CFTC는 암호화폐 규제를 위한 기존 프레임워크를 강조합니다

다음의 의견 사설은 Alex Forehand와 Michael Handelsman이 Kelman.Law를 위해 작성하였습니다.

CFTC, 현 규정이 디지털 자산을 다루는 방법 개요

2025년 9월 8일에 열린 영국 블록체인 기술 전당 의회 그룹 앞에서의 발언에서 CFTC의 연기 의장인 Caroline D. Pham은 넓은 원칙부터 세부적인 것까지의 모든 것을 다루었습니다. 대통령 워킹 그룹의 기초 보고서가 나온 후의 긴급성을 강조하면서, Pham은 기존 법령과 프레임워크를 활용하는 전략을 설명하며 규제 기관이 “새로운 것을 발명할 필요가 없다”고 강조했습니다.

첫 번째 구체적인 노력은 CFTC의 Crypto Sprint로, 시장 참여자와 직접 소통하여 규제 명확성을 가속화하는 것을 목표로 합니다. 이미 상장된 현물 암호화폐 거래와 대통령 워킹 그룹의 광범위한 권고 사항을 다루는 공청회가 시작되었으며, 2025년 10월 20일로 제한된 코멘트 기한이 설정되었습니다. 이 신속한 접근은 Pham 위원의 입장이며, 간단함과 시의적절함은 빠르게 변화하는 디지털 자산 생태계에서 몇 년 동안 기다릴 수 없다는 것입니다.

이를 보완하기 위해, CFTC와 SEC는 공동 직원 성명을 발표하며, 현재의 미국 법률이 SEC 또는 CFTC에 등록된 거래소가 특정 현물 암호화폐 제품을 거래하는 것을 막지 않는다고 확언했습니다. 본질적으로 디지털 자산은 이제 “우리의 기존 규제 범위 내로” 들여올 수 있으며, 시장 완전성과 투자자 보호의 수십 년에 걸친 장점을 누리게 됩니다.

그러나 Pham이 공개한 주요 조치는 이미 존재하는 국경 간 규제 프레임워크에 의존하려는 것입니다. 대체 준수, 상호 인정 및 여권 발급 등의 메커니즘을 이용하여, CFTC는 해외 디지털 자산 거래 플랫폼을 효과적으로 국유화할 수 있습니다.

이후 최근의 CFTC 자문에서 외국 교역위원회 (FBOT) 등록 및 인정을 위한 오랜 틀을 재확인했습니다. 이 구조는 1990년대에 시작된 정책에 뿌리를 두고 있으며, 이제는 디지털 자산 시장에 대한 명확성과 적용성을 갖추고 확장되었습니다. Pham 위원은 이 접근 방식이 지연과 분열을 피하며, 해외 유동성과 규율을 신속하게 미국 시장으로 들여온다고 강조했습니다.

Pham은 유럽 연합의 MiCA 프레임워크와 다른 국경 간 규제 체계를 예로 들며, 기존의 국제 표준을 복제하지 않고 활용할 수 있음을 시사했습니다. 그녀는 MiCA 및 관련 유럽 연합 규정이 이미 디지털 자산 시장에 대한 포괄적 감독 기준을 제공한다고 언급하며, 미국 규제 당국이 이러한 프레임워크에 맞추기 위해 대체 준수 및 상호 인정 등의 메커니즘을 활용해야 한다고 강조했습니다.

MiCA를 참조함으로써, Pham은 미국이 이미 신뢰할 수 있는 규제 모델이 해외에서 구현되고 있을 때 “새로운 것을 발명할 필요가 없다”고 강조했습니다. 그녀는 대신 이들 체제를 활용하면 미국이 입증된 안전 장치를 빠르게 도입하고, 국경 간 감독을 조화시키며, 규제 차익의 위험을 피하면서 국내 혁신의 여지를 보존할 수 있을 거라고 제안했습니다.

구식 프레임워크 vs. 신기술

이 전략은 중요한 질문을 제기합니다: 규제 당국이 기존 도구를 디지털 자산에 적응시켜야 할까요, 아니면 새로운 기술이 새 규제를 요구할까요?

한편으로는, 기술 중립적인 도구로 파편화된 접근 방식을 사용하면 블록체인 기술과 디지털 자산의 고유한 체계적 취약성(예: 변경 불가능한 스마트 계약)을 간과할 수 있습니다. 또한 중앙 집중식 중개자와 분산식 배열 간의 수탁 차이를 포착하지 못할 수도 있으며, 특히 다중 서명 지갑의 복잡성 및 자가 관리의 고유한 위험과 책임을 포착하지 못할 수 있습니다.

또 다른 한편으로는, 의존하는 기존 프레임워크에는 대체 준수 및 상호 인정과 같은 국경 간 체계가 있으며, 이는 다른 관할 구역에서 디지털 자산에 대한 구체적인 규제를 도입합니다. 사실상 이는 순전히 기술 중립적인 규칙을 적용하기보다는, MiCA와 같은 해외에서 개발된 디지털 자산 전용 프레임워크를 미국이 이미 채택하고 있음을 의미합니다.

이 교차 수분은 블록체인 기술의 고유한 특징들이 간과되지 않도록 보장하는 한편, 미국이 검증된 규제 모델들로부터 이익을 받을 수 있도록 합니다. 알려진 법령과 집행 기계를 활용하면 규제 당국이 신속하게 행동할 수 있으며, 이는 Pham이 다른 관할 구역에 혁신을 넘기지 않기 위해 필요하다고 규정되었습니다.

그러나 이 방향은 미래 규제를 거부하는 것으로 읽혀선 안 됩니다. 오히려 이는 t단계 전략입니다: 첫째, 알려진 프레임워크 내에 디지털 자산을 모으기; 둘째, 관찰하고 학습하며 정련하기—실제 적용을 통해 보이는 틈을 해결하기 위해 특정 도구를 마련하여.

특히, SEC와 CFTC는 공동 라운드테이블을 개최할 계획을 발표했으며, 이는 잠재적인 입법 개혁과 대상 면제를 중심으로 논의될 가능성이 높습니다. 이는 기존 프레임워크가 적용되는 동안에도 규제 기관이 디지털 자산의 현실에 맞게 새로운 규칙을 맞추기 위해 준비하고 있음을 시사합니다. 이것이 단지 임시 방편일 뿐이라는 것은 대통령 워킹 그룹이 이미 시작한 공청회 통해 더욱 명확해지며, 코멘트 기한은 2025년 10월 20일로 설정되었습니다.

Pham의 영국 블록체인 기술 전당 의회 그룹에 대한 연설—Crypto Sprint, SEC와의 공동 규제 명확성, FBOT 체제 활용, 국경 간 협력에 관한 것—은 디지털 자산 시장에 속도와 확실성을 가져오기 위해 우리가 이미 가지고 있는 것을 사용하는 데 중점을 둔 것임을 보여줍니다. 그녀의 “새로운 것을 발명할 필요가 없다”는 반복은 모두가 이해할 수 있는 문구로 이 정신을 요약합니다.

이 경로는 명백히 즉시적인 이점을 제공합니다: 투자자 보호와 법적 명확성을 유지하면서 불필요한 지연을 피할 수 있습니다. 그러나 법률 자문 및 시장 참여자들은 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 프로그래머블 금융에서 분산된 거버넌스까지 디지털 자산 생태계가 진화함에 따라 규제 아키텍처도 진화할 준비가 되어 있어야 합니다.

Kelman PLLC는 각 관할구역의 암호화폐 규제 발전을 계속 모니터링하며, 이 변화하는 법률 환경을 탐색하는 고객들에게 조언을 제공합니다. 자세한 정보나 상담 일정을 잡고 싶으시다면, 여기로 문의 바랍니다.

이 기사는 Kelman.law에 원래 게재되었습니다.