XRPの法的地位が再確認され、SECはコア証券主張から引き続き排除

XRP非証券としての分類が再度確認され、長期的な規制リスクが軽減

リップル裁判後、XRPの米国証券法における法的地位は確定した問題として見られていますが、以前に却下された暗号執行案件の再度の精査の中で注視されています。この問題の中心は、規制当局が裁判で既に決定された事項を再検討できるかどうかにあります。

弁護士ビル・モーガンは1月18日、ソーシャルメディアプラットフォームXで、SEC対リップル事件が「既判力」によって再訴訟を防ぐため、事実上終了しているという彼の法的見解を述べた投稿に応じて発言しました。彼は「そのとおりです。そして、既判力（Res Judicata）の原則は、請求排除と問題排除の両方を指します」と述べました。

モーガンは、米証券取引委員会（SEC）の訴訟のやり方が裁判所を決定的な分析に導いたと拡張しました。「SECが訴訟を進めた方法、特に異なる広範な販売カテゴリーに言及し、リップルによるXRPの機関向け販売と二次市場でのプログラム的販売を区別し、XRPが証券を具現化または代表するという理論に対する訴訟により、裁判所はXRP自体を分析する必要がありました」と彼は述べ、次のように付け加えました：

「この訴訟におけるSECの高リスクな超戦略は失敗しました。訴訟における戦略レベルのミスは痛いものです。」

説明を続けながら、弁護士は訴訟の構造が結果をどのように形作ったかを詳細に説明し、「SECが提示した異なる広範な販売カテゴリーを裁判所が分析できるように、SECがどのように訴訟を構成したかにより、XRP自体が投資契約であるかどうかを決定する必要が生じました」と書いています。

既判力の原則、または「判断された事例」とは、最終判決が下された後に同じ当事者が紛争を再訴訟することを防ぐ法的障壁として機能します。リップルの場合、この原則はSECがXRP自体が証券ではないという判決に上訴しなかったため、恒久的なシールドを提供します。これにより、将来の規制リーダーシップや政治的気候の変化に関わらず、問題は法的に確定されたままになります。

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2020年、SECはリップルを訴え、XRPが未登録の証券であると主張しました。2023年の画期的な判決では、アナリサ・トーレス判事が、直接的な機関向け販売が証券である一方で、取引所でのプログラム的（小売）販売はそうではないとしました。数年間の調査と「ヒンマン文書」の公開の後、2025年8月に最終判決が下されました。リップルはSECの最初の20億ドルの要求のほんの一部、5000万ドルの罰金を支払い、両当事者はその後、XRPが証券ではないという明確な司法判断を持つ唯一のデジタル資産としての地位を確立しました。

彼は別の結論がどのような結果をもたらすかを説明し、「もし判事がXRP自体が証券であると判断した場合、各カテゴリの異なる事実や状況を分析せずに済んだが、リップルによるXRPの販売のいかなる申し出も投資契約と見なすでしょう」と述べました。モーガンはさらに、「SECはこの問題で大きく敗北しました。それにより裁判所が機関向け販売とプログラム的販売及びリップルによるXRPの他のタイプの配布を区別し、それぞれのカテゴリに対して個別の発見を行うことができました」と述べました。彼は判決の持続的な影響をさらに明確にしました：

「SECは将来いかなる主張においても、XRP自体が証券であるかどうかの問題を再訴訟することはできません。XRP自体が投資契約ではないという判断に対抗するため、判決の控訴でこの発見に挑戦しようとするのをやめました。」

彼は結論づけました：「また、2013年から2020年にかけてのリップルのXRP販売についての主張を再訴訟することはできません。もちろん、2020年以降のXRP販売に関する問題を訴訟することはできるかもしれませんが、その案件は2023年7月のトーレス判事の判決から生じる問題排除によってある程度制約されるでしょう。」

FAQ ⏰

• SEC対リップル事件は法的に閉じていますか？
  はい、既判力がSECがリップル事件で既に決定された主張や問題を再訴訟することを阻んでいます。
• 裁判所はXRP自体が証券ではないと判断しましたか？
  はい、裁判所はXRP自体が投資契約ではないと判断し、SECはこの点を控訴しませんでした。
• SECは過去のXRP販売に関する主張を再開することができますか？
  いいえ、2013年から2020年までのリップルのXRP販売に関連する主張は最終判決により排除されています。
• 将来のXRP販売が依然として精査を受ける可能性はありますか？
  どの将来の案件も2023年7月の判決からの問題排除によって制限されます。