SEC、透明性の懸念からナスダックのトークン化証券計画を不承認にするよう要請される

オンド・ファイナンス、SECにナスダックのトークン化証券計画の延期を要請

フィンテック企業のオンド・ファイナンスは、10月15日に米国証券取引委員会（SEC）に対し、トークン化証券の取引を許可するナスダックの提案されたルール変更の承認を遅らせるよう要請しました。同社の公開書簡「透明性への呼びかけ」では、預託信託会社（DTC）がトークン化資産の決済をどのように管理するかについての詳細な情報を開示するまで、この提案を進めるべきではないと主張しています。同社は、この情報の欠如がSEC、投資家、市場参加者が市場の安定性、公平性、および1934年証券取引法の遵守に関するルールの影響を完全に評価することを妨げると主張しました。

「オンド・ファイナンス株式会社（Ondo）は、Nasdaq株式市場LLC（ナスダックまたは取引所）による提案されたルール変更の申請通知に応じて、この意見書を提出します」とオンドは述べ、さらに以下を追加しました：

提案を見直し、この時点での承認には反対することを記します。追加情報が記録されるまでは進められるべきではありません。

同社は強調しました：「新しい市場ルールは、市場参加者全員がコメントを提供する際に使用できる明確で公開された情報に基づいて構築されなければなりません。DTCがトークン化決済をどのように扱うかについての情報がなければ、規制当局、市場参加者、または投資家は、この提案がどのように機能するかを適切に評価することはできません。」

この手紙は手続きの批判を超え、この提案が重要な市場データへの不平等なアクセスを生むリスクがあると警告しました。ナスダックがDTCのアプローチに対して「暫定的な感じ」に依存していると記述しており、一部の市場参加者がDTCの計画についての特権的な洞察を持っている一方で、他の参加者は情報が欠如していると議論しました。オンドは、このような不均衡が、大規模で確立された取引所、銀行、及びブローカー・ディーラーに対して、小規模でデジタルネイティブな企業を上回る「重要な競争負担」を生む可能性があると述べました。この不均衡は、不公正な差別を避け、公平な条件で市場アクセスを促進することを求める証券取引法第6条(b)(8)に反すると主張しました。

さらに、オンドはナスダックの競争分析が「根本的に誤っている」と主張し、この情報のギャップの経済的影響を評価できなかったと述べました。同社は、小規模な企業が、DTCの将来のシステムについて完全には把握していないトークン化インフラストラクチャを開発する際に、より高い効果費用に直面する可能性があると強調しましたが、ナスダックはその提案においてこれを考慮しているように見えます。

オンド・ファイナンスは、その幅広い立場を再確認しました：

トークン化がナスダック、他の自主規制機関、市場参加者、および委員会によって完全にサポートされるべき重要な市場機能であることに心から同意しますが、現在の形式のこの申請は不十分であると考えています。

この不均衡は、ブロックチェーンベースの証券市場への新規参入を抑制することによって、イノベーションを妨げる可能性があると警告しました。同社はSECに、DTCがそのトークン化フレームワークを公表するよう強制する権限を使用するよう促し、それが行われた際にはナスダックの提案を支持する準備があると述べました。オンドは、基礎的な市場データが公開されることで、トークン化が市場の公平性や投資家の信頼を損なうことなく、伝統的な金融と分散型金融を橋渡しするという約束を果たせると主張しました。

FAQ 🧭

• なぜオンド・ファイナンスはSECにナスダックのトークン化証券提案の延期を求めているのですか？
  オンド・ファイナンスは、DTCがトークン化資産の決済をどのように扱うかを公開し、透明性と規制の公平性を確保するまで、SECが承認を一時停止すべきだと考えています。
• ナスダックの現在の提案でオンド・ファイナンスが挙げている主要なリスクは何ですか？
  同社は、DTCの運用情報への不平等なアクセスが大規模な機関に不公平な利点を与え、競争と証券取引法第6条(b)(8)の遵守を損なう可能性があると警告しています。
• 提案は小規模またはデジタルネイティブの金融企業にどのように影響する可能性がありますか？
  オンドは、透明性の制限が開発コストと市場の障壁を高め、小規模企業のブロックチェーンベースの証券市場での革新を阻害する可能性があると主張しています。
• どのような条件でオンド・ファイナンスはナスダックのトークン化計画を支持するのですか？
  オンドは、DTCが完全なトークン化フレームワークを公開し、すべての市場参加者が基礎的なインフラストラクチャデータに平等にアクセスできるようにした場合、提案を支持すると述べました。