미국 달러는 스테이블코인 규제가 글로벌 금융을 재편하면서 약세를 보일 수 있습니다.

미국 달러의 글로벌 역할, 규제된 스테이블 코인의 급증으로 도전받다

전 세계 금융 역학의 대대적인 변화가 달러 기반 스테이블 코인을 규제하려는 미국의 추진력에 의해 촉발될 수 있으며, 이는 전 세계적인 금융 불안정을 초래할 수 있다는 우려를 불러일으키고 있습니다. 유럽 최대 자산관리사로서 관리 중인 자산이 2조 유로(2조 3,600억 달러)에 이르는 아문디(Amundi)는 7월 3일, 미국 상원에서 최근 통과된 GENIUS 법안—달러에 연동된 암호화 토큰에 대한 감독을 수립하는 법안—이 글로벌 자금 흐름을 상당히 재편할 수 있다고 우려를 제기하였습니다.

아문디의 최고 투자 책임자인 Vincent Mortier는 로이터에 “이 법안이 천재적일 수도 있고, 악할 수도 있다”고 말하며 잠재적 결과에 대해 회의적인 입장을 표명하였습니다. GENIUS 법안은 이 자산들이 미 달러에 연동되도록 요구하므로, 이는 미 재무부 채권 수요를 증가시킬 수 있습니다. Mortier는 이 추세가 역효과를 낳을 수 있다고 경고하며 다음과 같이 밝혔습니다:

이렇게 함으로써, 당신은 미 달러의 대체제를 만들게 되며, 이는 달러의 약화를 더욱 초래할 수 있습니다.

“어떤 나라가 스테이블 코인을 추진한다면, 이는 달러가 그렇게 강력하지 않다는 메시지를 추진하는 것으로 인식될 수 있습니다,”라고 그는 의견을 밝혔습니다.

미국 스테이블 코인에 대한 국가 혁신의 안내와 수립(오리지널 발의) Act는 2025년 6월 상원을 성공적으로 통과했습니다. 이 법안은 디지털 자산 영역에서 금융 안정성을 높이고 소비자 보호를 강화하며 혁신을 촉진하려는 목적으로 지불 스테이블 코인을 규제하는 포괄적인 연방 프레임워크를 만들려고 합니다. GENIUS 법안은 이제 7월 중순에 결정적인 하원 투표를 앞두고 있습니다.

미국 정책 입안자들이 주로 GENIUS 법안을 진화하는 디지털 경제에서 미국 달러의 주도적 위치를 강화하기 위한 전략적 움직임으로 지지하는 동안, 아문디와 같은 글로벌 기관들은 구체적이고 미묘한 우려를 표명하고 있습니다. Mortier가 강조했듯이, 스테이블 코인이 달러에 연동되도록 명시적인 요구를 했음에도 불구하고, 이 법안이 의도치 않게 달러의 독특한 글로벌 지위를 약화시킬 수 있으며, 결국 달러의 전반적인 약화를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, JP모건은 2028년까지 스테이블 코인 유통이 5,000억 달러에 이를 것으로 예측하고 있습니다. 스테이블 코인의 90% 이상이 달러로 명명되었고 상당 부분의 거래가 미국 외부에서 발생함에도 불구하고, 달러 연동 디지털 화폐 시장의 이러한 급속한 확장은 글로벌 자금 흐름에 대한 장기적인 영향과 더 넓은 금융 불안정성의 위험에 대한 복잡한 질문을 제기하고 있습니다.