SEC, 18개 암호화폐 토큰을 디지털 상품으로 지정… 시장 판도를 바꿀 수 있는 조치

규제 변화로 시장에 파장, 18개 암호화폐 자산이 '디지털 상품'으로 분류

미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)가 2026년 3월 17일 발표한 해석에 따르면, 비증권으로 분류되는 암호화폐 자산은 고정된 목록이 아닌 더 광범위한 범주를 형성한다. 이 프레임워크는 기능적인 블록체인 시스템과 관련된 공통된 특성을 강조하며, 최소 18개의 토큰을 '디지털 상품'으로 규정한다.

해당 자산에는 비트코인(BTC), 이더(ETH), 솔라나(SOL), XRP(XRP), 카르다노(ADA), 아발란체(AVAX), 폴카닷(DOT), 체인링크(LINK), 라이트코인(LTC), 비트코인 캐시(BCH), 스텔라(XLM), 헤데라(HBAR), 테조스(XTZ), 앱토스(APT), 도지코인(DOGE), 시바 이누(SHIB), 알고랜드(ALGO), LBRY 크레딧(LBC)이 포함됩니다. 앞서 언급된 16개 암호화폐 자산에 대해 위원회는 다음과 같이 밝혔습니다:

“본 보도자료 발표일 현재 해당 자산들의 특성, 조건 및 기능에 대한 당국의 이해에 근거하여, 위원회는 이들 암호화폐 자산 각각이 디지털 상품에 해당한다고 결론지었습니다.”

SEC는 “이들은 타인의 본질적인 경영 활동으로부터의 이익 기대가 아니라, 기능하는 암호화폐 시스템의 프로그램적 운영 및 수급 역학에 본질적으로 연계되어 그 가치를 파생하기 때문”이라고 설명했습니다.

파생상품 시장 논의와 함께 제시된 주요 그룹과 달리, 알고랜드(ALGO)와 LBRY 크레딧(LBC)은 분류에 있어 그러한 시장 인프라가 필수적이지 않음을 보여주기 위해 소개되었으며, 이들의 자격 요건은 외부 경영 노력보다는 기능적인 네트워크 사용과 시장 주도적 가치라는 동일한 핵심 요소에 기반을 두고 있습니다. SEC는 다음과 같이 밝혔습니다: “예를 들어, 본 공시일 현재 알고랜드(ALGO)와 LBRY 크레딧(LBC)은 해당 선물 계약의 기초자산이 아니며, 타인의 핵심적인 경영 활동으로 인한 이익 기대가 아닌, 기능적인 암호화폐 시스템의 프로그램적 운영 및 수요와 공급의 역학에 본질적으로 연계되어 가치를 도출하므로 디지털 상품에 해당한다.”

디지털 상품 분류, 암호화폐 시장 구조 재정의

규제 대상 파생상품 시장과의 연계성은 주요 자산군과 관련된 추가적인 속성으로 제시됩니다. 위원회는 16개 암호화폐 자산을 언급하며 다음과 같이 밝혔습니다:

“본 보도자료 발표일 현재, 이 16개 디지털 상품 각각은 CFTC의 규제 감독 하에 운영되는 지정 계약 시장에서 거래 가능한 선물 계약의 기초자산으로 기능하고 있습니다.”

이러한 연계는 해당 토큰과 관련된 기존 선물 시장 활동을 반영하며, 분류의 전제 조건이라기보다는 16개 암호화폐 자산의 특징으로 설명된다.

이러한 명확한 설명이 나오기 전까지, 명명된 토큰 중 일부는 증권법에 따른 규제 당국의 조사를 받아왔으며, 이는 해당 토큰들의 분류에 대한 불확실성을 부각시켰습니다. SEC는 2021년 LBC를 미등록 증권으로 판매한 혐의로 LBRY를 고소했고, 2022년 약식 판결을 확보했습니다. 그 후 해당 기업은 누적되는 법적 비용과 111,614달러의 벌금을 감당해야 했으며, 결국 2023년 10월 문을 닫았습니다. SEC는 2020년 12월 리플(Ripple)을 상대로 제기한 소송에서 XRP와 관련된 13억 달러 규모의 미등록 공모 혐의를 제기했으며, 이는 2023년 판결로 이어져 기관 대상 판매는 증권으로 간주하는 반면, 공개 거래소에서의 프로그램적 판매는 해당 기준을 충족하지 않는다고 판시했다.

증권과 달리 디지털 상품은 보유자에게 소득, 이익 또는 기업에 대한 소유권을 부여하지 않습니다. 그 가치는 거래 검증, 거버넌스 참여, 네트워크 보안 등 블록체인 활동과 연계되어 있습니다. 수익을 창출할 책임이 있는 중앙 주체가 부재함에 따라, 증권 분류의 핵심 요소인 경영 활동으로 인한 이익 기대치가 제한됩니다.

FAQ 🧭

• 투자자에게 디지털 상품 분류가 중요한 이유는 무엇인가요? 이는 증권 관련 규제 위험을 줄이고 자산의 거래 및 상장 방식을 명확히 합니다.
• 어떤 암호화폐 자산이 디지털 상품으로 인정되나요? SEC와 CFTC는 BTC, ETH, XRP, SOL을 포함한 18개의 주요 토큰을 확인했습니다.
• 선물 시장 존재 여부가 분류에 영향을 미치나요? 분류 신호를 강화하지만, 자산이 해당 기준을 충족하는 데 필수적인 요건은 아닙니다.
• 디지털 상품은 증권과 어떻게 다른가요? 중앙 집중식 관리로 창출된 이익이 아닌, 블록체인 활동에서 가치를 얻습니다.