財務長官は、米国が暗号資産市場で主導権を確保するため、「クラリティ法」を推進する方針を表明しました。

• ベッセント財務長官は、数兆ドル規模に及ぶデジタル資産市場の存在を理由に、議会に対し「クラリティ法（Clarity Act）」の可決を要求しています。
• SECとCFTCの管轄権の齟齬が不確実性を生み、企業をシンガポールやアブダビへと追いやっている。
• 「クラリティ法」は証券規制とコンプライアンスの道筋を明確にし、将来の米国の暗号資産分野におけるリーダーシップを形作る。

「クラリティ法」推進の動きが浮き彫りにする、分断された暗号資産監督のリスク

4月8日付のウォール・ストリート・ジャーナル紙への寄稿で、スコット・ベッセント米財務長官がより明確なルールの必要性を説いたことを受け、包括的なデジタル資産関連法案の制定を求める声が高まっている。4月9日には、規制当局や議員らが公の場で同長官の立場を支持し、その機運はさらに加速した。ベッセント長官は、金融市場における米国のリーダーシップを維持するためには、議会が「デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）」を推進しなければならないと主張した。同長官は、ブロックチェーンのイノベーション、取引所、機関投資家による採用に影響を及ぼしている規制の断片化を指摘した。

財務長官は市場規模と普及の動向を根拠に緊急性を訴え、業界全体の著しい成長と変動性を指摘しました。同氏は「過去1年間、デジタル資産の世界時価総額は2兆ドルから3兆ドルの間で変動した」と述べました。 この拡大は、主要な金融企業が暗号資産関連商品の承認を求めていることなど、機関投資家の関与が増加していることを反映しています。この主張は、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の管轄権の境界を明確にするよう求める圧力を浮き彫りにしています。ベッセント氏は4月9日、ソーシャルメディアプラットフォーム「X」で自身の立場を再確認し、直ちに行動を起こすよう求める声を強めました。

「議会は過去5年の大半を、金融の未来を国内に定着させるための枠組みを可決しようと費やしてきた。今こそ上院銀行委員会が審議を行い、『クラリティ法』をトランプ大統領の机に送るべき時だ。上院の時間は貴重であり、今こそ行動すべき時である。」

SECのポール・アトキンス委員長も4月9日、Xで次のように同調した。「『プロジェクト・クリプト』は、議会が行動を起こせば、SECとCFTCが『クラリティ法』を直ちに実施できる体制を整えるよう設計されている。」同委員長はベッセント氏の主張が「正しい」と述べ、次のように強調した。「議会は、無法な規制当局から将来を見据えた対策を講じ、包括的な市場構造法案をトランプ大統領の机に送るべき時が来ている。」 これらの発言は、規制当局間の足並みが揃っていること、および法案が成立次第、枠組みを運用する準備が整っていることを示唆している。下院金融サービス委員会も4月9日、X上で次のようにコメントした。「規制の確実性は、デジタル資産分野における米国のリーダーシップの鍵である。」同委員会はベッセント氏の寄稿記事を引用し、「不確実性がイノベーションを阻害している。 下院は『クラリティ法』を可決することで行動を起こしており、同法をトランプ大統領の机に届けるため、上院と引き続き協力していく。」この足並みを揃えたメッセージは、政治的な合意が高まっていること、そして上院に対して行動を求める圧力が増していることを反映している。 『クラリティ法』は、2025年7月に下院を通過した後、2026年初頭に銀行委員会で停滞しており、現在は上院において重要な局面を迎えている。 交渉が続く中、議員らは4月12日まで形式的なイースター休会期間に入っている。ティム・スコット委員長は4月下旬の審議開始を目指しており、ビル・ハガティ上院議員は5月上旬までに本会議での採決が行われる可能性を示唆している。主要な争点の一つは、ステーブルコイン発行者がユーザーに利息を提供できるかどうかである。銀行側は預金の流出や融資能力の低下を警告している一方、コインベースやストライプなどの暗号資産企業は、規制がイノベーションと収益を制限すると主張している。 4月8日に発表された経済諮問委員会の報告書によると、利回り禁止措置は銀行の貸出をわずか21億ドル（0.02％）増加させる一方で、ユーザーには推定8億ドルの収益損失をもたらすとされた。こうした調査結果を受け、議員らが金融の安定とイノベーションの促進を天秤にかける中、議論はさらに激化している。

米国の規制の不透明感が続く中、世界的な競争が激化

規制の曖昧さはすでにブロックチェーン開発や資本配分の競争環境を変容させている。シンガポールやアブダビなどの管轄区域は、明確なコンプライアンス枠組みと予測可能な監督体制を通じて企業を誘致している。海外で事業を展開する開発者は、登録要件や運営基準が明確であることから恩恵を受けている。一方、米国を拠点とする企業は一貫性のない執行措置や不明確な登録要件に直面しており、どのようにコンプライアンスを遵守すべきか確信が持てず、長期的な投資意欲を削がれている。

「クラリティ法」は、法的な定義と体系化されたコンプライアンスの道筋を通じて、この傾向を逆転させることを目指している。同法は、デジタル資産がいつ証券に該当するかを明示し、取引所や仲介業者向けの登録プロセスを確立する。また、この枠組みには、カストディ（保管）の安全措置、開示要件、およびマネーロンダリング防止規定も組み込まれている。ベッセント氏は次のように強調した。

「経済的安全保障は国家安全保障であり、それが『クラリティ法』の礎です。デジタル資産取引を明確に定義された規制の枠組み内に組み込むことで、監督が強化され、マネーロンダリング防止基準への遵守が向上し、不透明でしばしば脆弱なオフショア市場に依存しようとするユーザーの動機を減らすことができるでしょう。」

ベッセント氏は、法案の成立を金融システム全体の進化やデジタル金融分野における米国の競争力と結びつけ、「包括的なデジタル資産市場構造に関する法案を可決することで、議会は次世代の金融イノベーションが米国の基盤の上に築かれ、米国の機関によって支えられ、米ドル建てとなることを保証するだろう」と述べました。この立場は、規制の確実性がトークン化された資産、分散型金融、そして資本形成を米国の管轄下に定着させる可能性を裏付けています。