‘비트코인 애프터 다크’ ETF가 SEC에 도착하면서 Nicholas Wealth는 밤 전용 전략을 공개합니다.

비트코인 ETF의 독특함: 야간 거래 및 꼬리 위험 설계가 SEC에 제출

화요일, Nicholas Wealth, LLC가 Tidal Investments LLC와 협력하여 SEC에 두 개의 비트코인 연계 ETF를 제출했습니다. 이 두 제품은 양적 공학을 ‘달밤 TV 쇼’의 특유의 에너지와 결합한 것입니다. 한 펀드는 비트코인의 야간 경향을 마치 야행성 DJ 세트처럼 활용하며, 다른 펀드는 비트코인이 변동성을 롤러코스터처럼 재현하려 할 때의 충격을 완화하도록 설계되었습니다.

블룸버그 선임 ETF 분석가 에릭 발추나스는 그의 시그니처인 ETF 명쾌함으로 이 순간을 묘사했습니다. “비트코인 애프터 다크: 미국 시장이 마감될 때 비트코인을 사고 개장할 때 팔며 야간에만 비트코인을 보유하는 ETF에 대한 새로운 제출,” 그는 썼습니다. 역사적으로 전통 시장이 잠들 때 더 강한 수익을 보였음을 언급하면서 “ETF가 영향을 미치고 있지는 않지만, 비트코인 애프터 다크 ETF가 더 나은 수익을 보여줄 수도 있습니다, 지켜보죠,” 라고 그는 덧붙였습니다.

첫 번째 제품인 Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF(티커: NGHT)는 비트코인의 야간 알파를 수확하는 것을 목표로 합니다. 이 펀드는 미국 시장 마감 이후에만 비트코인 장기 노출을 취하고, 주간에는 국채와 현금 등가물로 전환합니다. 직접적인 비트코인 보유는 없고, 24/7 가격 변동도 없으며, 오직 “월광 비트코인”과 “주간 절제”라는 엄격한 체제를 따릅니다.

투자설명서에 따르면, NGHT는 미국에 상장된 비트코인 선물, 비트코인 ETP, 옵션을 사용하여 야간 입장을 구축하고 주간 안정성을 위해 단기 국채에 의지합니다. 포트폴리오 회전율은 심장 강화 운동으로 인정될 만큼 높을 것으로 예상되며, 파생상품 유연성을 위해 최대 25%의 자산이 케이맨 제도의 자회사로 유입될 수 있습니다.

이 전략의 논리는 터무니없는 것이 아닙니다. 연구는 꾸준히 비트코인의 수익이 야간 세션에 집중되어 있다는 것을 보여주며, 주중 거래는 종종 그 움직임을 평탄화하거나 회복시키기도 합니다. Nicholas의 제출서에 인용된 경험적 작업에서는 평균 야간 수익이 0.093%인 반면, 미국 거래 시간 동안은 -0.029%임을 제시합니다. 이는 ETF 엔지니어들이 병에 담기를 좋아하는 구조적 특이 현상입니다.

그러나 Balchunas는 그의 X 팔로워에게 상기시켰듯이, ETF 세계는 이제 “모든 것을 시도해보자”라는 시대에 들어갔습니다. “여기서 더 큰 의미는 ETF 업계가 상상할 수 있는 모든 것과 상상할 수 없는 것까지 시도할 것이라는 것입니다. 좀 과하긴 하지만, 그것이 자본주의의 작동 방식입니다… 사람들은 무언가를 시도할 자유가 있어야 하고, 그것이 다음 큰 것을 탄생시키는 방법입니다.”

동생 펀드인 Nicholas Bitcoin Tail ETF(티커: BHDG)는 전혀 야행성이 아닙니다. 이 펀드는 수익이 우선이 아닌 헤지 중심의 전략으로 비트코인의 상승 가능성에 노출되고 싶으나 밤에 멜라토닌 병을 움켜쥐지 않고 싶어 하는 투자자를 위한 것입니다.

BHDG는 비트코인 ETF 또는 지수에 대한 장기 풋을 사용하여 급격한 가격 하락에서 투자자를 보호하며, 이러한 헤지를 매도된 콜 또는 콜 스프레드로 금융합니다. 쉽게 말하면: 비트코인이 급추락하면 BHDG 구조는 상승하도록 설계되었습니다; 비트코인이 평평하게 유지되면, 풋은 소멸됩니다; 비트코인이 급등하면, 콜 스프레드는 손해를 볼 수 있습니다. 이는 국채와 머니마켓 펀드가 보증하는 옵션 중심의 발레입니다.

어떤 ETF도 IBIT 또는 GBTC 같은 펀드처럼 스폿 비트코인을 직접 다루지 않으며, 이는 전략을 확립된 규제 파라미터 내에 유지하면서 관리자가 파생상품에 크게 의존할 수 있도록 하는 디자인 선택입니다. SEC는 위원회를 몇 달 동안 검토하며, 이들 펀드는 승인될 경우 2026년에 출시될 것으로 예상됩니다.

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제출서의 위험 항목은 암호화 현실 입문과 같습니다: 변동성, 포크, 레버리지 역학, 유동성 격차, 거래상대 노출, 세금 규칙, 그리고 비트코인의 24시간 거래 사이클이 전통 펀드 구조를 압도할 수 있다는 항상 존재하는 유령 등입니다. 그러나 모험심이 강한 투자자들에게 이러한 ETF는 비트코인 시장의 변덕에 대한 다양한 접근 방식을 제공하며, 천방지축이 아닌 구조화된 접근 방식을 제공합니다.

ETF 발행자가 크립토 관련 테마 플레이를 점점 더 실험함에 따라, NGHT와 BHDG와 같은 제출은 새로운 시대를 신호합니다: 단순히 “ETF 안의 비트코인”이 아니라, “시간 간격 및 위험 프로필에 맞춰 자른 비트코인”입니다. 이러한 개념들이 의미 있는 자산을 끌어들일 수 있을지는 성과, 시장 상황 및 투자자의 전문화에 대한 욕구에 달려 있을 것입니다.

지금으로서는 ETF 업계가 재미를 누리고 있으며, 서류를 제출하는 속도가 커피 선물이 다음 핫 상품이 될 수 있다는 암시를 주고 있다고 해도 과언이 아닙니다.

FAQ 🦉

• Nicholas Wealth가 2025년 12월 9일 SEC에 제출한 것은 무엇인가요?
  야간 거래에 중점을 둔 비트코인 관련 ETF 두 개와 꼬리 위험 헤징을 위한 디자인입니다.
• ‘AfterDark’ ETF의 독특한 점은 무엇인가요?
  미국의 야간 거래 세션 동안에만 비트코인을 보유합니다.
• 꼬리 위험 ETF는 어떻게 작동하나요?
  급격한 비트코인 매도에 대해 장기 풋과 금융된 콜 스프레드를 사용하여 보호합니다.
• 이들 ETF는 언제 출시될 수 있을까요?
  두 펀드는 SEC 승인을 거쳐 2026년 출시될 예정입니다.