「リスクオン確認済み」− アナリストによると、ビットコインを新たなラリーに送るものとは

ビットコインは「強化された株式」– デジタルゴールドではない、とアナリストは言う

マクロアナリストであるMarket Radarの通称で知られる人物が、Xに掲載した記事で、金とBTCの現在の乖離を利用して、ビットコインがデジタルゴールドであるという考えを解体しています。

彼は述べていますが、金とビットコインは金融システム内で同じ役割を競っているわけではないとしています。

金はインフレや債務、通貨安への懸念で恩恵を受ける究極の安全資産として機能する一方で、ビットコインは投資家が自信を持ち、リスクの嗜好が高まり、流動性が豊富なときに成功する最もリスクの高い資産として振る舞います。

Market Radarは次のように述べています：

「金は究極の債券であり、デフォルトリスクはないが利息もない。インフレや国家信用問題が投資家をリスクカーブに近づけ、持続期間から印刷またはデフォルトされない何かへと移行させるとき、資本はここに流れ込む。対照的に、ビットコインはボード上で最もリスクのある資産である。完全にデジタルな何かの一部所有権として、触れることはできず、金融化された商品以外に実世界でのユーティリティはない。ビットコインは、条件が良く、投資家がリスクカーブをさらに拡大したいときに流動性の開放弁として機能する。これは強化された株式のバージョンであって、金の競合ではない。」

アナリストは、2025年がこの違いを「決定的に」証明したとし、中央銀行の買いと低実質利回りで金は急上昇し、一方でBTCは10月初旬に達した史上最高値から35%も下落したと述べています。

そしてこの違いは、多くの人が信じていることと違い、今日の流動性が表面上見られるほど豊富ではないことを意味します。

Market Radarは、日本銀行（BOJ）の金利上昇によるポジションの巻き戻し前に現金調達を目指す世界の資本が広域でBTCに厳しい圧力をかけている、円キャリートレードの崩壊もBTCに大きな影響を与えていると指摘しています。

連邦準備制度（Fed）は比較的寛大で、金利は明確な下降トレンドにありますが、アナリストは日本銀行がBTCに対して見過ごされてきた流動性の圧縮を引き起こしていると述べています。

MarketRadarは次のように述べています：

「Fedが中立で、国内の条件が支援的であっても、ビットコインは世界の他の地域にある中央銀行から流動性の逆風に直面し続けることがある。それが地球規模で連結されたリスキーな資産を取引する現実である。」

しかし、アナリストによれば、投資家が見逃しているビットコインの低パフォーマンスには別の側面もあるとしています。

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彼はまた、株式には「巨大なパッシブ・フロー・クッション」があり、流動性条件やリスクの感じ方にあまり関心のないアドバイザーがターゲットデートファンドやインデックスファンドに自動的に数十億ドルを振り分けているためであると言います。

それが「流動性縮小への非対称的な反応」を作り、株式がより厳しい条件や不況の懸念の中で耐えられるようにし、一方で、パッシブビッドを持たないビットコインは転落します。

Market Radarは、これらすべてを踏まえても、それがビットコインが終わったことを意味するわけではなく、持続的な上昇のための条件がまだ整っていないだけだと述べています。

彼は、「体制は改善している」とし、「リスクオンが確認された」と述べ、必要なのは価格がその下降構造を突破することだと言います。

それが起こるまでは、BTCは「つかむことを望まない落ちるナイフ」です。

• なぜビットコインは2025年にデジタルゴールドのように振る舞っていないのか？
  アナリストはビットコインが安全な避難場所である金とは異なり、高リスク資産として取引されていると言います。
• 市場行動においてビットコインと金はどう異なるのか？
  金はインフレ懸念と低利率から利益を得る一方で、ビットコインは流動性とリスク嗜好が強いときのみ上昇します。
• なぜ金は1年以上にわたりビットコインをアウトパフォームしているのか？
  中央銀行の買いや世界的な流動性の締め付けが金を有利にし、ビットコインのようなリスク資産にプレッシャーをかけています。
• ビットコインが再び上昇するためには何が必要か？
  ビットコインには明確なリスクオンの条件と、その弱気な価格構造からの脱却が必要です。