비트코인 채굴 주식에 대한 투자자 심리 업데이트: 기관 투자자들이 IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA에 대규모 투자

비트코인 채굴 주식과 투자자 심리

다음 게스트 포스트는 Bitcoinminingstock.io에서 제공하는 것으로, 비트코인 채굴 주식에 대한 모든 것을 다루는 원스톱 허브이며, 교육 도구 및 산업 통찰력을 담고 있습니다. 이 글은 2025년 9월 11일에 원래 게시되었으며 Bitcoinminingstock.io의 저자 Cindy Feng에 의해 작성되었습니다.

우리 팀이 다음 주요 기능 작업에 분주할 동안, 지난 해 말부터 모니터링했던 비트코인 채굴 부문의 기관 활동에 대한 간단한 업데이트를 공유하고자 합니다.

1월에 우리는 2024 비트코인 채굴 리뷰를 Nico와 함께 Digital Mining Solutions에서 공동 작성하여 발표했습니다. 그 보고서에서 저는 CORZ, WULF, IREN, 및 HUT에 대해 기관들이 “거액을 베팅”하고 있다고 언급했습니다. 현재까지, 이러한 이름들은 일반적으로 연간 업계 평균을 능가해왔습니다.

보고서에서 저는 3가지 주요 기관 트렌드를 지적했습니다:

1. 비트코인 채굴업체에 대한 기관의 관심이 전반적으로 증가했습니다.
2. AI/HPC 서사가 많은 주목을 끌고 있습니다.
3. 대형 채굴업체가 기관 자본의 기본 선택으로 남아 있습니다.

이제 새로운 13F 제출이 끝났으므로 어떤 변화가 있었는지, 여전히 유지되는 것은 무엇인지 살펴볼 적기입니다. 또한 가장 중요한 것은 기관들이 어디에 새로운 배팅을 하고 있는가입니다.

기관들은 여전히 회전 중입니다

시가총액 $100 million 이상인 채굴업체들 사이에서 대다수는 기관 보유자 수 증가와 총 투자 자본가치의 상승을 보았습니다. 이는 첫 번째 트렌드를 확인해줍니다: 전반적으로, 2025년 상반기 동안 이 부문에 대한 기관의 관심은 강력하게 유지되었습니다.

그러나 무엇보다도 그 자본이 어디로 흐르는지가 더 드러납니다. IREN, CORZ 및 APLD는 선두를 이끌며 각각 40개 이상의 새로운 기관 보유자를 추가했습니다. 그들이 공통적으로 가지고 있는 것은 무엇일까요? 이 세 회사 모두 AI/HPC에 직접적으로 노출되어 있습니다.

• CORZ 및 APLD는 CoreWeave와 수십억 달러 규모의 코로케이션 계약을 체결했습니다.
• IREN은 아직 주요 HPC 계약을 발표하지 않았으나, GPU 배치 진행과 AI 준비 인프라에 대한 시장 업데이트를 지속적으로 제공하고 있습니다.

이는 AI/HPC 서사가 공공 채굴 부문에서 가장 강력한 기관 관심사로 남아있음을 다시 한 번 강조합니다. 기관들은 데이터 센터 인프라를 비트코인 이외로 수익화할 수 있는 기업들에게 보상을 주고 있는 모습입니다.

달러 흐름도 유사한 이야기를 전합니다. CORZ, MARA 및 IREN이 기관 투자 가치 증가 측면에서 선두에 섰으며, 그 뒤를 CIFR 및 APLD가 따랐습니다. MARA는 유효한 AI/HPC 노출 없이 유일한 최고 성장 주식으로 돋보였으나, 여전히 해시율과 비트코인 재무 크기에서 가장 큰 공공 채굴업체로 남아 있습니다. 이는 아마도 여전히 순수한 비트코인 베타 노출을 대규모로 원하는 기관들 때문일 것입니다. 한동안 MARA는 시가총액에서 최고 자리를 차지했으나, 최근 BMNR 및 IREN에게 추월당했습니다.

모두가 사랑을 받고 있는 것은 아닙니다

동시에, 모든 채굴업체들이 발맞춰 나가는 것은 아닙니다. BITF, HUT, 및 CAN은 기관 보유자를 잃었고, RIOT, CLSK, 및 CAN은 기관 보유 자산가치의 순감소를 보였습니다.

일부 경우, 이는 약한 주식 성과와 맞물려 있습니다. 예를 들어 CAN은 올해 -65.60% 하락했습니다. CLSK와 BITF는 각각 +4.99% 및 +6.17%의 미미한 연간 성장을 보였으며, 유사한 운영 규모를 가진 동료들에 비해 뒤쳐졌습니다.

HUT는 흥미로운 사례입니다. 13명의 기관 보유자를 잃었음에도 불구하고 여전히 강력한 연간 수익을 가지고 있습니다. 이는 회전, 소매 활동 증가 또는 펀드의 재조정이 반영될 수 있지만, 본질적인 신뢰 문제로 보이지는 않습니다. 한편, HUT는 스스로를 비트코인 채굴업체 대신 에너지 인프라 플랫폼으로 적극적으로 자리매김하고 있으며, 심지어 전체 컴퓨팅 부문을 미국 비트코인이라는 독립 회사로 포장했습니다.

또한, RIOT, CLSK 및 BITF가 각각 HPC 탐색을 발표했음에도 불구하고, 아직 가동 용량 또는 계약 체결을 보고하지 않았다는 점도 주목할 만합니다.

소유 비율이 깊이 있는 포지셔닝을 밝혀줍니다

발행 주식에 대한 기관 소유 비율을 보면 몇 가지 패턴이 드러납니다.

• CORZ (78.44%), CIFR (76.06%) 및 APLD (71.36%)가 가장 높은 기관 침투율을 가지고 있습니다.
• 소형주 중, BTBT는 65.52%의 기관 소유율로 돋보입니다.
• 대조적으로, BTDR, 시장 가치 >$1B에도 불구하고, 기관 소유율은 22.18%에 불과합니다.

일반적으로, 시가총액이 큰 기업들이 더 강력한 기관 참여를 볼 수 있습니다. 그러나 BTBT와 BTDR 같은 예외는 서사와 가시성이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.

주목할 만하게도, CIFR, BTBT 및 IREN은 2025년 2분기 소유 비율 증가에 있어서도 가장 큰 퍼센트 증가를 보였습니다. 이 세 회사 모두 HPC/AI 야망을 적극적으로 홍보해왔으며, 기관들이 이에 분명 반응을 보였습니다.

무엇이 바뀌었고, 무엇이 바뀌지 않았는가

최신 데이터는 우리가 연례 보고서에서 제안한 바를 대체로 확인해 줍니다: 기관들은 비트코인 채굴 부문에 대한 노출을 계속 구축해왔지만, 그들의 자본은 고르게 분산되지 않았습니다. 시가총액이 큰 채굴업체들이 유입의 대부분을 받고 있으며, 그 그룹 내에서는 AI/HPC 계약 또는 가시적인 GPU 배치를 완료한 회사들에 대한 선호가 집중되고 있습니다. 이는 IREN, CORZ, CIFR 및 APLD가 새로운 기관 보유자와 신선한 자본 할당에서 분야를 선도한 이유를 설명합니다.

MARA는 예외적으로 돋보입니다. HPC 전략이 없었으나, 업계에서 가장 큰 해시율과 비트코인 재무로 인해 최고 비-HPC 베팅으로 자리를 참나하고 있습니다. 반면, 소형주, AI 노출이 없는 기업 또는 미국 외에 본사를 둔 회사들은 동일한 수준의 기관 신뢰를 얻는 데 여전히 어려움을 겪고 있습니다.

미래를 전망합니다, 초점은 포지셔닝에서 실행으로 이동합니다. HPC에 노출된 채굴업체들에게 있어, 과제를 빠르게 완료하고 계약을 확장하며 두터운 신뢰를 유지하기 위해 얼마나 빨리 용량을 양성화할 수 있는가가 중요한 문제로 남아 있습니다. 후발주자들에게는 명확한 서사를 구축하고 이를 확고한 숫자로 뒷받침하는 것이 도전 과제가 될 것입니다.

또한 이미 높은 기관 소유율을 가진 회사들은 그들의 부유량이 이미 기관적으로 많이 보유되어 있다 보니 제한에 직면하기 시작할 수 있습니다. 한편, 더 낮은 기관 소유율을 가진 채굴업체들은 적절한 기폭제가 나타나면 재평가될 여지가 있습니다. 결국, 실행이 향후 몇 분기 동안 선두와 뒤처진 자들을 구분할 것입니다.

방법론 & 한계

이 업데이트는 2025년 6월 30일 기준 최신 13F 제출을 기반으로 한 후방 수합에 근거하고 있습니다. 수치는 미국 기관 제출자가 보고한 장기 주식 포지션을 반영하며, 파생 상품, 스왑 및 대부분의 비미국 제출자가 제외됩니다. 13F는 과거 지향적이므로, 여기 표시된 포지션은 작성 시점의 기관 상태와 크게 다를 수 있습니다.