SEC、規制Aの下での暗号資金調達に大きな変革を示唆

SEC議長、Regulation Aの制限を批判、暗号発行者と中小企業のエンパワーメントのための改革を要求

米国証券取引委員会（SEC）議長のポール・S・アトキンスは、ワシントンD.C.で開催された火曜日の中小企業資本形成諮問委員会の会議で、Regulation Aの再評価を強く求め、現在の枠組みが暗号資産を取り扱うものを含む広範な発行者に適切に対応していないことを強調しました。

委員会の創設6周年に当たり、アトキンスは中小企業の資本形成を妨げる持続的な規制障壁と、以前の改革にもかかわらず限定的に留まっているRegulation Aの影響を強調する機会としてこの場を利用しました。SECの長官は、その規制の非効率を厳しく批判し、次のように述べました：

Regulation Aは、一定の暗号資産証券を提供するものを含むすべての発行者が不均衡なコンプライアンスコストなしに資金を調達するための広範な利用には適さない規制枠組みである。

彼は委員会に対し、規則への幅広いおよび狙いを定めた改正を検討するよう促し、Regulation Aによって調達された資本は、Regulation Crowdfundingおよび規則504を合わせたものを上回るものの、まだ規則506(b)および506(c)によって調達されたものの一部にすぎないと指摘しました。2021年に提供上限を5000万ドルから7500万ドルに引き上げるといった採用促進の努力も、新たな活発な活動を引き起こしておらず、過去2年間でRegulation Aの提供数は減少しています。

SEC議長は、Regulation Aをよりアクセス可能にするために委員会にいくつかの質問を投げかけました。現在禁止されている市場内リベートの許可が、投資家の保護を損なうことなく資本へのアクセスを向上させるかどうか、また、Tier 2における二次販売の州規制を事前に排除することが流動性を改善するかどうかなどが含まれています。また、6つの州に集中した規則の限られた地理的利用を指摘し、他のほとんどの州で提供が2つ以下であった理由の分析を求めました。

アトキンスの暗号資産発行者への注力は、トーンの重要な変化を示しており、デジタル資産のイノベーションを既存の資本市場のインフラに統合する規制意欲を示唆しています。彼は、Regulation Aのもとでの暗号プロジェクトが直面する高いコンプライアンス負担を強調することで、摩擦を減少させ、ブロックチェーンベースのプロジェクトのための実行可能な資金調達経路を創出しうる改革の可能性を示しました。彼の発言は現行の欠点を認めつつ、SECの資本形成ミッションにおけるアクセスと包括性を拡大するための重要な機会として、今後の規制ディスカッションを位置付けました。