미국 국채 상품이 성장을 주도하며 토큰화된 실물자산(RWA) 시장 규모 270억 달러 달성

토큰화 자산 시장, 폭발적인 성장 기록

2026년 3월 17일 화요일 기준, rwa.xyz의 데이터에 따르면 스테이블코인을 제외한 분산형 온체인 가치는 지난 30일 동안 8.83% 상승하며 사상 최고치인 271억 4천만 달러를 기록했다. 오프체인 담보를 포함한 더 광범위한 자산 가치는 3,467억 9천만 달러로, 이면에는 훨씬 더 큰 규모의 파이프라인이 존재함을 시사한다.

이러한 성장세는 결코 미미하지 않습니다. 이 부문은 1년 전 약 66억 달러에서 거의 4배 가까이 증가했으며, 현재 성장 곡선은 급격히 상승하고 있습니다. 한때 개념 증명(PoC)으로 제시되었던 것이 이제는 금융 인프라의 일원으로 자리 잡아가고 있습니다.

자본과 함께 보유자 기반도 확대되고 있다. 총 RWA 보유자는 전월 대비 4% 조금 넘게 증가한 674,994명에 달했으며, 스테이블코인 보유자는 약 2억 3,729만 명으로 늘어났다. 참여 폭은 넓어지고 있지만, 자본 집중도는 여전히 기관 투자자 중심으로 기울어져 있다.

본질적으로 토큰화는 미국 국채, 사모 신용, 금, 부동산과 같은 실물 자산의 소유권을 신탁이나 특수목적법인(SPV)과 같은 법적 구조를 기반으로 하는 블록체인 기반 토큰으로 전환하는 것입니다. 이러한 토큰은 양도 및 분할이 가능하며 탈중앙화 금융(DeFi)에 통합될 수 있어, 사실상 전통적 자산을 프로그래밍 가능한 금융 상품으로 전환합니다.

시장 구성을 살펴보면 실제 수요가 어디에 있는지 알 수 있습니다. 토큰화된 미국 국채가 전체의 약 113억 달러를 차지하며 시장을 주도하고 있습니다. 원자재가 약 57억 달러로 그 뒤를 잇고 있으며, 사모 신용 및 자산담보 대출은 합쳐서 수십억 달러를 더 차지합니다. 규모는 작지만 성장 중인 부문으로는 주식, 기업 신용, 벤처 투자 등이 있습니다.

이더리움은 여전히 주요 네트워크로, 약 155억 달러 규모의 토큰화 자산을 보유하며 시장 점유율 약 57%를 차지하고 있습니다. BNB 체인은 약 30억 달러 규모로 성장했으며, 리퀴드(Liquid), 솔라나(Solana), 스텔라(Stellar)와 같은 네트워크들은 규모는 작지만 주목할 만한 입지를 계속해서 확보하고 있습니다. 이러한 분포는 경쟁을 시사하지만, 아직까지는 분열을 의미하지는 않습니다.

개별 자산 중에서는 피겨 테크놀로지스(Figure Technologies)의 토큰화된 HELOC(주택담보신용한도대출)가 약 158억 4천만 달러로 시가총액 1위를 차지하며, 사모 신용이 산업적 규모로 온체인에서 확장되고 있음을 보여준다. 한편, 국채 담보 상품들은 유동성이 더 높고 위험이 낮은 부문에서 주도권을 놓고 경쟁하고 있다.

서클(Circle)의 USYC는 온체인 규모 약 22억 9,000만 달러와 40%를 상회하는 빠른 월간 성장률을 기록하며 토큰화된 국채 상품 부문의 현재 선두주자로 부상했다. 최근 20억 달러 규모인 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드를 추월한 것은 수익률과 접근성이 맞물릴 때 시장 주도권이 얼마나 빠르게 바뀔 수 있는지를 보여준다.

다른 주요 플레이어로는 약 12억 1,000만 달러 규모의 온도 파이낸스(Ondo Finance)의 USDY와 10억 달러를 약간 상회하는 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 BENJI 펀드가 있습니다. 이 상품들은 합쳐서 110억 달러를 넘어선 토큰화된 국채 부문의 핵심을 이루며, 고금리 환경에서 수익을 추구하는 투자자들로 인해 지속적으로 확장되고 있습니다.

국채 외에도 원자재 담보 토큰은 여전히 중요한 축을 이루고 있다. 테더 골드(XAUT)와 팍소스의 금 토큰 PAXG는 합계 50억 달러 이상을 차지하며, 비교적 간단한 상환 메커니즘을 통해 실물 금에 대한 블록체인 기반 투자 기회를 제공한다. 메이플(Maple)과 센트리퓨지(Centrifuge)와 같은 사모 신용 프로토콜은 온체인 대출 시장을 지속적으로 확장하고 있으며, 세큐리티라이즈(Securitize)와 같은 인프라 제공업체는 발행 및 규정 준수를 담당한다. 배후에서는 오라클과 수탁 기관이 가격 책정과 자산 담보 간의 일관성을 보장하며, 이는 화려하지는 않지만 매우 중요한 역할을 수행한다. 그 매력은 이해하기 어렵지 않다. 토큰화된 자산은 거의 즉각적인 결제, 연중무휴 거래, 분할 소유권, 프로그래밍 가능한 수익률 등 전통 금융이 여전히 효율적으로 따라잡기 어려운 특징들을 제공한다. 기관 투자자들에게 있어 이 제안은 혁신보다는 최적화에 더 초점을 맞추고 있다.

그럼에도 위험은 여전히 존재한다. 오프체인 담보는 거래 상대방 위험을 초래하며, 대형 상품을 제외하면 2차 시장의 유동성이 부족할 수 있다. 스마트 계약의 취약점과 운영상의 의존성도 여전히 남아 있다.

그럼에도 불구하고 성장세는 상승세를 보이고 있다. 분석가들은 2026년 말 이전에 온체인 자산 가치가 1,000억 달러를 넘어설 것으로 널리 전망하며, 특히 부동산과 주식과 같은 대규모 자산군이 온체인으로 이동함에 따라 장기적으로는 수조 달러 규모로 성장할 것으로 내다보고 있다.

현재로서는 270억 달러라는 이정표가 분위기의 전환점을 의미합니다. 더 이상 토큰화가 효과가 있는지에 대한 논의가 아닙니다. 이제 문제는 나머지 금융 부문이 얼마나 빠르게 온체인 환경으로 이전할 의향이 있는지에 달려 있습니다.

FAQ 🔎

• 토큰화된 실물 자산(RWA)이란 무엇인가요? RWA는 국채, 대출, 원자재와 같은 전통적 자산을 법적 소유권 구조를 기반으로 한 블록체인 기반 토큰으로 표현한 것입니다.
• 미국에서 RWA 시장이 성장하는 이유는 무엇인가요? 금리 상승과 수익률에 대한 수요가 기관 투자자들의 토큰화된 국채 및 신용 상품 채택을 주도하고 있습니다.
• 어떤 블록체인이 RWA 시장을 주도하고 있나요? 이더리움이 약 57%의 시장 점유율과 약 155억 달러 규모의 토큰화 자산으로 선두를 달리고 있습니다.
• 2026년 RWA 시장의 전망은 어떠한가요? 분석가들은 더 많은 금융 자산이 온체인으로 이동함에 따라 해당 부문의 규모가 1,000억 달러를 넘어설 것으로 전망합니다.