シャドウテスト：報告書によると北京は資金流出を食い止めるためにステーブルコインを探求していると主張

非公開の場で、規制当局が資金流入への対応策としてステーブルコインを検討

過去10年間、中国は暗号通貨活動に対する一連の禁止措置を進め、暗号通貨の取り締まりを強化してきました。最初の大きな動きは2013年に行われ、当局が初めて暗号通貨ルールを制定した時で、同年12月には銀行と支払い提供者が暗号通貨取引をいかなる形でも扱うことを禁止されました。その一方で、中国は依然として13.84%のグローバルなハッシュレートを占めていますが、多くの国内のマイニング事業は国外へ移転しています。

同時に、中国は積極的に構築し、デジタル人民元という形のCBDCをテストしています。これにより、主要国の中でCBDC導入に先駆ける国の一つとなっています。これまでのところ、この分野の先陣を切ったのはナイジェリア、ジャマイカ、バハマなどの小さな国々だけです。フィナンシャル・タイムズ（FT）の最新報告によれば、資金が国外へ流出することを懸念する一方で、中国は秘密裏にステーブルコインを実験しているとされています。

FTの編集記事によると、内部者や財務報告によって、中国の規制当局が「専門家」との相談を通じて、ステーブルコインに関する「トレンドと戦略」を探っていることが明らかになっています。同報告書では、名前の明かされていない情報筋が、中国でのステーブルコイン提供は「国家の特定の条件に適合しなければならない」と強く主張していると付け加えています。また、中国人民銀行（PBOC）は資本流出を懸念していると同時に、ステーブルコインがその問題を悪化させる可能性があることを恐れています。

昨年、中国の銀行は驚くべき133兆元（約1820億ドル）をオフショア投資口座に移動し、資本流出圧力が高まっていることを示しています。これらの大規模な送金は元の価値に影響を及ぼしていますが、初期の大規模な流出エピソードのような劇的なピークには達していません。ビジネスインサイダーは、2015年に1兆ドルが中国を離れたと報じており、その年には外貨準備高が5130億ドル減少したとしています。

フィナンシャル・タイムズの最新レポートは、香港のウィリアム・サンドルンド、程玲、チャン・ホーヒムによって執筆されており、香港がステーブルコインの実験場となっていることを説明しています。8月1日時点で、香港金融管理局（HKMA）は、香港でフィアット通貨に裏付けされたステーブルコインを発行するすべての企業に対し、HKMAライセンスを取得し、質の高い流動資産での完全な準備金カバー、厳格なAML/KYCプロトコル、明確な透明性措置を含む厳しい要件を満たす必要があると発表しました。

もしテストと人民元に裏付けられたデジタル資産への関心が事実であれば、中国のステーブルコイン実験への慎重な前進は、ブロックチェーンの効率を活用しつつ、金融政策のコントロールを手放すことなく実現する計画を示しています。もしパイロットプログラムが成功すれば、デジタル人民元と国営トークンが共存し、摩擦のない越境取引を求める技術志向の投資家を満足させつつ当局に監視を提供するかもしれません。

国際市場にとって、中国の次の動きは資本規制とフィンテックの野心をどのようにバランスさせるかの前例を示すかもしれません。ワシントン、ブリュッセル、デリーの競争相手は、中国で承認されたステーブルコインが支払い体制と地政学的影響を迅速に再調整する可能性を警戒しながら注視しています。