베테랑 시장 전략가는 신용 스트레스가 2026년까지 확산됨에 따라 실물 자산이 혜택을 볼 것으로 전망합니다.

신용 스트레스가 2026년으로 확산되면서, 래리 맥도날드는 실물 자산에서 기회를 봅니다

투자자들이 2025년을 마무리할 시점에서, 최고치를 향해 가고 있는 주식 시장과 조용히 위험을 재평가하는 신용 시장 사이에 폭이 넓은 격차가 발생했습니다. 래리 맥도날드는 이 두 가지 괴리를 무시해서는 안 된다고 합니다.

Kitco News 앵커 제레미 자프론과의 광범위한 2026년 전망 인터뷰에서, The Bear Traps Report의 창립자이자 전 Lehman Brothers의 트레이더였던 맥도날드는 신용 주기가 이미 변했음을 설명했으며, 주식들이 여전히 무해한 결과를 가격에 반영하고 있다고 했습니다.

맥도날드는 변동성으로부터 통상적으로 격리된 것으로 간주되는 사적 신용 및 구조화 대출에서의 스트레스를 지적했습니다. 그는 최상위 담보로 보장되었음에도 불구하고 30대에서 거래되고 있는 First Brands 채무자 소유 대출의 가격 붕괴를 실패한 인수의 경고 신호로 언급했습니다.

맥도날드는 강조했습니다:

“신용 위기는 이미 시작되었습니다.”

그는 또한 Coreweave 채권의 재가격 조정을 지적했으며, 이 채권은 거의 12%의 수익률을 보이고 있으며 이는 신용 시장이 인공 지능(AI) 중심의 인프라 확장에 연결된 가정을 의심하고 있다는 증거로 제시했습니다. 맥도날드는 많은 데이터 센터 개발업체가 자본 지출 기대치가 높은 상태에서도 부정적인 자유 현금 흐름에 직면해 있다고 언급했습니다.

주식 투자자들이 기술 주도의 랠리에 초점을 맞추고 있는 동안, 맥도날드는 신용 시장이 재정적 조건의 긴축과 인프라 건설 지연에 더 현실적으로 반응하고 있다고 주장했습니다. 그는 현재 환경을 성장 기대치와 자금 현실 간의 불일치로 설명했습니다.

맥도날드가 지적한 중앙 문제 중 하나는 사적 신용의 구조입니다. 대략 3,000억 달러 규모의 사적 신용 자산은 유동성이 없는 대출로 뒷받침되었음에도 불구하고 투자자에게 분기별 유동성을 제공했으며, 이는 상환이 가속화될 경우 시스템적 위험을 초래한다고 믿고 있습니다.

“문제를 촉발하는 것은 사적 신용에서의 분기별 유동성입니다,”라고 맥도날드는 말했습니다. “그들은 매우, 매우 유동성이 낮은 자산에 대해 분기별 유동성을 제공합니다.”

맥도날드는 고액 자산투자자들이 상환을 요구하기 시작하면 사적 신용 매니저가 자산을 급격히 감가해야 할 수 있다고 경고했으며, 이는 과거 신용 위기와 유사한 피드백 루프를 발생시킬 수 있다고 했습니다. 그는 이 구성을 글로벌 금융 위기 동안 금융 기관을 괴롭힌 유동성 불일치의 현대판으로 설명했습니다.

신용 스트레스를 넘어, 맥도날드는 2026년 looming 대대적인 자본 회전을 자신이 보고 있는 것에 대해 설명했습니다. 대략 나스닥 100이 시장 자본으로 약 32조 달러로 팽창하면서, 심지어 소규모 자본 부족 부문에서도 중간 정도의 재할당이 불균형한 영향을 미칠 수 있다고 믿습니다.

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그는 자본이 에너지, 구리, 석탄 및 인프라 관련 주식과 같은 실물 자산의 “폭격받은 마을”로 회전할 것으로 예상했습니다. 맥도날드는 이러한 부문이 전력망, 데이터 센터 및 산업 확장을 지원하는 역할에 비해 상대적으로 저소유되었다고 주장했습니다.

맥도날드는 또한 정치 및 정책 역학이 유동성 조건을 형성하는 방법을 강조하며, 워싱턴에서 떠오르는 권력 축과 높은 인플레이션에도 불구하고 계속되는 재정 및 통화 완화를 지적했습니다. 그는 이러한 힘들이 장기 성장 주식보다 실물 자산에 대한 사례를 강화한다고 말했습니다.

그는 심각한 신용 충격이 잠시 동안 시장 전반에 걸쳐 상관관계를 높일 수 있음을 인정했지만, 맥도날드는 그러한 사건이 중앙은행의 공격적인 개입을 강요하게 될 것이며, 궁극적으로 실물 자산에 대한 장기적 사례를 강화할 것이라고 했습니다.

2026년에 대해, 맥도날드의 메시지는 분명했습니다: 주식 평가가 차분해 보일지라도 신용 시장은 이미 그들의 판결을 내리고 있습니다.

FAQ ❓

• 래리 맥도날드가 2026년에 대해 경고하는 것은 무엇입니까?
  그는 강력한 주식 시장 아래에서 이미 신용 사고가 시작되었다고 말합니다.
• 사적 신용이 위험으로 여겨지는 이유는 무엇입니까?
  많은 사적 신용 펀드가 유동성이 없는 대출을 보유하고 있음에도 불구하고 분기별 유동성을 제공합니다.
• 신용 시장에서 어떤 신호가 깜박이고 있습니까?
  30대에서 거래되는 DIP 대출과 두 자릿수 수익률의 CoreWeave 채권.
• 자본이 다음에 회전할 수 있는 곳은 어디입니까?
  에너지, 구리, 석탄, 인프라 관련 주식과 같은 실물 자산으로.