전략(Strategy)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장 겸 최고경영자와 경제학자 피터 쉬프(Peter Schiff)가 비트코인과 MSTR의 성과에 대해 격론을 벌였으며, 이는 장기적인 수요가 자산 가치를 더 잘 정의하는지, 아니면 최근 수익률이 더 잘 정의하는지에 대한 의견 차이가 커지고 있음을 보여줍니다. 주요 내용:
마이클 세일러 대 피터 쉬프: 비트코인 전망을 두고 대립, 쉬프는 폭락 전 MSTR 매도를 촉구
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- 피터 쉬프가 비트코인의 12% 장기 수익률을 의문시하며 마이클 세일러와 대립.
- 쉬프는 마이크로스트래티지(MSTR) 주가가 68.5% 상승한 후 매도를 촉구하며 급격한 폭락을 경고했다.
- 세일러는 연평균 36%의 수익률과 장기적인 강세를 근거로 비트코인을 옹호했다.
비트코인 수익률과 스트래터지 기업 가치 평가로 대립한 쉬프와 세일러
경제학자이자 금 옹호론자인 피터 쉬프와 스트래터지(Strategy)의 마이클 세일러 이사회 의장은 4월 5일 소셜 미디어 플랫폼 X에서 상반된 견해를 밝혔다. 쉬프는 비트코인과 스트래터지 주식의 성과를 비판하며 그 지속 가능성에 의문을 제기했다. 세일러는 더 넓은 평가 기간과 구조적 수요를 강조하며 BTC의 장기적 강세를 옹호했다.
쉬프는 다음과 같이 말했다. “지난 5년간 비트코인은 고작 12% 상승에 그쳤음에도 MSTR은 68.5% 상승하며 나스닥을 능가했다. 하지만 이는 비트코인의 성과 때문이 아니다. 투자자들이 세일러가 비트코인을 계속 고가에 매입할 수 있도록 MSTR에 과도한 가격을 지불하려는 의지에서 비롯된 것이다. MSTR이 폭락하기 전에 매도하라.” 이 금 옹호론자는 또 다른 X 게시물에서 다음과 같이 덧붙였다.
“지난 5년 동안 비트코인 가격은 고작 12% 상승했습니다. 같은 기간 동안 나스닥은 57.4%, S&P 500은 59.4%, 금은 163%, 은은 181% 상승했습니다. 만약 비트코인의 매력이 뛰어난 장기 성과에 있다면, 도대체 누가 계속 HODL(보유)해야 합니까?”
세일러는 시프에게 답하며, BTC를 평가할 때는 적절한 기간을 선정해야 한다고 강조했고, 더 긴 기간을 기준으로 볼 때 더 강력한 성과를 보인다는 점을 부각했습니다. 그가 공유한 차트에 따르면, 2020년 8월 이후 연평균 수익률 기준으로 비트코인이 36%로 선두를 달리고 있으며, 그 뒤를 금(16%), 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ(15%), S&P 500 상장지수펀드(ETF)인 SPY(14%)가 따르고 있다. 부동산 투자 신탁(REIT) ETF인 VNQ를 통한 부동산 투자 수익률은 5%인 반면, 종합 채권 시장 ETF인 BND로 대표되는 채권 수익률은 -1%를 기록했습니다.
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세일러가 기관 투자자 중심의 전환을 시사하는 가운데, 쉬프는 전략적 리스크에 대한 입장을 더욱 강화
쉬프는 스트래터지의 비트코인 중심 접근 방식을 반복적으로 비판해 왔으며, 과거 발언에서도 현재 지속 가능성에 대한 우려를 드러낸 바 있다. 3월 9일, 그는 X를 통해 스트래터지의 모델이 지속적인 자본 유입에 크게 의존하고 있다고 밝혔다. 그는 다음과 같이 주장했다. “비트코인 피라미드는 MSTR에 의해 지탱되고 있으며, MSTR은 STRC에 11.5%의 수익률을 지급하여 계속 매입하고 있다. STRC 매도가 늘어날수록 Strategy는 점점 더 많은 현금을 소진하고 있다. 일단 그 현금이 바닥나면, 세일러는 배당금 지급을 중단하거나 비트코인을 매도해 배당금을 지급해야 하는 선택을 해야 할 것이다.” 이러한 초기 비판은 Strategy의 기업 가치가 근본적인 펀더멘털보다는 지속적인 투자자 수요에 달려 있다는 그의 광범위한 주장과 일치한다.
반면 세일러는 4월 4일 글로벌 시장에서 BTC가 차지하는 역할에 대한 포괄적인 전망을 상세히 설명했다. 그는 다음과 같이 강조했다:
“비트코인이 승리했습니다. BTC가 디지털 자본이라는 것이 전 세계적인 합의입니다. 4년 주기는 끝났습니다. 이제 가격은 자본 흐름에 의해 주도됩니다.”
“은행 및 디지털 신용이 비트코인의 성장 궤적을 결정할 것이다. 가장 큰 위험은 잘못된 아이디어가 의학적 원인에 의한 프로토콜 변경을 초래하는 것이다”라고 스트래터지의 회장 겸 최고경영자는 말했다. 그의 발언은 BTC의 가치가 과거의 시장 주기보다는 기관의 채택과 거시경제적 유동성 여건에 의해 점점 더 형성되고 있다는 그의 입장을 강화한다.
