아메리칸 비트코인, 50 EH/s 비트코인 채굴 용량 목표

다음 게스트 포스트는 BitcoinMiningStock.io에서 제공한 것으로, 비트코인 채굴 및 암호화 재무 전략에 노출된 기업에 대한 데이터를 전달하는 공개 시장 정보 플랫폼입니다. 원래 2025년 11월 20일 Cindy Feng에 의해 게시되었습니다.

비트코인 채굴 부문의 많은 부분이 AI 및 HPC 인프라로 전환하는 반면, American Bitcoin(나스닥: ABTC)은 매우 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 이 회사는 최상위 비트코인 채굴자가 되고 상당한 BTC 재무를 성장시키려 하며, 여전히 자신들이 단순히 채굴업자나 수동적인 BTC 차량이 아니라고 주장합니다. 그러나 핵심 질문은 경제가 이들의 야망을 정당화하느냐 하는 것입니다. 많은 동료들이 비트코인 채굴에서 벗어나려고 하는 가운데 말입니다.

나스닥 상장 회사로서 첫 번째 분기 실적을 자세히 살펴보겠습니다.

현재 비트코인 채굴 상태

이 회사는 2025년 3월 31일에 설립되었으며 9월 3일 나스닥에 상장되었습니다. 그 짧은 시간 동안 빠르게 움직였습니다.

3분기 말까지 약 25 EH/s의 설치 용량을 보고하였고 평균 함대 효율성은 16.3 J/TH였습니다. 주요 기여자는 텍사스 베가 사이트에서 약 14.8 EH/s의 새로운 채굴자의 구매 옵션을 행사한 것입니다. 경영진 발표에 따르면 ~50 EH/s로의 로드맵이 밝혀졌습니다.

같은 짧은 시간 동안, 이 회사는 4월 1일 최초로 0에서 시작해 9월 30일 현재 3,418 BTC로 비트코인 보유량을 증가시켰습니다 (글 작성 시점에는 4000 BTC+에 도달했습니다). 경영진은 이를 주당 371 사토시로 해석했으며, 상장 이후 BTC 주당 가치는 약 50% 상승했다고 강조했습니다. 이 회사는 시장이 단순한 수익이나 주요 해시 레이트보다 주당 비트코인을 주요 가치 기준으로 집중하기를 공개적으로 원하고 있습니다.

이 모든 것을 종합하여, American Bitcoin은 비트코인 채굴 확장 및 BTC 보유량에 대한 집중적이고 유의미한 베팅을 하고 있으며, 그 방향에서 벗어나지 않고 있습니다.

자산 경량 모델이 그들의 마법의 비법

독특하게도, American Bitcoin의 비트코인 채굴 운영은 Hut 8과의 파트너십과 연결되어 있습니다. 이 회사는 주요 인프라를 소유하지 않습니다. Hut 8은 사이트를 개발하고 운영하며, 유틸리티와 협상하고 채굴기를 위한 물리적 환경을 제공합니다. American Bitcoin은 ASIC 함대를 구매하고 자금을 조달하며, 호스팅 및 서비스 수수료를 지불하고, 자체 자본을 변전소와 건물보다 채굴기와 비트코인에 집중시킵니다. 3분기에는 경영진이 말하기를 SG&A가 총 매출의 약 13%라고 언급하며, 이는 상당히 적은 비용 구조이고 인프라를 소유하지 않음으로써 고정 간접비가 낮아진다는 주장과 일치합니다.

아마릴로의 베가는 핵심 예시입니다. 3분기 실적 발표에서 Asher Genoot는 American Bitcoin이 95% 이상의 현지 코옵 부하를 차지하고 있고 완전히 절단 가능한, 풍력 발전소 배후 고객으로 운영되고 있다고 언급했습니다. 전력망이 피크 이벤트 동안 부하 해제를 필요로 할 때, 채굴장을 신속하게 전원을 끌 수 있습니다. 경영진의 주장은 AI 및 HPC 데이터 센터는 고객을 방해하지 않고서는 그렇게 할 수 없다는 것입니다. 이는 비트코인 채굴에 틈새시장을 제공합니다: 싸고 간헐적인 전력을 흡수하고 전력망이 스트레스 받을 때 우회할 수 있다는 것입니다. 어떤 면에서는, Vega 사이트가 American Bitcoin이 경쟁이 치열해질 때도 생산 비용을 낮게 유지할 수 있는 방법이라고 믿는 템플릿입니다.

그 위에 자금 조달의 변수가 있습니다. American Bitcoin은 채굴기를 완전히 현금으로 지불하기 보다는, Bitmain 거래를 구조화하여 큰 규모의 비트코인이 새로운 ASIC 구매에 대한 담보로 제공되었습니다.

아웃소싱된 인프라, 유연한 전력, BTC 기반 장비 금융의 조합은 50 EH/s의 야망 뒤에 있는 실제 메커니즘입니다.

3분기가 이 모델의 경제성에 대해 무엇을 알려줍니까?

공개 회사로서의 첫 번째 분기는 핵심 논제를 작지만 유용한 방식으로 시험합니다.

2025년 3분기, American Bitcoin은 $64.2백만의 매출을 보고했습니다. 매출 원가는 $28.3백만으로, 이는 56%의 매출 총이익률을 의미합니다. 이미 전력 비용 및 Hut 8의 공동 위치 수수료가 포함된 수치입니다. 통화에서 경영진은 비트코인 채굴 가치에 대한 실시간 에너지 비용만을 분리하면 유효 마진이 약 69%에 가까울 것이라고 언급했습니다. 이는 비공식적인 측정치지만, 기업의 이야기와 일치합니다: 유연한 풍력 발전 사이트에서 차세대 하드웨어를 배치하면, 그들은 비트코인을 시장에서 구매하는 비용의 절반 정도로 채굴할 수 있다고 주장합니다.

수익성 지표는 비트코인 가격 변동성에도 불구하고 견고하게 유지되었습니다. 이 회사는 BTC 보유액에 대해 $5.5백만의 시가 평가 손실을 기록했지만, 순이익은 여전히 $3.5백만 증가했습니다. 조정된 EBITDA는 거의 두 배가 되어 $27.7백만에 달했습니다. 존재한 지 12개월이 안된 사업체로서는 신뢰할 수 있는 첫 번째 성과입니다.

재무제표에서는 명확한 자본 전략이 보입니다. 해시 레이트를 확장하기 위해, American Bitcoin은 전적으로 현금에 의존하지 않고 Vega에서 채굴기 구매를 위한 BTC 담보 구조를 사용했습니다. 분기 말 기준, 3,418 BTC 중 2,385 BTC가 이러한 약정에 따라 담보로 제공되었습니다. 즉, “축적” 이야기를 뒷받침하는 같은 비트코인이 해시 레이트 성장을 촉진하기 위해서도 사용되고 있는 것입니다.

이러한 결과가 이 모델이 전체 주기를 견딜 것이라고 증명할 수는 없습니다. 그러나 현재로서는 자산 경량 구조가 해시 레이트와 BTC 보유량을 성장시키면서 건강한 마진을 제공할 수 있음을 보여주고 있습니다.

최종 생각

American Bitcoin의 첫 공개 회사로서의 분기 실적은 빠른 실행과 신뢰할 수 있는 초기 경제성을 보여줍니다. 자산 경량 모델은 견고한 총이익률을 제공하고, 전통적인 채굴업체들이 일반적으로 가지고 있는 무거운 인프라 부담을 지지 않고도 사업을 빠르게 확장할 수 있게 했습니다. 그러나 진정한 시험은 이 “단순한 채굴업체도 아니고 단순한 재무 기업도 아니다”라는 접근 방식이 특히 비트코인 가격이 하락할 경우에 얼마나 견고할 수 있는지입니다.

이 이야기를 지켜보는 투자자들은 50 EH/s 및 계속된 사토시 당 주식 축적으로의 진척을 추적하는 것이 중요할 것입니다. 그러나 이러한 질문들에 대한 답변도 찾아보세요: 두-세 번째 비트코인이 담보로 묶여 있는 상황에서 다운턴에서 회사가 어떻게 위험을 관리할 것인가? Hut 8의 개발 파이프라인이 중단되면 어떻게 될까? 그리고 시장 환경 발전에 따라 주식 발행 및 BTC 기반 금융이 어느 정도까지 계속 유용할 수 있을까….. 이러한 질문에 대한 답변은 자신의 더 명확한 논제를 형성하는 데 도움이 될 것입니다.