모건 스탠리의 비트코인 ETF 신청이 NYSE 아르카에서 ‘MSBT’ 티커로 진행 중

모건 스탠리, 현물 비트코인 ETF 신청으로 암호화폐 사업 확대

모건 스탠리 인베스트먼트 매니지먼트는 모건 스탠리 비트코인 트러스트(MSBT)에 대한 수정된 S-1 등록 성명서를 제출하며, 제안된 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)의 뉴욕증권거래소(NYSE) 아르카 상장 가능성을 한 단계 더 앞당겼다. 3월 17~18일경 제출된 이 수정안은 티커 심볼을 확정하고 운영상의 명확성을 더했으나, 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인은 아직 미결 상태다.

이번 조치로 모건 스탠리는 단순히 제3자 상품에 대한 고객 접근을 제공하는 데 그치지 않고, 직접 현물 비트코인 ETF를 발행하려는 최대 규모의 전통 금융 기관 중 하나로 자리매김했다. 이는 블랙록(Blackrock)과 같은 기업들이 초기 자금 유입을 주도할 수 있는 길을 열어준 2024년의 승인 물결에 이은 것이다.

본질적으로 MSBT는 단순한 상품이다. 이 신탁은 코인데스크 비트코인 벤치마크(Coindesk Bitcoin Benchmark)의 뉴욕 오후 4시 정산율을 활용해 비트코인 가격을 수동적으로 추적하도록 설계되었으며, 레버리지, 파생상품 또는 능동적 거래 전략 없이 현물 비트코인만을 보유한다. 신탁의 지분은 비트코인 보유분의 일부를 나타내며, 기존 ETF와 마찬가지로 2차 시장에서 거래될 예정이다. 15초마다 업데이트되는 장중 지표 가치를 통해 가격 투명성이 확보될 것으로 예상됩니다. 남은 한 가지 미해결 과제는 수수료입니다. 제출 서류에는 단일한 “위임 스폰서 수수료”가 명시되어 있으나, 정확한 비율은 여전히 삭제된 상태라 투자자들은 모건 스탠리가 비용 측면에서 얼마나 공격적으로 경쟁할 계획인지 지켜봐야 합니다.

운영의 핵심은 기존 업체들에 크게 의존하고 있습니다. 자산 보관은 코인베이스 커스토디 트러스트 컴퍼니(Coinbase Custody Trust Company)와 뉴욕 멜론 은행(Bank of New York Mellon)이 담당하며, 자산의 대부분은 해킹 위험을 줄이기 위해 설계된 오프라인 콜드 스토리지 시스템에 보관될 예정입니다. 승인된 참여자에는 버추 아메리카스(Virtu Americas), 제인 스트리트(Jane Street), 맥쿼리 캐피털(Macquarie Capital)과 같은 잘 알려진 시장 조성자들이 포함되어 있어, 이 신탁이 출범 초기부터 유동성과 차익 거래 효율성을 염두에 두고 구축되고 있음을 시사합니다.

이 펀드는 또한 현물 비트코인 이체와 현금 기반 거래를 모두 허용하는 하이브리드 발행 및 환매 모델을 도입한다. 유연성은 있지만, 현금 거래 방식은 슬리피지 리스크를 승인된 참여자들에게 전가시키며, 이는 기관들이 이 상품과 상호작용하는 방식을 은연중에 좌우할 수 있는 세부 사항이다. 신고서에 명시된 리스크 공시는 직설적이다. 비트코인의 급격한 하락세, 수탁 취약성, 규제 불확실성, 잠재적인 추적 오차 등이 모두 언급된다. 이 신탁은 또한 수익을 창출하지 않으며 원금 보호를 제공하지 않는다는 점을 강조한다. 이는 전혀 놀라운 일이 아니지만, 명확히 명시되어 있다. 더 넓은 맥락을 살펴볼 필요가 있다. 전사적으로 약 1조 9천억 달러의 자산을 운용하는 모건 스탠리가 비트코인 ETF 발행사 측에 진입한다는 것은 신중한 참여에서 수수료 수익을 위한 직접적인 경쟁으로의 전환을 시사한다.

SEC에 여전히 100건 이상의 암호화폐 ETF 신청서가 계류 중인 것으로 알려졌으며, MSBT는 수많은 신청서 중 하나일 뿐이지만 그 배경 덕분에 상당한 무게감을 갖는다. 승인될 경우, 비트코인 투자 상품이 주요 금융 기관 전반에 걸쳐 표준화된 상품으로 자리 잡고 있다는 인식을 강화할 것이다.

현재로서는 이 신탁이 규제상의 불확실성 속에 머물러 있다. 주식이 거래되기 위해서는 SEC가 등록을 유효하다고 선언하고, NYSE 아르카가 상장을 승인해야 한다. 그때까지 MSBT는 완전히 설계되고 널리 논의되었으나 워싱턴의 결정을 기다리는, 익숙한 출시 전 상태에 머물러 있다.

FAQ 🔎

• 모건 스탠리 비트코인 트러스트(MSBT)란 무엇인가요? 비트코인을 직접 보유함으로써 비트코인 가격을 추적하도록 설계된 현물 비트코인 ETF 제안안입니다.
• MSBT ETF는 이미 승인되었나요? 아니요, 거래가 시작되기 위해서는 여전히 SEC의 승인과 거래소 상장 승인이 필요합니다.
• MSBT의 비트코인은 누가 보관하나요? 코인베이스 커스터디 트러스트 컴퍼니(Coinbase Custody Trust Company)와 뉴욕 멜론 은행(Bank of New York Mellon)이 자산을 보관할 예정입니다.
• MSBT가 다른 비트코인 ETF와 다른 점은 무엇인가요? 제3자 상품에 의존하는 대신, 미국의 주요 은행이 자체적으로 현물 비트코인 ETF를 발행한다는 점입니다.