미국 달러, 이란 분쟁과 유가 급등이 시장을 뒤흔들며 수개월 만의 최고치로 상승

전쟁 위험, 유가, 연준 정책이 충돌하며 달러지수 100선 근접

미 달러지수(DXY)는 달러(그린백)를 주요 통화 바스켓 대비로 측정하는 지표로, 미국·이스라엘·이란이 연루된 분쟁이 글로벌 시장을 흔들면서 1년여 만에 가장 강한 주간 상승폭을 기록했다. 지수는 약 1.4%~1.5% 상승했으며, 3월 6~8일 주간 동안 97대 중반에서 장중 99.20~99.43 고점으로 뛰어올라 달러를 주요 통화 대비 수개월래 최고치로 끌어올렸다.

기사 작성 시점 기준 지수는 99.27이다. 이번 랠리는 미국의 대이란 군사작전이 확대되는 데 따른 지정학적 불확실성이 커지면서 투자자들이 달러로 몰려든 결과다. 이란의 보복과, 세계에서 가장 중요한 원유 수송 요충지 중 하나인 호르무즈 해협을 통과하는 선박 운항의 심각한 차질은 에너지 공급과 전 세계 시장의 인플레이션에 대한 우려를 부추겼다.

전 세계 원유 선적의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과하며, 긴장이 고조된 기간에는 이 회랑을 지나는 유조선 운항이 급감했다. 에너지 트레이더들은 즉각 반응해 브렌트유를 배럴당 93달러 수준으로 끌어올렸고, 일중 변동폭은 최고 시 6%~15%에 달했다.

서부텍사스산원유(WTI)도 비슷한 흐름을 보이며 80달러 초반대로 상승했고, 현재는 89달러다. 이번 주말 하이퍼리퀴드 퍼프 DEX 트레이더들은 WTI가 눈길을 끄는 115달러 가격을 기록하는 모습도 보고 있다. 천연가스 가격 역시 공급 차질이 장기화될 가능성과 전 세계 에너지 수요 증가를 반영하며 상승했다.

이 같은 에너지 가격 급등은 곧바로 인플레이션 우려 재점화로 이어졌다. 분석가들은 유가가 10달러 지속 상승할 경우 미국 소비자물가 인플레이션을 약 0.2%~0.4% 끌어올릴 수 있으며, 에너지 비용이 장기간 높은 수준을 유지한다면 더 큰 상승도 가능하다고 추정한다.

이 인플레이션 리스크는 올해 연준 정책에 대한 시장의 기대를 재평가하게 만들었다. 다만 CME의 페드워치 도구는 9일 뒤 열리는 다음 연준 회의에서 변화가 없을 것으로 보여준다. 선물시장은 6월 금리 인하 확률을 크게 낮춰, 대략 50% 수준에서 30% 근처로 떨어뜨렸다.

투자자들은 2026년 전체 금리 인하 폭에 대한 기대도 종전 약 60bp에서 약 40bp로 낮췄다. 미국 국채 수익률 상승은 달러의 우위를 더욱 강화했다. 10년물 국채 수익률은 주중 4% 수준을 상회하며 미국과 다른 주요 경제권, 특히 유로존과 일본 간 금리 격차를 확대했다.

이번 주 달러는 주요 통화 전반에 걸쳐 강세를 보였다. 유로화는 랠리 동안 1.16달러대까지 약세를 보였고, 일본 엔화는 달러당 157엔 부근에서 거래됐으며, 영국 파운드도 달러 대비 하락했다.

시장 전략가들은 달러의 움직임이 지정학적 위기에서 나타나는 전형적인 “안전자산 선호(flight-to-safety)” 행태를 반영한다고 말한다. 금과 스위스 프랑 같은 전통적 안전자산도 불안정 시기에 수혜를 보는 경우가 많지만, 달러의 유동성과 세계 기축통화로서의 역할은 시장 스트레스 국면에서 글로벌 자본의 1차 피난처가 되게 만든다.

달러에 유리하게 작용하는 또 다른 요인은 미국이 주요 에너지 생산국이라는 점이다. 수입 원유·가스 의존도가 큰 유럽과 일본과 달리, 미국은 이제 순(純) 에너지 수출국으로 기능한다. 따라서 글로벌 에너지 가격 상승은 미국의 무역수지를 개선하고, 원자재 충격 국면에서 달러 강세를 뒷받침할 수 있다.

도널드 트럼프 대통령도 달러 랠리를 부추기는 지정학적 배경에 한몫했다. 트럼프는 이란에서 군사적 확전이 필요해질 경우 “지상군 투입에 대해 전혀 주저하지 않는다”고 기자들에게 말하는 한편, 대규모 지상 침공은 결국 “시간 낭비”가 될 수 있다고 시사했다.

트럼프의 발언과 다른 미국 지도자들, 이란 당국, 국제 행위자들의 발언은 지정학적 리스크를 높은 수준으로 유지시키며, 이미 에너지 가격 상승과 중앙은행 기대 변화에 적응 중인 금융시장에 또 다른 불확실성 층을 더했다.

기술적 요인도 이번 움직임에 역할을 했다. 달러지수는 98.4~98.5 구간의 핵심 저항선을 상향 돌파하며, 트레이더들이 기존의 달러 약세 베팅을 되감는 과정에서 추가 매수가 촉발됐다.

동시에 이란은 새 최고지도자를 임명했으며, 고(故) 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이의 56세 아들인 모즈타바 하메네이가 그 역할을 맡았다. 새로운 정권 구도는 더 강경한 수사와 대외적으로 더 단호한 태도로 이어질 수 있다.

지정학적 스트레스, 에너지 가격과 연동된 인플레이션 리스크, 그리고 연준 완화에 대한 기대 약화가 결합되면서 달러에 강력한 순풍이 형성됐다.

분석가들은 중동 긴장이 높은 수준을 유지할 경우 달러지수의 심리적 100선이 다음 목표가 될 수 있다고 본다. 또한 모즈타바 하메네이의 통치 스타일에 따라 많은 관측통은 그가 부친의 교리를 상당 부분 반영할 수 있다고 보고 있으며, 이는 이란이 억지력 우선(deterrence-first) 전략을 계속 유지할 가능성이 크다는 뜻이다.

현재로서는 달러가 글로벌 시장에 보내는 메시지는 단순하다. 불확실성이 커지고 유가가 오를 때, 세계 기축통화는 여전히 중심 무대에 서는 경향이 있다.

FAQ 🔎

• 2026년 3월에 미 달러가 상승하는 이유는 무엇인가요?
  달러는 중동의 지정학적 긴장, 유가 상승, 그리고 연준의 금리 인하 기대 약화로 강세를 보이고 있습니다.
• 미 달러지수(DXY)란 무엇인가요?
  DXY는 유로, 엔, 영국 파운드 등을 포함한 주요 통화 바스켓 대비 미 달러의 가치를 측정합니다.
• 유가는 미 달러에 어떤 영향을 미치나요?
  유가가 상승하면 미국이 주요 에너지 수출국이라는 점과, 에너지 충격 시기에 글로벌 투자자들이 달러 유동성을 선호한다는 점 때문에 달러가 강세를 보일 수 있습니다.
• 2026년에 달러가 계속 상승할 수 있나요?
  분석가들은 중동 긴장이 지속되고 유가가 높은 수준을 유지하며 연준이 금리 인하를 늦출 경우 달러가 강세를 유지할 수 있다고 말합니다.