SEC委員長、暗号資産政策の転換により資本を国内に呼び戻す方針をさらに強化しています。

SECのルールメイキング時代が始まり、米暗号資産市場は流動性の急増に備えています。

米国の暗号資産監督体制に変化の兆しが見えています。SECのポール・S・アトキンス委員長は2026年3月19日、ワシントンD.C.で開催された「SEC Speaks」で戦略の概要を明らかにしました。この年次2日間の会議には米国証券取引委員会（SEC）の高官が集まり、規制上の優先事項、執行動向、当局の取り組みに関する最新情報を共有します。この計画は、デジタル資産の活動を国内市場の外へと追いやってきた規制の不備に対処することを目的としています。

アトキンス委員長の発言の核心は、暗号資産市場におけるSECのこれまでの執行依存への批判であり、同委員長はこれを規制の不確実性や国内参加の減少と結びつけました。同委員長は、明確なコンプライアンスの道筋がないことが、構造的な発展を可能にするどころか、イノベーターを事後対応的な立場に追い込んでいると主張しました。アトキンス委員長は次のように述べました。

「こうした取り組みを怠ったことによる代償が、暗号資産への対応においてこれほど明白に表れている分野は他にないでしょう。」

「長年にわたり、SECは規則の制定ではなく、我々の執行機構の権限を通じてこれらの市場に対処してきた。コンプライアンスのための実行可能な道筋を明確に示す代わりに、市場への我々のメッセージは、しばしば『我々に順応せよ、さもなければ』という指令に等しいものだった」と説明しました。

同氏によると、従来の対応は技術変化に合わせて枠組みを適応させるのではなく、デジタル資産企業にレガシーシステムへの順応を求め、応じない場合には罰則を科すというものでした。この規制とイノベーションの不整合により、米国を拠点とする暗号資産活動の現実性が低下したと指摘しました。その結果生じた環境は監督の有効性を弱め、国内管轄外での開発を容認することになったと示唆しました。

管轄権の明確化と政策の整合性が焦点に

市場への影響についてさらに言及し、アトキンス氏は規制設計に起因する資本とイノベーションの流出を指摘しました。彼は、政策の遅れにかかわらず技術進歩は続き、それが産業がどこに拠点を構えるかを決定づけることを強調しました。SEC委員長は次のように力説しました。「もちろん問題は、イノベーションが規制のために止まることがめったにないという点です。イノベーションは規制の枠組みの中で起こるか、あるいはその枠組みを迂回して起こるかのどちらかです。そしてデジタル資産の場合、SECによる『執行による規制』キャンペーンが、資産クラス全体をオフショア管轄区域へと移行させるきっかけとなりました。」

一方、同委員長は、特にSECと商品先物取引委員会（CFTC）の間に存在する管轄の曖昧さを、さらなる障壁として指摘しました。両機関の最近の覚書により、協調的な監督、データ共有プロセス、定義の統一が導入され、暗号資産の分類に関する共同イニシアチブが後押しされています。アトキンス氏は次のように述べました：

「この新たな調和の時代の最初の成果の一つとして、SECが最近公表し、CFTCも賛同したトークンの分類体系と暗号資産に関する解釈指針が挙げられます。」

「そして今週初めに述べた通り、この解釈指針は長年求められてきた明確さを提供するものですが、これは終わりではなく始まりに過ぎないことを、ここにいる皆様に保証したいと思います」と彼はさらに語った。

最後に、アトキンス氏は暗号資産規制を、イノベーションと投資家保護のバランスを取りつつ、より明確で適応性の高いルールへと向かう広範な制度的転換の一環として位置付けました。同氏は、説明責任を維持しつつ、デジタル資産市場が米国の監督下で発展していくことを確実にするためには、執行主導のアプローチではなく、体系的な枠組みが必要であると強調しました。

FAQ 🧭

• SECはなぜ暗号資産の監督アプローチを変更しているのですか？ 不確実性を減らし、イノベーションを米国の規制管理下に再び取り戻すためです。
• 規制制定は暗号資産投資家にとってどのような意味を持つのか？ より明確なコンプライアンス基準を提供し、規制リスクを軽減する可能性がある。
• 海外への流出は米国市場にどのような影響を与えますか？ 国内の監督機能を弱め、資本とイノベーションを海外へ流出させることになります。
• この変化の中でCFTCはどのような役割を果たしていますか？ SECと連携し、管轄権と資産の分類を明確化しています。