비트코인의 해시레이트와 가격이 새로운 정점을 찍는 동안, 온체인 및 오프체인 지표는 위축되다

비트코인, 새 기록 경신하지만 핵심 지표는 하락세

비트코인은 작년에 여러 기록을 깨뜨렸고, 2025년에도 다르지 않았습니다. 2025년 5월 22일, 주요 디지털 자산은 Bitstamp에서 112,000달러의 정점을 찍었으며, Coingecko와 Coin Market Cap에서 집계된 데이터는 광범위한 거래 플랫폼에서 가중치가 높은 최고치가 $111,814에서 $111,970 사이에 위치했음을 보여줍니다. Glassnode 데이터는 5월 22일 현재 사이클 내에서 세 번째의 사상 최고치(ATH)임을 나타냅니다.

올해 역사적 기록을 깨트린 특별한 지표 중 하나는 비트코인의 해시레이트입니다. 2025년 5월 8일, 네트워크의 총 컴퓨팅 파워는 929 엑사해시라는 유례 없는 수치를 기록했습니다. 이 새로운 정점은 채굴 난이도가 가혹한 수준에 도달하고 2024년 4월 20일의 반감기 이후로 지속된 급격한 수익 감소에도 불구하고 이루어졌습니다. 현재, 채굴자들은 네 번째 반감기 이전의 중간 수익에 비해 약 22% 더 적은 수익을 얻고 있습니다.

반감기 이전에는 중간 수익이 페타해시당 거의 $75에 달했으며, 이는 비트코인(BTC)이 해시 가격이 초기 수익성 수준으로 되돌아가기 위해 $139,300를 넘어야 한다는 것을 의미합니다. 이 추정치는 거래 수수료를 제외한 것으로, 2025년의 수수료는 일일 채굴 수익의 약 1%로 감소했습니다. 수수료 거래량은 2024년 수준에서 급락하였으며 비트코인의 현물 가격이 채굴자의 수익성 계산에서 주된 변수가 되었습니다.

온체인 및 오프체인 참여 축소

온체인 참여, 즉 블록 공간 활용에서도 하락세가 뚜렷합니다. 일일 거래량은 올해 급감하였으며, 한때 700,000건 이상의 대기 중인 전송으로 가득 찼던 멤풀은 완전히 정리되었습니다. 이로 인해 수수료 가뭄이 발생하여 채굴자들이 빈약한 환경에 직면하게 되었습니다. 블록 899008에서 899056과 같은 특정 시점에서는 많은 블록이 절반이나 심지어 4분의 1만 차 있는 것으로 보입니다.

일일 거래량은 290,000건에서 최저 경우 630,000건까지 변동하며, 2025년에는 대략 460,000회를 중간값으로 하여 안정되었습니다. 오프체인 지표 또한 수축을 señalesparque, 특히 라이트닝 네트워크에서 나타났습니다. 채널 수는 2022년 9월 80,000개에서 현재 40,000개 이하로 절반으로 감소했습니다. 동시에 네트워크 용량인 채널에 잠긴 BTC의 총량도 줄어들었습니다.

2024년 11월 이후, 라이트닝 네트워크 용량은 5,000 BTC 이상에서 4,300 BTC로 감소했으며, 이는 2022년 이후 가장 낮은 수치입니다. 추가적으로, 네트워크는 2022년 10월 이후로 5,000 BTC 수준을 넘어서는 안정적인 성장을 이뤄내지 못하고 있습니다. 온체인과 오프체인 모두에서 구조적 조정이 진행 중인 이 시점에서, 시장은 운영 효율성이 원시 규모를 초과하는 기간에 진입할 수 있습니다.

현재의 재조정이 재생의 발판을 마련할지 또는 장기적인 제약을 시사하는지는 네트워크의 진화되고 있는 경제학의 열린 질문으로 남아 있습니다.