한 분석가는 연방준비제도(Fed)가 2026년 미국의 경기 침체 신호를 외면하고 있다고 지적했다

• QI 리서치의 다니엘 디마르티노 부스 CEO는 4분기 GDP 성장률이 0.5%에 그친 상황에서 연준이 금리를 동결함으로써 역사적인 정책 실수를 저지를 위험에 처해 있다고 말했다.
• 2026년 초 미국 소비자 지출 증가율은 0.6%로 둔화되었으며, 14개월 연속으로 고용 지표가 하향 조정되면서 노동 시장 악화를 시사하고 있다.
• 4월 고용 보고서와 케빈 워시(Kevin Warsh)의 톰 틸리스(Thom Tillis) 상원의원과의 인준 공방이 연준의 다음 정책 방향을 결정할 것이다.

연준의 긴축 기조 지속 속 귀금속과 단기 채권이 최선의 투자처라고 다니엘 디마르티노 부스가 말했다

다니엘 디마르티노 부스는 데이비드 린 리포트(TDLR)의 데이비드 린과의 인터뷰에서 이같이 언급했다. 이날 발표된 소비자물가지수(CPI)는 3.3%를 기록해 2024년 5월 이후 최고치를 기록했으며, 유가 상승에 힘입어 핵심 CPI는 2.6%로 상승했다.

같은 날 공개된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에 따르면, 여러 위원이 인플레이션이 목표치를 상회할 경우 금리 인상 가능성을 논의한 것으로 드러났다. 부스는 단기 금리 인상을 건전한 경제 판단이라기보다는 정치적 동기에 의한 쇼라고 일축했다. "이런 상황에서 연준이 금리를 인상할 것이라는 생각은 터무니없다"고 부스는 말했다. "이는 연방준비제도 역사상 가장 큰 정책 실수 중 하나로 기록될 것이다. 연방준비제도는 눈앞에 뻔히 보이는 현실을 외면하려 하고 있다." 2025년 4분기 미국 GDP 성장률은 고작 0.5%에 그쳤다. 이 수치 내 개인 소비 증가율은 1.9%를 기록했으나, 이후 2026년 1월과 2월 동안 0.6%로 둔화되었으며, 이는 휘발유 가격 상승이 가계 예산에 본격적으로 타격을 주기 전의 수치다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 1분기 성장률을 1.3%로 전망하고 있다. 부스는 정부 이전지출을 제외한 개인 소득에 대한 미국경제연구국(NBER)의 추적 데이터를 언급하며, 이 수치가 이미 경기 침체 신호를 보이고 있다고 지적했다. 그녀는 14개월 연속으로 고용 통계가 하향 조정된 점을 언급하며, 주요 금융사의 애널리스트들이 공개적으로 '경기 침체'라는 단어를 사용하기 시작했다고 말했다.

미시간 대학교 소비자 심리지수는 조사 역사상 최저치를 기록했다. 실업률 전망치는 68%로 나타났으며, 부스는 이를 심각한 경기 침체 신호라고 설명했다. 주택 구매 적기 여부를 추적하는 별도의 지표는 급락했다.

파월의 장기 집권

연준 수장 교체 문제와 관련해 부스는 제롬 파월이 백악관이 예상하는 것보다 더 오랫동안 연단(의장직)에 머물 가능성이 높다고 말했다. 그녀는 2027년 1월 3일까지 임기가 남아 있는 톰 틸리스 상원의원을 지목하며, 그가 케빈 워시의 인준안이 위원회 표결에조차 오르지 못하게 막는 장애물이라고 지적했다. 파월 의장에 대한 형사 고발은 여전히 해결되지 않은 상태이며, 부스는 상황이 바뀌기 전까지 모든 연준 관계자가 매파적 태도를 방패 삼아 이용할 것이라고 말했다. "제롬 파월 의장에 대한 형사 고발이 취하되기 전까지는, 현재 재직 중인 모든 연준 관계자가 매파적 입장을 고수하고 금리 인상을 위협하는 것을 정당화하기 위해 가능한 모든 것을 방패 삼아 숨을 것"이라고 부스는 말했다. "그게 다다."

CME 페드워치 데이터에 따르면 4월 말까지 금리 인하 가능성은 전혀 없었으며, 12월 회의 때까지는 유의미한 확률이 나타나지 않을 것으로 나타났다. 부스는 금리 인하가 제한적인 완화 효과만 가져온다 하더라도, 연준이 연료비 상승, 임금 디플레이션, 해고 증가로 어려움을 겪는 근로자들의 편에 공개적으로 서는 것이 올바른 정책 대응이라고 말했다.

30년 만기 고정 모기지 금리는 5주 연속 상승한 후 소폭 하락해 6.37%를 기록했다. 10년 만기 국채 수익률은 주간 동안 4.35%에서 4.31%로 떨어졌는데, 부스는 이 움직임이 시장이 인플레이션 위협보다 성장 충격에 더 무게를 두고 있음을 반영한다고 설명했다.

투자자들에게 부스는 향후 연준의 정책 전환을 앞두고 수익률 곡선의 단기 구간을 최상의 포지션으로 추천했다. 그녀는 귀금속이 바닥을 찍었으며 신용 리스크, 금융 불안정, 인플레이션에 대한 신뢰할 만한 헤지 수단으로 남아 있다고 말했다. 또한 그녀는 셰브론의 배당금이 여전히 안전하다는 기존 견해를 유지했다.

부스는 3월 고용 보고서가 기상 영향으로 집계된 7만 9,000명의 근로자와 출생-사망 모델 조정을 통해 추가된 10만 개의 일자리를 포함한 계절 조정 이상 현상의 영향을 받았다는 점을 감안할 때, 4월 고용 보고서를 다음 주요 지표로 주시하고 있다.