SECコミッショナー: トークン化は有望だが、ルールからの「魔法の」免除はない

SECのパース委員、トークン化モデルの進化に伴いコンプライアンスを促す

トークン化資産に対する投資家の熱意が高まる中、規制当局はイノベーションだけでなくコンプライアンスが市場の次のフェーズを定義することを示唆しています。アメリカ証券取引委員会（SEC）のヘスター・パース委員は7月9日に、ブロックチェーンベースのトークン化が市場参加者を連邦証券法から免除するものではないと述べました。彼女は強調しました：

トークン化された証券も依然として証券です。したがって、市場参加者はこれらの金融商品を取引する際に、連邦証券法を検討し、順守しなければなりません。

トークン化は資本形成を促進し、新たな金融モデルを切り開くかもしれませんが、パース氏はこの技術がそれが表す資産の法的地位を再定義するものではないと強調しました。「ブロックチェーン技術は非常に強力ですが、それが基礎資産の性質を魔法のように変える能力を持っているわけではありません」と彼女は意見を述べました。

金融セクター全体でさまざまなトークン化戦略が模索されています。ある企業は自社の株式をトークン化し、カストディアンのような他の企業は権利をトークン化したり、保管されている資産に裏付けられた金融商品を発行したりします。これらのアプローチには、カウンターパーティーリスクや規制の曖昧さなど、明確な法的および運用上のリスクが伴います。

パース氏はトークンの構造に対する慎重な分析を促しました：

トークン化された証券を配布、購入、取引する市場参加者も、これらの証券の性質とそれに伴う証券法上の影響を考慮すべきです。

彼女は、一部のトークン構造が、特定のプラットフォームでの取引が禁止される可能性がある証券ベースのスワップや合成金融商品に該当する可能性があると指摘しました。特に個人投資家にとってはそうです。

注意喚起をしながらも、パース氏は古い規制の枠組みを適応させることに対して開放的な姿勢を示しました。彼女は、現行ルールがブロックチェーン対応市場の現実を反映していないと考える企業には、SECとの協議を促しました。彼女によれば、委員会は、技術がユニークな特徴を提示する場合には、免除や更新を評価する用意があります。それでも、パース氏の中心メッセージは揺るぎません：技術は進化するかもしれませんが、米国証券市場の法的基盤は依然として存在します。