2025년 7월 24일, 호주 연방 대법원은 ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93 사건에서 호주 증권투자위원회(ASIC)의 항소를 기각하는 판결을 내렸으며, 이는 암호화 자산 제품의 규제 상태에 대한 주목받는 사건이었습니다. 이 판결은 Finder Wallet의 “Finder Earn” 제품이 Corporations Act 2001 (Cth)에 따른 “채권”에 해당하지 않는다고 확인하여 금융 상품 라이센싱 의무에서 제외되었습니다.
디지털 자산에 대한 ASIC 대 Wallet Ventures 판결 이해하기
다음 의견 사설은 Alex Forehand와 Michael Handelsman이 Kelman.Law를 위해 작성했습니다.
배경: 제품 및 혐의
이 사건은 Finder Wallet의 “Finder Earn” 운영에서 시작되었으며, 사용자들이 호주 달러(AUD)를 스테이블코인인 TrueAUD로 변환하여 고정된 기간 동안 고정 수익을 얻기 위해 Finder Wallet에 할당할 수 있는 제품이었습니다. Finder Wallet은 해당 기간 동안 디지털 자산의 법적 소유권을 유지하며, 사용자들은 원금 및 누적 수익을 상환 받을 수 있는 계약상 권리를 가졌습니다.
ASIC는 이 계약이 Corporations Act를 위반하여 호주 금융 서비스(AFS) 라이센스 없이 채권을 제안한 것으로 주장했습니다. ASIC는 2022년에 집행을 시작하여 2024년에 1심에서 패소했습니다. ASIC는 이 구조가 대출 또는 예금과 함께 이를 채무로 상환할 의무가 있는 채권의 법적 정의를 충족한다고 주장하며 판결에 항소했습니다.
호주 연방 대법원 판결
Stewart, Cheeseman, Meagher 판사로 구성된 호주 연방 대법원은 만장일치로 첫 번째 재판의 판결을 유지하고 ASIC의 항소를 기각했습니다. 법원은 Finder Earn 계약이 고객들이 AUD를 직접적으로 이전하는 것이 아니라 TrueAUD에 대한 재산권을 획득한 것으로 판단하여 Finder Wallet에 대한 대출 또는 예금으로 간주되지 않는다고 결론지었습니다.
게다가 법원은 Finder의 수익 제공 계약상 의무가 ‘채무로서의 상환’ 약속이 아니라고 강조했습니다. 대신 그 의무는 동일한 가치의 디지털 자산을 되돌려주는 것이며—재산 기반이지 채무 기반 의무는 아니라는 것입니다. 따라서 이 계약은 Corporations Act의 섹션 9에 따른 채권의 법적 정의 범위에 포함되지 않습니다.
ASIC는 또한 전체 계약을 법의 섹션 761B에 따라 ‘단일 계획’으로 간주해야 한다고 주장했으며, 이는 금융 서비스 라이센싱 체제에 포함시킬 것입니다. 법원은 제품이 그러한 해석을 지지하는 방식으로 제안되거나 구조화되지 않았다는 점을 주목하면서 이 주장도 기각했습니다.
규제 및 산업 영향
이번 판결은 핀테크 회사 Block Earner에 대한 실패한 사례에 이어 디지털 자산 수익 제품과 관련하여 ASIC의 두 번째 중요한 법정 패배를 의미합니다. 이와 같은 문제와 마찬가지로, Finder Wallet 판결은 채무와 유사한 관계를 명시적으로 생성하지 않고도 수익을 제공하는 신흥 암호화 사업 모델의 규제 처리에 대한 중요한 질문을 제기합니다.
판결 후 보도 자료에서 ASIC는 결과를 인정하고 호주 법률 하에 암호화 자산이 금융 상품으로 간주될 수 있는 경우를 다루고 있는 정보 시트 225 (INFO 225)를 포함하여 자기의 지침이 미칠 영향을 검토하고 있다고 확인했습니다.
이 사례는 특히 소유권, 양육권 및 사용자 권리의 계약적 성격과 관련하여 디지털 자산 제품을 신중하게 구조화하는 것의 중요성을 강화합니다. 스테이블코인 기반 수익 제품을 제공하는 기업은 이 판결에서 일부 위안을 얻을 수 있지만, 서비스 약관 및 운영 실무가 라이센싱 요건을 촉발할 수 있는 암묵적인 채무 의무 또는 풀링 구조를 생성하지 않도록 보장해야 합니다.
결론
호주 연방 대법원이 ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd 사건의 하급 법원 판결을 확인한 것은 디지털 자산 재산 계약과 전통적인 채무 수단 간의 법적 경계를 명확히 합니다. 이 판결은 호주의 진화하는 암호화 규제 환경에서 운영하는 기업에게 지침을 제공하지만, 이러한 제품의 구조, 문서화 및 공시는 여전히 규제 준수에 중요하다는 신호를 보냅니다.
디지털 자산 플랫폼이 그들의 제안이 금융 상품 혹은 채권에 해당할 수 있는지 여부를 고려하는 경우, 초기 법적 검토가 필수적입니다. Kelman PLLC는 관할권 전반에 걸친 암호화 규제의 발전을 모니터링하고 있으며 이러한 진화하는 법적 환경을 탐색하는 고객에게 조언을 제공합니다. 더 많은 정보나 상담 예약을 원하신다면, 문의하시기 바랍니다.
