MEV, 슬리피지, 프론트러닝 같은 불공정 거래 행위는 오랫동안 탈중앙화 거래소를 괴롭혀 왔으며, 이는 수익뿐만 아니라 공정성의 핵심 원칙도 훼손합니다. 데이비드 웰스는 트레이더들이 비정상적으로 높은 슬리피지, 예상보다 나쁜 가격으로 체결되는 거래, 그리고 트랜잭션 간 ‘샌드위치’ 등을 감지함으로써 이러한 문제를 파악할 수 있다고 제안합니다.
DeFi의 불공정한 이점: MEV와 프론트 러닝이 트레이더에게 끼치는 피해
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MEV, 프론트러닝에 주의, 트레이더에게 조언
수년 동안 탈중앙화 금융(DeFi)의 약속은 불공정한 거래 행위의 지속적 위협으로 인해 다소 손상되어 왔습니다. 탈중앙화 거래소(DEX)에서 암호화폐 트레이더들은 최대 추출 가능 가치(MEV), 예기치 않은 슬리피지, 은밀한 프론트러닝 등의 부정규 행위로 인해 불공평한 경쟁 구도에 대한 우려를 자주 표해 왔습니다.
2024년 2월 13일, Bitcoin.com News의 op-ed는 MEV 같은 불규칙성, 그 중에서도 유독한 것들이 블록체인 산업에 실질적 위협을 가한다고 설명합니다. 이러한 불규칙성은 수익성을 저하시킬 뿐만 아니라 DeFi가 지키려는 투명성과 공정성의 근본 원칙을 위협하기 때문입니다.
이와 관련된 도전 과제를 극복하기 위해, 암호화폐 트레이더들은 경험 있는 전문가에게 의존하거나 스스로 경고 신호를 해독하는 방법을 배워야 합니다. 후자를 선택하는 트레이더들을 위해, 공정한 거래 환경 구축에 집중하는 Enclave Markets의 CEO 데이비드 웰스는 온체인 활동을 이해하라고 권장합니다. 웰스는 주의를 기울여야 할 몇 가지 주요 경고 신호를 언급합니다.
“트레이더들은 MEV와 프론트러닝 문제를 나타내는 여러 경고 신호를 찾아야 합니다. 첫째, 시장 변동성으로 설명할 수 없는 가격 슬리피지가 지속적으로 발생하는 것은 주요 경고 신호입니다,”라고 CEO는 말합니다.
트레이더들은 또한 예상보다 나쁜 가격으로 거래가 실행되는 프론트러닝의 징후를 감시해야 합니다. 이런 일이 계속 발생한다면, 이는 “프론트러닝의 증거”입니다. 또한, 트레이더들은 자신의 거래 전후 트랜잭션을 분석하여 샌드위치 공격이 있는지 블록체인을 확인해야 합니다.
그러나, 트레이더들은 암호화된 주문 흐름을 사용하는 거래소를 선택할 수 있습니다. 여기서 주문은 실행 전까지 비공개로 유지됩니다. 이 중요한 기능은 대기 중인 거래 세부 사항을 외부로부터 보호하므로 MEV 및 프론트러닝의 위험을 크게 줄여줍니다. 이러한 플랫폼은 주문 정보가 거래 실행의 정확한 순간까지 비공개로 유지되므로 악의적인 사용자가 대기 중인 주문을 관찰하고 전략적으로 악용하여 이익을 취하는 것을 방지합니다.
한편 웰스는 트레이더들이 거래소의 기본 인프라가 어떻게 작동하는지 이해할 것을 권장합니다.
“또한 저는 트레이더들이 실행 장소를 다양화하고 가능할 때마다 제한 주문을 사용할 것을 제안합니다. 가장 중요한 것은 거래소의 기본 인프라가 어떻게 작동하는지 교육 받으십시오 – 프론트러닝이나 MEV 방지 방법에 대해 모호한 플랫폼이라면, 보통은 강력한 솔루션이 없는 경우입니다,”라고 웰스는 설명합니다.
이러한 활동으로 인해 수백만 달러의 디지털 자산이 사라졌지만, Enclave Markets의 CEO는 많은 플랫폼이 고의적으로 이런 해로운 관행에 가담하지 않는다고 주장합니다. 대신, 그들이 운영하는 인프라가 이러한 문제를 야기한다고 CEO는 믿습니다.
“핵심 문제는 전통적인 블록체인 설계가 본질적으로 투명성의 트레이드오프를 만든다는 것입니다. 공개 메모리풀은 실행 전에 거래를 방송하여 MEV 추출의 기회를 제공합니다. 초기 블록체인 사고에서 투명성은 결함이 아니라 기능이었습니다.
암호화폐 산업, 소매 트레이더에 너무 집중
CEO는 일부 플랫폼이 수익을 공정성보다 우선시하며, 주문 흐름 데이터를 판매하거나 소매 트레이더를 이용하는 고빈도 거래 전략을 지원하여 더 많은 이익을 얻는다고 주장합니다. 다른 플랫폼은 기술적 과제를 해결하지 않아도 현 시스템이 매우 수익성이 높기 때문에 불규칙성이 계속됩니다.
기관 투자자들이 암호화폐 시장 인프라에 관심이 있다고 하지만, 웰스는 많은 이들이 산업을 “상대적으로 미성숙”하며 소매 투자자에 너무 집중한다고 본다고 주장합니다. DEX의 경우, 기관 투자자들은 거래 실행 시 기밀성 부족으로 인해 꺼리기도 합니다.
“그들은 자신의 전략을 시장에 신호하지 않고 대량 주문을 실행할 필요가 있습니다. 이것이 아마도 현 DEX의 가장 큰 구조적 한계입니다, 웰스가 설명합니다.
한편, 웰스는 자신을 모방하여 시즌 된 트레이더가 되고자 하면서 밈코인 투자 기회로 위장된 펌프 앤 덤프 계획의 피해자가 되지 않으려는 트레이더들에게 조언을 제공했습니다.
“감정이 아닌 검증된, 주로 자동화된 전략에 의존하여 지속 가능한 우위를 개발하는 데 집중하세요. 거래에서 우위는 정보의 비대칭 또는 실행 품질에서 나오므로,” CEO는 조언했습니다.
암호화폐 시장이 더욱 효율적으로 발전함에 따라, 실행 품질은 매우 중요합니다, 웰스는 덧붙이며, 트레이더들은 거래소 메커니즘이 자신들의 거래에 어떻게 영향을 미치는지 이해하고, 추출 위험을 최소화하는 플랫폼을 선택해야 한다고 합니다. 효과적인 리스크 관리는 암호화폐 공간에서 장기적으로 생존하는 데 핵심입니다.
“가장 성공적인 트레이더는 가장 큰 수익을 내는 이들이 아니라 가장 오래 살아남는 이들입니다. 엄격한 포지션 크기 제한을 설정하고, 스탑로스를 사용하고, 감당할 수 있는 것보다 더 많은 리스크를 절대 감수하지 마십시오. 변동성이 큰 시장에서는 자본 보존이 최적화보다 더 중요하게 작용할 때가 자주 있다는 점을 기억하십시오,” 웰스는 말했습니다.
