특정 암호 자산을 스테이킹하기, (2) 노드 운영자, 검증자, 수탁자, 대리자, 지명자 등 스테이킹 과정에 관여하는 제3자가 제공하는 서비스, (3) 관련 부가 서비스. 이러한 서비스에는 슬래싱 보호, 조기 언본딩, 보상 일정 유연성, 자산 집계가 포함될 수 있습니다. 기업금융부는 이와 같은 활동이 관리적 및 집행적일 뿐, 기업가적 또는 관리적이지 않기 때문에 하위 테스트의 최종 요소를 충족하지 않는다고 판단했습니다.

차별화된 기준은 다음 세 가지 유형의 스테이킹에 적용됩니다: 자체 (또는 솔로) 스테이킹, 제3자와의 직접적인 자체 수탁 스테이킹, 제3자 수탁자가 사용자를 대신하여 재량결정 없이 자산을 스테이킹하는 수탁 계약. 직원들은 이들의 견해가 이 프레임워크 외부의 스테이킹 모델, 예를 들어 유동적 스테이킹 또는 재스테이킹, 아니면 수탁자가 얼마 혹은 언제 스테이킹할지 결정하는 계약에는 적용되지 않는다고 강조했습니다. 이러한 구분은 증권법이 적용되는지를 결정하는 데 중요합니다.

이 성명은 직원의 의견을 반영하며 법적 효력은 없지만, 암호업계 참여자들에게 중요한 명확성을 제공합니다. 암호 규제에 대한 회의론자들은 스테이킹 메커니즘이 더 복잡해지거나 재량적 의사 결정이 포함될 경우 입장이 변할 수 있다고 경고하지만, 탈중앙화 기술을 지지하는 사람들은 표준 프로토콜 스테이킹이 증권 투자보다는 인프라 운영에 더 가깝다는 SEC 부서의 인정을 환영합니다.