サンタラリーなし？ビットコインデリバティブ市場は冷めた12月を示唆

ビットコインの12月のつまずきがデリバティブ市場を混乱に陥れる

ビットコインの88,000ドルの閾値を下回る下落は、週末のセンチメントに冷や水を浴びせ、デリバティブ市場は経験豊富なトレーダーでさえも追加のカフェインを求めるほどの混合シグナルを発しています。歴史的には年末の輝きを少々運ぶ第4四半期は、2025年のこれまでで–22.01%を記録しており、12月も12月7日時点で–1.63%となっています — これらの数字は月が進むにつれ変動していますが、現状ではほとんどお祭りムードを提供していません。

Coinglass.comの統計によると、ビットコイン先物の未決済建玉は高いものの方向的には脆弱です。ビットコイン先物全体の未決済建玉（OI）は637,700 BTC（568.2億ドル）で、過去24時間で1.41%減少しており、トレーダーが次週に備えて静かにエクスポージャーを調整していることを示唆しています。今日のボードをリードしているのはCMEで、124,440 BTC（110.8億ドル）ですが、24時間のOIは0.61%減少しており、プロの投資家がリスクから足を引こうとしていることをほのめかしています。

バイナンス、取引量で世界最大の暗号通貨取引所は、121,640 BTC（108.3億ドル）で、日次OIが0.21%減少し、過去4時間でわずか0.25%のプラスを見せています。Bybitの先物ブックは63,250 BTC（56.3億ドル）で、過去24時間で0.93%下落し、OKXは朝方のわずかな上昇にも関わらず0.62%の下落を記録しています。一方、Gateは2.07%のOI上昇で目立っています。

それでも、より広範な先物カーブは楽天ムードを叫んでいるわけではありません。長期的な視点では、OIは最近の高値から大幅に後退しており、価格の勢いが停滞または引き続き悲観的である場合にレバレッジの需要が低下することが多いパターンです。トレーダーが12月初旬の絞りにより強気の衝動を再燃させることを期待していた場合、データは誰かがマッチを灯すのを忘れたことを示唆しています。

オプション市場も同様に活発で対立しています。コールが未決済建玉の64.16%を支配し、33万3190 BTCがコールエクスポージャーとなっており、ポットは18万6160 BTCです。過去1日でコールのボリュームは55.56%を維持し、ポットは44.44%を獲得しているため、トレーダーは夢を見続けていますが、それを大きく叫んでいるわけではありません。

デリビットの未決済建玉リーダーボードは、ストライクプライスの楽観主義の殿堂です。10万ドルから118,000ドルまでの契約がランキングをリードしており、10万ドルのストライクが17,774 BTCを支配しています。しかし、短期的なボリュームは87,000ドルから91,000ドルの範囲に集まり、トレーダーがビットコインの現在の穏やかな価格動向に合わせてヘッジングプレッシャーが反映されています。

主要オプション取引所の最大ペインレベルは、明るく無情なネオンで12月の戦場を描いており、Deribitは名目価値が12月26日の満期に向かって急上昇する中で90,000ドルを基点としています。Binanceでは、最大ペインが長期契約のために11万ドル前半に漂っていますが、12月のポジショニングはまだ6桁にはわずかに届いていない状況です。

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OKXは90,000ドルから93,000ドルの範囲でクラスターを形成し、トレーダーの希望が伝統的に穏やかに圧倒される年末の隆起を示しています。別の言い方をすれば、最大ペインレベルは現物市場を大きく上回っているものの、現実の引力 — といくつかの非常に悪タイミングなレバレッジ — は強気のトレーダーがホリデーの願望リストを実現するのを手助けしているわけではありません。

歴史的なヒートマップを再度見てみると、さらなる文脈が加わります。第4四半期はユーフォリックな高揚からグリンチレベルの失望まで幅があり、2025年の–22.01%は後者のカテゴリーに近いものです。12月の月次リターンは年によって非常にバイポーラで — 2020年に+46.92%、2018年には–36.57% — いますが、この特定の12月は現時点で「バハ ホンバグ」の端に傾いています。

それにもかかわらず、デリバティブトレーダーは粘り強いものです。活発なストライクで高いコールOIがあるということは、チャートが誰かが燃料を盗んだことを示しているとしても、まだ月へ向かうオプティミストが多く存在していることを意味します。そして、ビットコインが88,000ドルを下回って揺れ動く中、かつてささやかれていた「サンタラリー」はますます神話のように見えます — あるいは最良の場合であっても季節的な噂のように見えます。

FAQ ❓

• 今日ビットコインが88,000ドルを下回っている原因は何ですか？
  トレーダーが先物市場でのレバレッジポジションを解消し、スポット価格に即時の圧力をかけています。
• この週末に世界のビットコイン先物市場はどのように反応していますか？
  主要取引所での未決済建玉が減少し、12月中旬に向けてリスクに対する意欲が低下していることを示しています。
• オプショントレーダーはビットコインの短期的な動向をどう予測していますか？
  コールが未決済建玉を依然として支配していますが、最大ペインレベルはスポット価格が引き続き低く維持される可能性を示唆しています。
• 今年のビットコインにサンタラリーは期待できるでしょうか？
  第4四半期のパフォーマンスおよびデリバティブの流れに基づくと、年末の強力な反発はますます期待できない状況です。