取引所の残高が2017年以来の最低水準を記録し、ビットコインの流動性ショックが深刻化しています

長期保有の傾向が加速する中、ビットコインの取引所供給量が縮小

主要なオンチェーン指標が8年ぶりの低水準に達したことを受け、ビットコインの流動供給量の変化が注目を集めています。暗号資産分析プラットフォームのSantimentは3月13日、ソーシャルメディアプラットフォーム「X」上で、中央集権型取引所に保有されているビットコインの割合が2017年11月以来の最低水準まで低下したと発表しました。同社は次のように記しています。

「追跡可能なウォレットのデータによると、取引所上のビットコインの割合は2017年11月以来の最低水準まで低下した。それからの8年余りの間に、暗号資産業界も世界も、かなり変化したと言えるだろう。」

また、Santimentは複数の市場サイクルにわたるビットコインの取引所供給比率と市場価格、中央集権型取引プラットフォーム上の既知ウォレットに保有されるコイン総数を比較したチャートも公開しました。データによると、取引所におけるビットコイン供給量の割合は総供給量の約5.74％まで低下し、取引所に保有されているBTCの量は約115万BTCとなっています。 同チャートによると、過去の市場サイクルでは取引所残高が300万BTCを超えた後に長期的な下降トレンドに入っていたことが示されています。

一方、暗号資産分析プラットフォーム「Cryptoquant」のデータも、ここ数年の取引所保有残高に同様の傾向が見られることを示しています。データによると、取引所に保有されているビットコインの総数は、2024年の320万BTC超から2026年3月までに約273万BTCへと減少しています。また、取引所保有残高とビットコインの市場価格（直近の読み取り値では約70,500ドル）との比較も行われています。 このタイムラインは2022年から2026年3月頃までをカバーしており、ビットコインが複数の市場サイクルを経る中で、取引所の保有高が着実に減少傾向にあったことを示しています。

こうした取引所残高の減少は、投資家の行動が短期的な取引から長期保有へとシフトしていることを示すものと解釈されることが多い。ビットコインが取引所から個人ウォレットやコールドストレージに移されると、それらのコインは通常、公開市場ですぐに売却できなくなる。取引所の注文板に流通するコインが減ると、市場は需要の変化に敏感になる可能性がある。つまり、取引所の流動性が高かった時期と比較して、比較的少額の買い注文や売り注文でも価格変動に大きな影響を与えることになる。

FAQ 🧭

• ビットコインの取引所残高の減少は投資家にとってなぜ重要なのでしょうか？ 取引所残高の減少は売却可能なコインが減少していることを示唆しており、需要が高まる局面では供給が逼迫し、価格変動が拡大する可能性があります。
• Santimentの「取引所供給量」指標は何ですか？ これは、流通供給量に占める中央集権型取引所関連ウォレットが保有するビットコインの割合を追跡するものです。
• 取引所の保有残高の減少はビットコインの価格変動性にどのような影響を与えるのでしょうか？ 取引所に保管されているコインが減少すると流動性が低下するため、少額の買い注文や売り注文でも市場をより大きく動かす可能性があります。
• ビットコインの残存供給量が減少していることは市場にどのような意味を持つのでしょうか？ すでに2,000万枚以上が採掘され、残存量が5%を切った現在、希少性のダイナミクスが長期的な評価にますます影響を及ぼす可能性があります。