Coinbase와 Glassnode는 투자자들이 비트코인에 대해 낙관적으로 기울면서 조심스러운 4분기 상승세를 보고 있습니다.

Coinbase–Glassnode 4분기 브리핑

분석에 따르면, 기관 투자자들은 향후 3~6개월 동안 비트코인에 대해 긍정적으로 보고 있으며, 67%의 기관 투자자들과 62%의 비기관 투자자들이 긍정적인 전망을 나타냈다.

사이클에 대한 견해는 다르다: 45%의 기관 투자자들은 시장이 후기에 접어든 불황 단계에 있다고 말하는 반면, 비기관 투자자는 27%에 그쳤다. 거시적 조건은 양 그룹 모두에서 가장 큰 테일 리스크로 꼽혔다 (각각 38% 및 29%). 이 설문조사는 2025년 9월 17일부터 10월 3일까지 120명 이상의 글로벌 투자자를 대상으로 실시되었다.

보고서의 주요 관점은 10월 10일 레버리지 플러시 이후 “신중한 낙관”을 유지하고 있다. Coinbase와 Glassnode의 저자들은 유동성 복원력, 유리한 거시적 환경, 건설적인 정책 신호—특히 미국에서—를 주요 기둥으로 보고 있다. 그들은 연방준비제도가 4분기에 두 번의 금리 인하를 할 것으로 예상하며, 이는 대략 7조 달러의 머니마켓 펀드의 일부를 시장 외곽에서 움직이게 만드는 요인이 될 수 있다.

구조적으로, 비트코인은 분기 초기에 우위를 점할 수도 있으나, 대체 자산에 대한 포지셔닝은 더 주의를 요구한다고 보고서는 언급한다. 비트코인의 시장 동력학은 장기 보유자들이 대체로 안정적이며, 3분기에 비유동 공급은 2% 감소하고 유동 공급은 12% 증가하는 등, 많은 경험 있는 보유자들이 가격이 기록을 세우는 동안 코인을 유지했다는 신호를 보인다.

이더의 이야기는 참여 확장과 마찰 감소를 특징으로 한다: 처음으로, 미국 현물 이더리움 거래소 상장지수펀드 유입($94억)이 3분기 BTC 현물 ETF 유입($80억)을 앞질렀으며, 이더리움 및 레이어-2 네트워크의 활동은 평균 수수료가 2년 만에 최저 수준으로 떨어지면서 최고조에 달했다. 이러한 혼합—더 많은 처리량과 낮은 비용—은 연중 중반까지 이더에 대한 개선된 심리 평가와 일치했다.

기관 수요는 계속해서 디지털 자산 국고(DATs)에 의해 형성되고 있다. 비트코인 DAT는 현재 유통량의 약 3.5%를 보유하고 있으며, 주요 이더 중심 DAT는 이더의 공급량의 약 3.7%를 보유하고 있다. 많은 DAT의 가치 평가(시가총액 대 NAV로 측정)는 3분기 후반에 약화되었지만, 저자들은 여전히 다음 분기에 DAT가 의미 있는 수요를 제공할 것으로 기대하고 있다.

거시적 렌즈는 여전히 중심적이다. Coinbase의 맞춤형 글로벌 M2 지수—비트코인과 과거 상관관계가 있는—는 4분기 초에 유리한 유동성을 신호하지만, 11월의 긴축 가능성을 경고하기도 한다. 정책 진전, 미국 시장 구조 법안 일정, 유럽과 아시아 전역에서의 외부 미치는 동력은 연말까지 채택의 속도와 폭을 정의하는 데 도움을 줄 것이다.

FAQ

• 보고서는 무엇인가요? Coinbase Institutional과 Glassnode가 2025년 9월 30일까지의 경향을 요약한 공동 4분기 시장 브리핑입니다.
• 조사된 투자자 수는 몇 명인가요? 2025년 9월 17일부터 10월 3일까지 120명 이상의 글로벌 투자자가 조사되었습니다.
• 현재의 주요 감정은 무엇인가요? 3–6개월 동안 비트코인에 대해 67%의 기관 투자자와 62%의 비기관 투자자들이 낙관적입니다.
• 주요 거시적 요약은 무엇인가요? 보고서는 4분기에 두 번의 연준 금리 인하를 기대하고 있으며, 역사적으로 암호화폐를 지원하는 글로벌 유동성 경향을 강조하고 있습니다.