戦略会長マイケル・セイラーは、ビットコインの財務戦略で多数の模倣者を生んできました。しかし、スタンダードチャータードは、仮想通貨の価格が急落した場合に模倣者に深刻な結果がもたらされると警告しています。
スタンダード チャータード、ビットコイン財務企業に警告
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スタンダードチャータード、ビットコイン企業財務のリスクを指摘
株価を引き上げることを狙って、100社以上の公開企業がビットコイン（BTC）を財務諸表に蓄える場合、何が問題になるのでしょうか。これは、ロンドン拠点のスタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究チームが火曜日に発表した報告書で取り上げた疑問です。
5年前、ビットコインコミュニティではマイケル・セイラーとそのソフトウェア分析会社マイクロストラテジー（現在は「ストラテジー」と改名し、NASDAQでMSTRのティッカーシンボルで取引）について知る人も関心を持つ人もほとんどいませんでした。セイラーと彼のチームは500億ドルの現金相当をどうするかを考えていましたが、その時期はパンデミックによって中央銀行が金利をゼロに引き下げた時期でした。
「金を買おうと考えていましたが…最終的にはビットコインにしました…優れた金であり、ビッグテックの上昇余地があると思ったためです」とセイラーは2021年のビデオインタビューで説明しました。「それで、2億5000万ドル相当のビットコインを購入し、同時にオランダ式入札を行い、ビットコイン戦略が気に入らない者には株を売却する機会を提供しました。」
この決定は単独で新しいトレンドを生み出し、その後100以上の公開企業がこのトレンドを採用し、MSTRが最もパフォーマンスの良い公開株となり、ビットコイン自体をも上回る利益をもたらしました。
「過去5年間でマイクロストラテジーの株価はほぼ2,900%上昇しました」とアナリストのドミニク・バスルトはThe Motley Foolの最近の記事で述べています。「他のどの会社もこれに近づきません。例えば、Nvidiaは同じ期間中に少しだけ上昇しています。」
しかし現在、スタンダードチャータードは、BTCで財務諸表を埋め尽くす狂ったような急成長に警鐘を鳴らしています。ビットコインの価格が会社の平均BTC購入価格に対して22%減少する、またはビットコインが90,000ドルを下回ると、BTC財務戦略を採用している公開企業の61社のうち半数が「水中」になり、会社の株式の市場価値が保有するビットコインの価値を下回ります。
「ビットコイン価格の変動は、それ自体が多くの新しい財務諸表の平均購入価格を下回るかもしれません。これらの半分は価格が90,000ドルを下回ると水中になるでしょう」と報告は説明しています。「Core Scientificの2022年の例に基づいて、購入価格の平均を22%以上下回る価格は清算につながる可能性があると推定します。」
Core Scientific: 反面教師
Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、時価総額に基づいて世界第2位のビットコイン採掘会社です。2021年、同社はビットコイン財務戦略を採用する決定をしましたが、少し異なるアプローチを取りました。仮想通貨を購入する代わりに、採掘したすべてのBTCを保持し、日常の運営を資金調達するために借金を発行しました。
このアプローチはしばらくはうまくいき、CORZを利益を上げるビットコインプロキシにしました。しかし、2022年6月にBTCが急落し、CORZが水中になり、会社は仮想通貨の採掘コストを22%下回る価格ですべてのビットコインを売却せざるを得なくなりました。最終的に同社は2022年12月に破産申請を行いました。
「Core Scientificは2022年6月に7,202ビットコインを平均価格23,000ドルで売却しました」と報告は説明しています。「その時点で、Core Scientificはビットコインを平均現金コスト29,600ドルで採掘していました。」
スタンダードチャータードは、今日のビットコイン財務企業が同様の価格下落に直面してBTC保有を清算することを余儀なくされると推定しています。
「ビットコイン財務ビジネスの新しい参入者に対して、我々は同様の痛点を見ています—ビットコイン価格が購入価格の平均を22%下回る場合、彼らは強制売り手になるかもしれません。」
