トランプの中央銀行劇場はFRBの独立神話を暴露

連邦準備制度の壁は決して強固ではなかった — 単にそれを装っていただけ

連邦準備制度は1913年の設立以来、アメリカの歴史において論争の的となってきました。独立したものと見なされていますが、公私の枠組みで運営されており、準備銀行は意図的に特定の民間の特徴を含むように構築されました。歴史を通じて、アメリカの大統領たちは、任命、公の批判、そして政治的目標に沿った金融政策を求めての直接の圧力を通じて、連邦準備制度に影響を与え、その独立性に挑んできました。

ウィルソンが果たした役割

連邦準備制度の設立は、28代目アメリカ大統領ウッドロウ・ウィルソンの努力なしには成功しなかったでしょう。ウィルソンは民主党員で、民間部門の規制を信じ、政府が市場を自由にするシステムに優越して企業を公的利益に導くべきだという考えを支持していました。ウィルソンと彼の支持者は、銀行業界を襲っていた再発する金融恐慌を抑えるという目的を掲げて連邦準備制度を設立しました。

しかし、多くの同じ強力な銀行家ファミリーとその代表者たちが1907年の恐慌中のニッカーボッカー危機や19世紀の銀行混乱の問題に絡んでおり、1913年に連邦準備制度の創設の際に重要な役割を果たしたこともありました。

ウィルソンは1913年12月23日に連邦準備法に署名し、中央銀行を設立し、大統領が指名する取締役を含むボードを構造化させ、民間銀行家の支配と政府の監督をバランスさせました。彼の役割は、連邦準備制度の枠組み内に継続的な政治的影響を埋め込むとともに、銀行恐慌の沈静化を目指すだけでなく、エグゼクティブの関与に対する永続的な先例を設定しました。

フーバーと大恐慌の緊張

その後、31代目大統領ハーバート・フーバーは、1929年の大恐慌の開始時に、回復を促進するために連邦準備制度に金利を引き下げるよう圧力をかけました。しかし、中央銀行は金利を引き上げました。

フーバーの努力は早期の緊張を露呈し、彼の政権の金融緩和への要求が連邦準備制度の選択と衝突し、危機の際に独立性を維持することの難しさを浮き彫りにしました。行動を避けることを求める圧力も影響力の一形態です。

絶頂期—ルーズベルトの連邦準備制度への支配

フランクリン・D・ルーズベルト（FDR）は、1933年に金本位制を停止し、連邦準備制度が金の裏付けなしに通貨を発行するように強制し、1933年と1935年の銀行法を通じて権限を統合しました。ルーズベルトの影響力および連邦準備制度の創設に結びついていた同じ銀行家ファミリーの影響力は、この時期に深く組み込まれていました。

大恐慌と第二次世界大戦の間、ルーズベルトは連邦準備制度の政策を財務省の優先順位に合わせて曲げ、安価な政府の債務と戦時支出の資金調達のために金利を抑えました。この時代は、連邦準備制度がエグゼクティブの財政政策の一部として機能し、債券購入を通じて巨大な赤字を支えるという、大統領の支配力の頂点を代表するものでした。第一次世界大戦および第二次世界大戦の資金調達の要求に一致して、ウィルソンの連邦準備制度の設立とルーズベルトの後の断固とした管理が共鳴しました。

トルーマンの対立

トランプのように、民主党員ハリー・S・トルーマンは、1951年に韓国戦争の資金調達を巡って、連邦公開市場委員会（FOMC）をホワイトハウスに呼び、軍事支出を支えるために低金利を主張し、連邦準備制度理事会議長トーマス・マケイブと対立しました。トルーマンの圧力はマケイブの辞任を強い、1951年の財務省と連邦準備制度の協定は独立性を再確立しようとしましたが、大統領の戦時経済政策への莫大な影響を浮き彫りにしました。

ケネディとジョンソンの内的影響

ジョン・F・ケネディ（JFK）はしばしば連邦準備制度理事会議長ウィリアム・マーティンと会い、1960年代初頭の経済拡大を促すために金利政策に関する意見を押し付けました。ケネディの関与は、非公式な協議が連邦準備制度の決定を穏やかに導き、行政の成長目標と金融工具を一致させる方法を示しました。リンドン・B・ジョンソンは1965年に対立を強化し、テキサスの牧場にマーティンを召喚し、ベトナム戦争資金調達と対立する金利上昇後に彼を叱責しました。

ジョンソンのハードエッジな戦術は、録音に記録されており、個人的な威圧がどのように決定を曲げることができるかを示しました。歴史は、独立性を掲げたその結成以来、連邦準備制度の構造が政治的影響に脆弱であり、独立性と現実の実践との間の恒常的な緊張を内包していることを示しています。この永続的な矛盾は、連邦準備制度の自律性が絶対的な原則ではなく、政治的圧力とエグゼクティブの支配的な個性によって形成される条件付きの状態であることを意味します。

ニクソンのインフレの遺産

別の例では、リチャード・ニクソンは1970年にアーサー・バーンズを連邦準備理事会議長に任命し、1972年の選挙を控えて拡張的な政策を要求し、低金利で雇用を刺激するよう促しました。ニクソンの要求はホワイトハウスのテープに記録されており、バーンズがこれに応じたことで1970年代のインフレの増加に貢献し、短期的な政治的スケジュールを長期的な安定性より優先させました。

今日のトランプの演技

トランプとパウエルとの対立およびクックの解任は、中央銀行をなじみのある政治の舞台に投入し、現代の分断された気候によって高められた過去の闘争を想起させました。多くの人々は、大統領の強硬なアプローチが海外での連邦準備制度の信頼性を揺るがし、その独立性が過去の政権の変動時以来見られていない試練に直面する可能性があることをほのめかしています。しかし、それは本当にそうでしょうか。

トランプと連邦準備制度の対立は、大統領の権限がいかにして未だに制度のいわゆる強固な壁をすり抜けられるかを示しています。任命、解任及び政策の指針となる公の圧力を通じて、今後数か月はこの最新の闘争が持続的な譲歩を要求するのか、それともその創設以来劇的に描かれてきたデリケートな条件付きの偽りの自律性を単に再確認するだけなのかを明らかにするでしょう。