크립토 최악의 청산일, 그 여파로 시한폭탄이 남겨졌을 수도 있다

10월 10일의 청산 충격파가 여전히 암호화폐 세계를 뒤흔들고 있습니다

분석가들은 매크로 충격과 극단적인 레버리지의 결합이 기업 구조 조정이나 파산을 초래할 수 있는 조건을 만들었다고 말합니다. 현재 감사를 통한 청산, 상환, 그리고 마진격차가 계속 산정되고 있는 상황입니다. 일부는 암호화폐 경제가 2022년 이후 최악의 시기로 향하고 있다고 주장하기도 했습니다.

저명한 분석가 Hasu는 화요일에 이번 혼란에 대한 자신의 생각과 예측을 내놓았습니다. “2025년 10월 10일은 암호화폐 역사상 가장 큰 청산 이벤트였으며, 약 200억~300억 달러의 포지션이 청산되었습니다. 이전 기록은 80억 달러였습니다,”라고 Hasu는 적었습니다. “따라서, 델타 중립 전략을 포함한 여러 펀드가 파산할 것으로 밝혀지는 것이 놀랍지 않으며, 그렇지 않다면 그게 더 놀라울 것입니다.”

Hasu는 덧붙였습니다:

“불행히도, 앞으로 몇 달 동안 누가 민낯을 드러낼 것인지 점점 더 많은 나쁜 소식을 기대할 수 있다고 생각합니다.”

지난달의 매도세는 지정학적 촉매에 의해 촉발되었습니다: 그날 중국 수입품에 대한 100% 관세를 부과하겠다는 공개 약속이 레버리지로 이미 대비된 위험 회피 포지셔닝을 가속화시켰습니다. 24시간 이내에, 보고서에 따르면 160억 달러 이상의 레버리지 포지션이 청산되었고, 전 세계 디지털 자산 시장의 시가총액은 약 400억 달러가 줄어들었습니다.

또한, Hasu와 같은 일부 분석가들은 청산이 200억~300억 달러 가치를 증발시켰을 가능성이 있다고 믿고 있습니다. 주문장 마진이 빠르게 줄어들고 스프레드가 급격히 확장되면서 가격에 미치는 영향이 확대되어 강제 판매 피드백 루프가 생성되었습니다. 레버리지는 10월 초까지 계속 쌓여왔으며, 주요 쌍에서 개방된 이자가 연초부터 급격히 증가했으며, 대중적인 알트코인 플랫폼에서도 더욱 증가했습니다.

그날 당일, 과감한 투기꾼들은 이미 실패한 암호화폐 기업의 유령이 곧 나타나면서 남긴 잔해를 드러낼 준비가 되어 있을 것이라고 속삭였습니다. “다음 며칠 동안, 몇몇 펀드나 데스크가 파산되거나, 강제 삭제, 연속적인 청산 (3AC/FTX 같은)을 들을 가능성이 큽니다,”라고 Jampzey라는 인기 있는 X 계정이 115,000명 이상의 팔로워에게 말했습니다.

즉각적인 결과는 상당한 레버리지 계층을 제거했습니다—많은 사람들이 “리셋”이라고 부르는 것이죠—그러나 동시에 감정도 훼손시켰습니다. 10월은 비트코인에 대해 2018년 이후 처음으로 하락세를 기록하면서 “Uptober” 내러티브를 깨고, 기업들이 고객 이탈 및 담보 표시를 평가하면서 새로운 위험 자본이 느려졌습니다. 이 역동성은 시간이 걸릴 수 있으며, 자본 호출, 지연된 NAV 스트라이크 및 투자자 서신은 초기 충격이 있은 후에 도착하는 경우가 많습니다.

주요 자산의 회복은 10월 13일경 기관 구매로 시작되었으나, 소규모 코인은 여전히 지연되고 있습니다. 그러나 이 사건이 드러낸 구조적 문제들—분열된 유동성, 극단적인 레버리지 이용 가능성, 그리고 일부 플랫폼의 제한된 안전장치—은 이와 같은 변동성이 다시 돌아올 경우 주요한 위험 벡터로 남아 있습니다. 이번 사건은 암호화폐 시장의 인프라가 강제 판매 나선 효과를 줄이기 위해 보다 표준화된 위험 통제를 채택해야 하는지에 관한 논쟁을 다시 촉발시켰습니다.

게다가, 시장은 여전히 타격을 벗어나지 못했습니다—그 이후 계속해서 절뚝거리고 있습니다. 월요일, 소셜 미디어 소문은 촉발되었고, 장외거래(OTC) 암호화폐 데스크 Wintermute가 10월 10일의 붕괴로 큰 타격을 입었으며 Binance를 고소할 계획이라고 주장했습니다. Wintermute CEO Evgeny Gaevoy는 이 소문을 즉시 차단하고, 소문이 사실이 아님을 밝히며 추측에 제동을 걸었습니다.

“트윗 이후로 아무것도 변하지 않았으며, 우리에게는 Binance를 고소할 계획이 전혀 없었고, 앞으로도 그렇게 할 이유가 없습니다,”라고 Gaevoy는 X에 적었습니다. “근거 없는 소문을 퍼뜨리는 사람들을 노트해야 한다고 말하고 싶지만, 대부분 이걸 믿는 사람들은 금붕어 기억력을 가지고 있어서 하지 않을 것입니다.”

역사는 이번 폭락의 규모에 대해 거짓말을 하지 않습니다. 2021년의 가장 큰 청산일조차 100억 달러에 못 미쳤으며, 테라와 FTX와 관련된 2022년의 혼란—상인들을 휘청거리게 만든 몇 일간의 붕괴—은 10월 10일 단 하루의 엄청난 청산에 비하면 약했습니다. 이번 사건은 매크로 충격, 기록적인 레버리지, 거의 모든 주요 플랫폼에서의 동시적 청산이라는 완벽한 폭풍이었기에 더 아팠습니다.

현재 모든 시선은 사후 분석 관측 목록에 집중되고 있습니다: 펀드 NAV 업데이트, 대출자의 대차대조표, 거래소 보험 기금 조정 및 대규모 거래 엔티티와 연결된 온체인 지갑 이동입니다. 새로운 균열이 나타난다면, 아마도 알트코인에 과도하게 몰려 있거나, 잘못된 담보에 얽혀 있거나, 극히 얇은 유동성 풀에 의존하는 기업들에게서 먼저 나타날 것입니다. 한편으로, 기관 투자가 유지되고 레버리지가 천천히 재구성된다면 블루 칩은 자리를 지킬 수 있습니다.

결국, 10월 10일은 단순한 시장의 작은 흔들림이 아니었습니다—암호화폐 인프라에 대한 전면적인 스트레스 테스트였습니다. 먼지가 가라앉았지만, 일부는 실질적인 검시가 연말까지 이어질 수 있다고 믿고 있으며, 대차대조표가 검토되면서, 만약 있다면, 숨겨진 골격이 드러나기 시작합니다.

FAQ❓

• 2025년 10월 10일에 무슨 일이 있었나요?
  글로벌 청산 사태로 240억 달러 이상의 레버리지 암호화폐 포지션이 24시간 이내에 사라졌으며, 기록 상 가장 큰 단일일 청산이었습니다.
• 왜 몇 주 후에 실패가 나타날 수 있나요?
  펀드와 데스크의 손실은 종종 미국, 유럽, 아시아 시장 전반의 감사, 상환 및 담보 조정에서 나타납니다.
• 어떤 자산이 가장 크게 타격을 받았나요?
  비트코인과 이더리움과 같은 주요 자산이 크게 하락했지만, 중간 규모와 밈코인은 더 얇은 유동성으로 인해 더 깊고 빠르게 하락했습니다. 잠깐의 회복세 이후, 시장은 여전히 하락세를 보이고 있습니다.
• 앞으로 무엇을 주시해야 하나요?
  기업 공개, 대출자 업데이트, 거래소 보험 기금 변경 및 주요 중심지의 대규모 기관과 연결된 온체인 흐름을 주시해야 합니다. 하지만, 많은 기업들이 이 사건에서 무사할 가능성도 존재합니다.