ゼロパーセント: スイスはデフレ圧力に対抗して金利を0%に戻す

SNB、六度連続の利下げでゼロ金利クラブに加入

スイス国立銀行（SNB）は、政策金利を0.25ポイント引き下げて0％に設定し、2025年6月20日から適用されます。この決定は、2010年代に使用されたゼロ金利政策（ZIRP）への回帰を意味します。これは、2024年3月以来、SNBが連続して行った6度目の利下げであり、金利を1.75％から引き下げました。

この中央銀行は、持続的なデフレーション圧力とスイスフランの強さを主な理由としました。2025年5月の消費者物価は0.1％下落し、観光業と石油製品の価格が一因となりました。今年、フランは米ドルに対して10％以上上昇しており、世界的不確実性の中で安全資産とされています。

この上昇は輸入物価を押し下げ、デフレーションを悪化させました。SNBは、インフレを安定目標に向かわせるため、2025年の平均年間インフレ率を0.2％、2026年を0.5％、2027年を0.7％と予測しています。

国内では、借入を安くし、投資を促進し、フランを弱めてスイスの輸出業者を支援することを目指しています。しかし、微々たる利回りで貯蓄者にとっては課題となり、銀行は貸出マージンの圧縮に直面しています。一部のアナリストは、さらなるマイナス金利への引き下げが続く可能性もあると推測しています。

グローバルに見ると、SNBの行動は、条件が悪化した場合に他の先進国がZIRPを再検討する潜在的なシグナルと見られています。歴史的に低金利は、株式を含むリスクの高い資産への需要を押し上げてきました。仮想通貨市場も、このような環境で利回りを求める投資家による関心が高まることがよくあります。

SNBは、経済状況の監視を続け、フランの価値を管理するために外国為替市場に介入する準備があるとしています。2025年と2026年のスイスのGDP成長率は、1％から1.5％にとどまると予測されています。