비트코인을 주식으로부터 해방시키기?

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지난주의 질문: 관세가 반영되었는가?

암호화폐 시장은 현재 비교적 잘 유지되고 있지만, 여전히 두려움이 남아 있습니다. 이 동태에 대한 가장 가능성 있는 설명은 시장 참여자들이 관세 및 글로벌 긴장과 같은 특정 위험을 가격에 반영했지만 거시적 경제 불확실성은 여전히 남아 있다는 것입니다.

시장이 상대적으로 잘 유지되는 이유는 시장이 나쁜 소식을 반영하여 기대치를 하향 조정했기 때문입니다. 이러한 조정을 고려했을 때, 대부분의 경제 지표가 여전히 긍정적이므로 시장이 상승 궤도를 이어가는 것이 타당해 보입니다. 하지만 불확실성은 완전히 반영되지 않았습니다.

무엇보다도 트럼프의 상호 관세가 시행되는 수요일의 해방일이 가장 큰 변수입니다. 다른 국가들이 물러서거나 트럼프가 물러설지, 관세의 크기가 어떨지를 예측하기 어렵습니다. 이러한 모든 요소가 불확실성을 더합니다.

다음 주에 관세 상황이 비교적 평화롭게 해결되기를 바랍니다. 하지만 그렇지 않다면 흥미로운 질문 하나가 있습니다: 만약 관세가 시장 참여자들이 예상했던 것보다 더 나쁘게 나온다면, 전통적인 미국 시장은 비트코인보다 더 큰 타격을 받을까요? 일반적으로 비트코인(그리고 암호화폐)은 전통적 시장 하락 시에 더 나쁜 성과를 보이거나 최악의 경우 같은 수준입니다.

그러나 제가 따르는 몇몇 사람들은 이번엔 다를 수 있다고 말합니다. 우선, 비트코인은 미국 주식보다 더 큰 조정을 겪었고, 최고 30%까지 하락했으나 미국 주식은 10% 하락에 그쳤습니다. 미국 시장에서는 자금이 미국에서 현지 시장으로 이탈하고 있으며, 이는 현지 시장의 상승을 초래했습니다. 추가적인 관세 문제와 미국 주식이 과대평가되었다는 믿음, 현지 시장이 저평가되었다는 믿음이 합쳐져 이런 자금 흐름이 계속되거나 가속화될 수 있습니다. 반면 글로벌 자산인 비트코인은 이에 덜 영향을 받을 가능성이 높습니다. 마지막으로 미국은 긴축을 진행 중인 반면, 독일과 중국 같은 다른 국가는 완화를 진행 중입니다. 글로벌 자산으로서 비트코인은 미국 주식보다는 더 많은 유동성을 흡수하는 데 유리한 입장에 있습니다.

이 모든 점들이 논리적이고 꽤 설득력 있지만, 저는 궁극적으로 비트코인이 미국 주식이 폭락하면 떠다닐 것이라는 데 동의하지 않습니다. 케인즈가 유명하게 말했듯 “시장은 당신이 지급 능력을 유지할 수 있는 것보다 더 오래 비합리적인 상태로 남을 수 있습니다.” 저는 시장이 비합리적으로 행동할 것이라 믿습니다. 미국 주식이 하락할 경우 비트코인은 같은 정도나 더 크게 하락할 것입니다. 이번 주 토큰 내러티브에서 그레이엄 스톤은 만약 이런 일이 발생하면, “양손으로 비트코인을 사라”고 말했습니다. 저는 동의합니다!

그것은 모두 단기적인 이야기입니다. 중장기적으로 비트코인은 가격 상승에 대해 예외적으로 잘 위치해 있는 듯합니다. 이번 주는 회사들이 그들의 자산에 비트코인을 추가하기 시작한다는 주제의 강세 뉴스로 가득 찼습니다.

세일러가 처음으로 그의 회사 전 마이크로스트레티지를 통해 BTC를 구매하기 시작했을 때, 주가는 상당한 상승을 보였습니다. 당시 많은 사람들은 결국 마이크로스트레티지의 성공이 특히 여흥이 줄어드는 기업들에게 새로운 플레이북이 될 수 있다고 추측했습니다.

마침내 우리는 기업들이 이 무역에 몰려드는 것을 볼 수 있을지도 모릅니다. 일본 호텔 개발자인 메타플래닛은 작년 2024년 4월 8일 처음으로 비트코인을 구매했지만 그 이후 주가가 2,300% 이상 급등했습니다. 이번 월요일에 최신 구매로 이제 3,350 BTC를 보유하고 있습니다. CEO는 월요일에 X에 일본어로 포스트를 통해, “오늘 회사는 5,040억 엔의 사상 최고 거래 가치를 기록했다. 일본에서 거래 가치로 13위에 오르며 가장 높은 시가총액을 가진 도요타를 추월했다.”고 밝혔습니다.

수요일, 게임스탑은 비트코인 전략을 시작하기 위해 13억 달러를 조달할 예정이라고 발표했습니다. 이는 47억 6천만 달러의 현금을 보유하고 있음에도 불구하고 모금을 진행하고 있으며 이는 공격적인 마이크로스트레티지 스타일의 플레이북을 반영합니다. 세일러는 게임스탑이 BTC 신뢰성을 얻기 위해 30억 달러 이상의 비트코인을 구매해야 한다고 발언하고 X에 설문조사를 게시했습니다. 고상하게 행동해주세요 세일러!

또한 이번 주에 프랑스 비트코인 재무부 회사가 580 BTC를 구매했고, 이번 달 초 럼블이 188을 구매했습니다.