경제학자 스티브 행케, “미국은 이란과의 전쟁에서 패배하고 있으며 재정적으로 파산 상태”라고 주장

스티브 행크: 전쟁 비용이 증가하고 적자가 확대되면서 채권 감시자들이 트럼프를 겨냥하고 있다

존스홉킨스 대학교 응용경제학 교수이자 포춘(Fortune)지의 정기 기고가인 스티브 행케는 이번 주 '데이비드 린 리포트(The David Lin Report)'에 출연해, 이란 분쟁에서 미국의 입지가 당국자들이 인정하는 것보다 왜 더 취약한지, 그리고 미국의 대차대조표가 시장이 반영하기 시작한 내용을 어떻게 뒷받침하는지에 대해 항목별로 상세히 분석했다.

현재 진행 중인 이 전쟁은 사실상 호르무즈 해협을 적대국들에게 폐쇄한 것과 같다. 행크에 따르면 해협을 통한 물동량은 약 95% 감소했으며, 그는 이란의 상황을 포위당한 국가가 아니라 조용히 소모전을 승리로 이끌고 있는 국가로 규정한다. 이란은 100만 명 이상의 병력을 동원했으며 세계 경제가 의존하는 이 요충지를 장악하고 있다.

한케는 린에게 이란이 전쟁에서 승리하고 있다고 말했다. "그들은 호르무즈 해협을 장악하고 있습니다,"라고 한케는 강조했다. "제 생각에는 그들이 계속해서 해협을 장악할 것으로 보이며, 그런 의미에서 그들은 서방에 대해 상당한 영향력을 행사하고 있습니다. 서방 경제가 이미 엄청난 타격을 입고 있기 때문에 그들은 트럼프를 완전히 궁지에 몰아넣은 셈입니다."

한케는 이란 내 소식통들의 보고를 인용하며, 전쟁이 시작된 이후 이란의 원유 수출량이 실제로 증가했다고 설명했다. 이란산 원유는 호르무즈 해협을 빠져나가는 유조선들을 통해 운송되고 있으며, 전쟁 발발 전보다 할인 폭은 줄어들고 가격은 더 높게 형성되고 있다. 이란 리알화는 전쟁이 시작된 이후 6% 절상되었다. 한케가 독자적으로 추적하는 인플레이션율은 연간 67%로 여전히 높은 수준이지만, 80%가 넘던 수준에서 하락했다.

아시아의 현물 석유 시장은 선물 가격보다 훨씬 높은 수준에서 거래되고 있으며, 한케는 선물 시장이 공급 현실을 따라잡으면서 이 격차가 좁혀질 것이라고 말했다. 그는 필리핀이 국가 에너지 비상사태를 선포했다고 언급했다. 뉴질랜드는 연료비 부담을 덜어주기 위해 약 15만 가구에 매주 현금을 지급하고 있다. 인터뷰에서는 대만이 걸프 지역에서 조달하던 반도체 제조 원료인 헬륨 부족에 직면해 현재 러시아에서 이를 조달하고 있는 상황도 다뤘다.

한케는 러시아가 이번 전쟁의 가장 확실한 수혜자라고 지적했다. 러시아는 걸프 지역에서 공급이 막힌 석유, 비료, 헬륨 등 세 가지 원자재를 생산하며, 제재 완화와 시장 접근권을 교환할 수 있는 입지에 있다.

한케는 모사드의 ‘수뇌부 제거 전략’을 전략적 실패로 일축했다. 정보 당국의 평가에 따르면 최고 지도자가 암살되면 이란 정권은 며칠 내로 붕괴될 것으로 예상되었으나, 실제로는 그런 일이 일어나지 않았다. 한케는 “이건 실패 사례로 기록될 것”이라고 말했다. 존스홉킨스 대학교의 이 경제학자는 다음과 같이 덧붙였다:

"이스라엘과 미국의 전략과 목표는 이미 실패했다."

그는 또한 미국이 순 에너지 수출국이기 때문에 유가 상승의 타격을 받지 않는다는 주장에 의문을 제기했다. 미국이 전체적으로 더 많은 에너지 제품을 수출하고는 있지만, 원유에 있어서는 여전히 순수입국이다. "우리가 어떻게든 세계 유가로부터 격리되어 있다는 사실은 잊어버리세요,"라고 행케는 말했다. "이건 워싱턴에서 나온 또 다른 농담일 뿐입니다."

재무제표 상황도 결코 나을 게 없다. 행케는 전 미국 회계감사원장 데이브 워커와 함께 포춘(Fortune)지에 기고한 글에서 미국 정부 자체의 통합 재무제표를 직접 인용했다. 2025년 9월 30일 기준, 연방 정부는 약 6조 달러의 자산을 보유하고 있는 반면, 대차대조표상 부채는 거의 48조 달러에 달한다. 대차대조표에 반영되지 않은 사회보장제도와 메디케어를 합치면 총 부채는 약 136조 달러로 치솟는다. "자산은 6조 달러 조금 넘고 부채는 거의 48조 달러에 달합니다,"라고 한케는 토론 도중 린에게 말했다. 그는 이어 말했다:

"이는 파산 상태라는 뜻입니다. 완전한 재앙이며, 수치는 매우 빠르게 악화되고 있습니다."

채권 시장은 이에 반응했다. 10년물 국채 수익률 상승은 재정 적자 확대에 대한 투자자들의 우려를 반영한 것이며, 한케는 수익률 상승과 금 가격 하락 사이의 상관관계를 지적했다. 이는 금의 장기적 전망이 변했기 때문이 아니라, 금리 상승이 수익이 발생하지 않는 자산을 보유하는 데 드는 기회 비용을 증가시키기 때문이다. 그는 현재 사이클에 대한 금 가격 목표 범위를 6,000~7,000달러로 유지하고 있다.

한케가 제안한 해결책은 다음과 같다. 기존 부채 문제를 해결하기 위한 의회 위원회 구성, 그리고 스위스의 2001년 부채 브레이크를 모델로 한 헌법 개정이다. 이 개정안은 지출 증가율을 실질 GDP 성장률 수준으로 제한하고, 경기 순환 전반에 걸쳐 재정 균형을 유지하도록 요구할 것이다. 의회가 이 중 어느 하나라도 실행에 옮길지는, 한케가 말한 대로 "또 다른 문제"다.

자주 묻는 질문

• 미국 정부는 파산 상태인가? 연방 정부의 자체 통합 재무제표에 따르면, 사회보장제도와 메디케어를 포함할 경우 총 부채 136조 달러에 비해 약 6조 달러의 자산을 보유하고 있다.
• 이란이 미국 및 이스라엘과의 전쟁에서 승리하고 있는가? 경제학자 스티브 행케는 이란이 호르무즈 해협을 장악하고, 원유 수출을 늘리며, 군사적으로는 우세하지만 경제적으로 제약을 받는 상대를 기다리는 전략을 통해 승리하고 있다고 주장한다.
• 이란 전쟁이 미국 유가에 어떤 영향을 미치나요? 미국은 원유 순수입국이기 때문에 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 글로벌 유가 상승은 미국 소비자와 기업의 비용을 직접적으로 증가시킵니다.
• 스티브 행케의 금 가격 목표치는 얼마인가? 행케는 현재 사이클 동안 금 가격 목표 범위를 온스당 6,000~7,000달러로 유지하고 있으나, 금리 상승과 달러 강세로 인해 상승 속도는 둔화될 것으로 전망한다.